新能源汽车再迎利好！泰然庄主：寒冬依旧，11月汽车销量同比降幅扩大

泰然庄主核心观点：

沪指小幅下跌，汽车板块全面上涨。11月上证指数收于2,588.19点，下跌0.6%，沪深300上涨0.6%，中信汽车指数上涨3.0%，跑赢大盘2.4个百分点。子板块中乘用车、商用车、零部件和汽车销售及服务板块分别上涨1.1%、4.1%、3.5%和4.4%。

随着重点省市陆续提前实行国六排放标准，北方供暖季到来刺激市场回暖，预计2018全年销量有望再创新高达114万辆左右。11月客车销售4.8万辆，同比下降12.0%，降幅收窄。新能源汽车分阶段补贴政策导致上半年新能源客车销量有所透支，2019年补贴政策或继续退坡并设过渡期，预计12月新能源客车环比将有所回暖，但全年销量预计不及预期。

车企方面比亚迪、北汽新能源11月销量高达2.9、1.8万辆，此外吉利、奇瑞、上汽等表现较为出色。新能源客车受分段补贴政策影响，上半年销量有所透支，预计12月新能源客车环比将继续回暖，但全年销量预计不及预期。新能源专用车受沃特玛及补贴等因素影响，产业资金链紧张，销量持续低迷。补贴新政对车型的技术指标要求明显提升，倾向于扶优扶强，市场份额将加速向优势企业集中，建议关注比亚迪。

销量持续下跌，临近年底车市促销加大，使得营业收入与利润总额增速快速回落。

泰然庄主重点推荐：

整车：乘用车销量连续下滑，企业销量持续分化，龙头份额提升，建议关注上汽集团。重卡销量增速转正，全年销量有望达到114万辆，后续蓝天保卫战、国六排放实施带来稳定更新需求，2019年重卡销量仍能维持在较高水平，预计将达90-100万辆，建议关注潍柴动力、威孚高科。

零部件：零部件盈利与乘用车销量相关性较高，建议关注业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会，推荐华域汽车、宁波华翔、中鼎股份、银轮股份，建议关注继峰股份、星宇股份、一汽富维。

新能源：新能源汽车销量持续高速增长，建议关注比亚迪。

智能驾驶：智能驾驶有望迎来快速发展，ADAS有望先行爆发，建议关注保隆科技、德赛西威。

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