前言
今年的8月底,我们先后发出《给投资者的一封信》、《五大数据特征显示底部来临》两篇文章提示市场底部区域的到来,在随后的一个月,市场政策密集出台,“政策底基本确立”;9月底,我们又发文《迎接年内最赚钱机会(国庆特别专题)》,提出四季度或是年内最赚钱时机,而在此期间,金融股开始启动,题材股开始飙升,壳资源、创投等很多标的更是迎来翻番行情。
一般而言,股市运行规律是:冬播、春生、夏收、秋游。临近年末,随着众多利空逐步消散,我们在此提出进行冬播策略,迎接跨年行情,以飨读者。
全年调整下利空出尽迎来跨年低吸良机
回顾全年市场,从2月份开始,A股就和国际资本市场走势脱钩,开始漫长的筑底之路。7月中旬的2691点构筑失败,9月下旬逼近熔断底2638点,国庆节期间,美股构筑头部,国庆节之后,A股加速补跌。一路打出“政治底”2449点。10月底沪指2449点反弹以来,市场先后出现了两条非常明确的主线:金融股(券商、银行、保险先后启动)稳定市场,题材股(壳资源、创投、科创板、5G)挽回做多人气。
但是随着创投概念被冠以“恶炒”之名,创投股龙头市北高新以连续跌停的方式谢幕后,市场进入了低迷期。外部环境的不确定引发机构资金分歧;游资短期受到打压。此外,美联储12月议息会议加息预期,也一直是高悬在A股上方的靴子于20日凌晨终于落地。而在此之前的几个小时,央行宣布“定向降息”释放流动性,也有对美联储加息的对冲效果。
至此,市场短期利空出尽,目前,上证指数在2500点一带盘整,不正是绝佳的低吸机会么?
2019年一季度市场有望迎来反弹动力
展望2019 年一季,经济维持缓步回落,政策面转稳预期将逐步加强;积极财政政策边际将加大力度,赤字率或适度提升、货币政策保持边际偏宽松;特别是险资、社保、回购、沪深港通等增量资金的流入, 2019 年资金面情况有望较2018年有明显改善;而目前市场整体估值水平处于较低水平,存在修复空间;随着增量资金流入、机构投资者比例提升、市场风险偏好的修复,有望对市场带来反弹动能。
历史上,A股一季度总有不错的表现,今年相信也不会例外。我们回顾改革开放40周年辉煌成果的同时,更应该相信,明天会更好,明天的A股会更好!
过去十年一季度上涨概率极大 中小创上涨力度更强
从近十年A股4大指数一季度涨跌统计情况来看,沪指近十年期间一季度上涨出现5次,上涨概率为50%,深成指上涨出现5次,上涨概率为50%,创业板因为是在2010年6月1日正式成立上市交易,所以至今为止只有7次一季度涨跌数据,7年期间一季度上涨次数为4次,上涨概念为57.14%,中小板近10年期间一季度上涨出现7次,上涨概率为70%。
其中值得注意的是4大指数除创业板外,在2009年的一季度均出现近10年以来最大的单季度涨幅,主要是源于在2008年全球金融危机所致,在2009年年初全球指数同步见底迎来快速反弹所致。另外在2015年一季度4大指数同时收出两位数的涨幅,原因在于2014年年底央行的连续降息推演出一波A股市场杠杆牛市,直到2015年6月12日沪指冲上5000点站上5178.19点的历史高峰,然后开始了截止到目前为止的“去杠杆式”的“沉痛”回调,因此我们可以看到在2016年的一季度4大指数季线纷纷收阴,跌幅均在15%以上。
整体来看,历年一季度的市场行情相对向好,但从上涨概率上来看创业板和中小板在历年一季度走势上好于主板,鉴于此也建议投资者多关注中小创底部价值个股。
投资建议:重点关注三大方向
1、基建补短板——经济稳增长利器
7.31政治局会议强调“基建补短板”之后,基建投资持续加码。而11月份经济数据显示经济下行压力依然较大,大基建板块应声再起,由于中美贸易摩擦等原因,预计2018年度经济数据依然呈现低迷态势,由于稳增长预期,基建板块在投资情绪上依然具有较高的关注度和良好预期。
随着基建投资政策的松动,基建投资增长率有望走出“V”字底部,轨道交通作为基建投资的重要组成部分,亦有望迎来行业高景气度的窗口期,相关龙头上市公司将显著受益。投资主线上,建议投资者重点关注大建筑央企、轨交装备龙头企业、地方路桥建设类企业和区域建材龙头。如中国建筑、中国铁建、中铁工业、中国中车、鼎汉技术、山东路桥、海螺水泥、冀东水泥等。
2、关注央企改革一季度阶段性投资机会
国务院国有企业改革领导小组8月3日同意并下发《国企改革“双百行动”工作方案》,该方案选取百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业,将在2018-2020年期间实施国企改革“双百行动”。由此可见,未来两年国企改革将继续成为中央政府工作的重要内容。
近期,国有资本投资、运营公司试点,被看成是央企改革提速的主要标志。从目前市场所传递出的信息来看,第三批国有资本投资、运营公司试点名单已经确定,第四批混改试点也已经启动。华润集团、中航工业和国机集团等成为第三批国有资本投资、运营公司试点的央企,中盐集团、东风汽车、中广核等多家央企有望入围第四批混改,中材节能、国检集团、中材国际、祁连山、凯盛科技、洛阳玻璃、宁夏建材、北新建材等公司同时公告,公司实控人中国建材集团被确定为国有资本投资公司试点企业之一。国企改革试点再次提速,入围企业扩围暗示出央企改革已经步入到“快车道”。
对于央企改革的投资机会是明确的,作为未来两年的投资主题,随着混改试点企业的相继披露,央企改革将再次被市场投资者所关注,对于机会,建议关注入围第四批央企混改以及涉及到国有资本投资、运营试点的央企背景的上市公司,重点关注中国建材集团旗下上市平台,中盐集团旗下上市平台以及华润集团、中航工业和国机集团等涉及国有资本投资、运营试点等上市平台。
3、科创板设立预期引发的投资机会
11月5日,中国首届进口博览会在上海国家会展中心开幕,为了将上海证券交易所设立科创板并试点注册制。科创板的设立对于完善资本市场基础制度意义重大,能够是我国资本市场的结构更加完善,进一步推动A股市场的国际化进程,促进多层次资本市场健康发展。
科创板的提出到正式挂牌上市运行尚有一段时间距离,但在科创板紧急筹备的过程当中,也出现了很多题材机会,而且有关科创板题材的机会在科创板正式“上马”之前都会为市场投资者所普遍关注,毕竟这是2019年的金融界的头等大事,这条投资主线将会在2019年成为市场的中线题材。
对于科创类企业而言,科创板能够改善其面临的资本环境,科创板为新兴成长行业的直接融资提供了渠道和便利,将使 A 股市场的 TMT 公司分化加剧,其中真正的优质企业得以迅速发展壮大,从盈利和估值相匹配角度,建议关注工程机械、半导体、航空航天等新经济产业的子行业;从TMT 行业中,根据盈利连续两个季度持续改善,PE<50,同时研发费用占比>5%三个角度进行筛选,建议关注二三四五、新联电子等个股;另一方面,科创板的推出为一级市场资金提供了新的退出渠道,可能增加创投类企业资金的流动性,在11月刚刚推出科创板之后,创投领域受到了市场的热炒,2019年一季度在创投领域经历了退潮期之后,大多个股已经出现了大幅下跌,但很多优质的创投公司已经还有炒作的机会,筹码有望重新聚拢,建议关注张江高科、鲁信创投等个股。
操作策略
当前A股估值处于历史低位,政策托底效应明显,市场修复行情有望产生;长期增量资金正如涓涓细流不断流入,市场情绪和信心终将得到提振。
改革开放40周年,中国经济创造出世界奇迹,一举成为了全球第二大经济体,而作为经济晴雨表的A股市场,理应比肩国际资本市场。我们有理由相信,一波跨年行情已悄然孕育,来年会更好。
具体操作上,建议在2550点一带逢低跟进,一旦市场出现放量企稳,建议适当加大仓位。全年最后一次狙击的机会,值得珍惜。
郭一鸣 执业证书:A0680612120002
丁臻宇 执业证书:A0680613040001
朱华雷 执业证书:A0680613030001
赵 玲 执业证书:A0680615040001
胡 岗 执业证书:A0680618080008
司东海 执业证书:A0680116080002
免责声明:以上内容仅供参考,不构成具体操作建议,据此操作盈亏自负、风险自担。
留言与评论(共有 0 条评论) |