流程编辑/唐凌峰

“明年投资，要注意安全、安全、还是安全。”12月21日，中科智能金融科技研究院的一场分享会上，深圳大学当代金融研究所所长国世平在做主题演讲时说。

对大部分投资人来说，2018年的关键词是“恐慌”——A股缩水，房价下跌，人民币贬值，企业尤其是重资产企业赚钱难。

国世平对投资安全性的重视，源自于对明年实体经济形势并不乐观的预期。演讲中，国世平从中美贸易摩擦、地产泡沫、政府基建等多个维度分析了为何在2019年要追求稳健的投资。

经济形势不乐观

国世平认为，十年前是一个“处处有黄金”的时代，房地产、股票、黄金、外汇、创业等处处蕴藏着财富机遇，然而这是以牺牲未来20年的经济发展换来的“繁荣”。过去十年，中国产能过剩，尤其是房地产库存严重，中国人均房子1.1套，远超许多国家，造成巨大的房产泡沫。

这样的背景下，政府面临着“保房价”还是“保货币”的拷问。

国世平认为国家有智慧避免系统性危机的来临，但强调泡沫破灭的风险很高。

关于各地地铁建设

国世平批评当下各地盲目建设地铁的行为。他分析，目前仅北京、上海两地的客流量能够支持地铁盈利，而在诸如长沙、无锡等地，当地通勤人次根本无法支持回收地铁每公里高达15亿元的造价与长期的运维费用。

在国世平的分析框架中，盲目上地铁项目、过度基建的行为，将加重地方政府的负债，未来面对经济进一步下行时极有可能将风险传导至银行系统，对整个金融环境造成影响。

关于中美贸易战

国世平认为，此次贸易摩擦的发生，除了应对中期选举、减少美国贸易逆差等容易得到解决的因素外，更为重要的是中美这两大经济体发展到了一定程度，必有“决一雌雄”的一天。

关于明年怎么办

国世平认为企业家要注意风险，因为经济形势比我们预计的还要差，不该花的钱坚决不花，该花的钱少花，不要贸然扩大生产规模，学会轻资产，不要乱投资，保持流动性，做好过冬的准备。

国世平说：“对广大投资者而言，我们需要做资产配置调整。具体来说，我国资产可主要分为两类，一类是进攻性资产，比如房地产、股市、外汇等，一类是防御性资产，比如消费金融资产。目前我国消费主要集中在房地产，属于畸形消费，因此急需消费升级，我国消费体量还有巨大的上升空间。因此，2019年消费金融资产是用来财富保值增值的最佳选择之一。”

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