新能源汽车再迎利好!泰然庄主:寒冬依旧,11月汽车销量同比降幅扩大
泰然庄主核心观点:
沪指小幅下跌,汽车板块全面上涨。11月上证指数收于2,588.19点,下跌0.6%,沪深300上涨0.6%,中信汽车指数上涨3.0%,跑赢大盘2.4个百分点。子板块中乘用车、商用车、零部件和汽车销售及服务板块分别上涨1.1%、4.1%、3.5%和4.4%。
随着重点省市陆续提前实行国六排放标准,北方供暖季到来刺激市场回暖,预计2018全年销量有望再创新高达114万辆左右。11月客车销售4.8万辆,同比下降12.0%,降幅收窄。新能源汽车分阶段补贴政策导致上半年新能源客车销量有所透支,2019年补贴政策或继续退坡并设过渡期,预计12月新能源客车环比将有所回暖,但全年销量预计不及预期。
车企方面比亚迪、北汽新能源11月销量高达2.9、1.8万辆,此外吉利、奇瑞、上汽等表现较为出色。新能源客车受分段补贴政策影响,上半年销量有所透支,预计12月新能源客车环比将继续回暖,但全年销量预计不及预期。新能源专用车受沃特玛及补贴等因素影响,产业资金链紧张,销量持续低迷。补贴新政对车型的技术指标要求明显提升,倾向于扶优扶强,市场份额将加速向优势企业集中,建议关注比亚迪。
销量持续下跌,临近年底车市促销加大,使得营业收入与利润总额增速快速回落。
泰然庄主重点推荐:
整车:乘用车销量连续下滑,企业销量持续分化,龙头份额提升,建议关注上汽集团。重卡销量增速转正,全年销量有望达到114万辆,后续蓝天保卫战、国六排放实施带来稳定更新需求,2019年重卡销量仍能维持在较高水平,预计将达90-100万辆,建议关注潍柴动力、威孚高科。
零部件:零部件盈利与乘用车销量相关性较高,建议关注业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会,推荐华域汽车、宁波华翔、中鼎股份、银轮股份,建议关注继峰股份、星宇股份、一汽富维。
新能源:新能源汽车销量持续高速增长,建议关注比亚迪。
智能驾驶:智能驾驶有望迎来快速发展,ADAS有望先行爆发,建议关注保隆科技、德赛西威。
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