编辑：曹雪丽

石油输出国组织(OPEC)及盟友减产原油120万桶/天的决议没有对提高油价起到很大作用，这让许多美国页岩油生产商的承受压力。由于美国页岩油公司目前正在编制2019年的预算，WTI油价低于50美元的前景引发了对页岩油行业的质疑。

国际能源署(IEA)原油市场报告(Omr)预计，2019年美国石油产量将增加130万桶/天，但油价暴跌可能会对这一预测产生影响。

摩根士丹利(MorganStanley)表示，美国页岩油的产量增长对WTI油价低于60美元越来越敏感，但对60美元以上的油价不太敏感。如果油价保持在50美元的水平，产量增长将会放缓。

石油巨头，如康菲(Conocophillips)、西方石油公司(Oxy)对价格波动的敏感度较低。

但是，如果价格持续处于低位，美国一些页岩油公司将会减产，包括：阿帕奇(Apache)、Murphy Oil、Newfield Exploration、Oasis Petroleum、怀挺(Whiting)、切萨皮克能源(Chesapeake)这些主要的页岩油生产商。由于油价低迷，预计这些生产商的产量增长将会放缓，以便降低支出，避免自由现金流转为负值。

美银美林(BofAML)表示，WTI油价在59美元时，资本支出将增加5-10%，这将推动产量增长近130万桶/天。但是，鉴于近期价格下跌和不确定性增加，生产商可能偏向于预计油价下跌。50-60美元范围的油价将使美国页岩油公司的资本支出水平变动加大。WTI油价在50美元以下时，资本开支可能会下降，使页岩油产量增长降至100万桶/天的水平。

不过，美国页岩油行业在今年的主要威胁 - - 管道瓶颈 - - 可能开始消散。生产商和管道公司正在采取各种方法来减轻管道运力不足的影响。

美国页岩今年的产量数据高于预期，主要归因于生产商和管道公司较好地解决了管道运力不足的问题。管道运营商已经使用减阻剂来加速石油的流动，使管道的实际运力大幅增加。此外，Plains All American的新管道提前上线，也减轻了一些拥堵。

更多项目将于2019年上线，这将减轻石油生产商的压力。Bridgetex和Sunrise的管道扩建项目将在2019年上半年合计增加21.5万桶/天的产能。

不过，管道瓶颈的挑战尚未完全解决。美银美林表示，管道和库欣枢纽的拥堵情况在2019年上半年仍将持续，这将推动Brent/WTI原油价格差处于高位。

预计到2019年年底时，管道瓶颈的问题有望基本解决。

------------