1、货币市场跟踪

上周央行进行连续逆回购，净投放 4800 亿。

年底临近，流动性重现分层现象，交易所与银行间资金利率出现一定的背离。 ( 1 ) DR001、DR007、R001、R007 变动 -19.68BP、-11.22BP、-19.92BP、-22.83BP 收于 2.45%、2.58%、2.51%、2.66%。 ( 2 ) 隔夜 SHIBOR利率、7 天 SHIBOR、1 月 SHIBOR、3 月 SHIBOR 变动 -30.90BP、-3.80BP、23.00BP、6.60BP 收于 2.32%、2.66%、3.23%、3.2%。 ( 3 ) GC001、GC007 变动 -124 31.50BP、275.50BP 至 2.633.80%、6.17%。

2、上周货基表现

上周货币基金收益微跌，上周平均 7 日年化收益率为 2.90%，较前一周日下降 4.32BP。

低收益基金数量减少，中等收益和高收益基金数量增加。上周 615 只货币基金中收益率超过 4% 的货币基金有 15 只，较前一周增加 4 只；收益率在 3.5%-4% 之间的基金有 34 只，较前一周增加 5 只；收益率在 3%-3.5% 和 2.5%-3% 的货币基金分别为 211 只和 251 只；收益率在 2.5% 以下的货币基金有 93 只，较上周减少了 39 只。

上周涨幅榜前十上榜基金 7 日年化收益率范围为 4.11%-5.12%。上榜基金 7 日年化收益率均超过 4%，其中嘉实现金宝货币收益率最高，七日年化收益率 5.12%，基金份额 1.11 亿份；华宝现金宝货币 E、B，七日年化 4.98%、4.97%。上榜基金中份额超过 50 亿的有国金众赢货币、建信现金增利货币、国泰货币。

上周优选基金共有 20 只，7 日年化收益率范围为 2.94%-3.95%。优选基金的基金规模在 15.57 亿份到 480.11 亿份之间，上周 7 日年化最高的是西部利得天添富货币 B，规模 176.41 亿份，其次是新沃通宝 B；近 1 个月平均 7 日年化最高的也是新沃通宝 B，1 月平均 7 日年化为 3.97%；近 3 个月平均 7 日年化最高仍是新沃通宝 B，3 月平均 7 日年化为 3.76%，其次是安信活期宝货币 B。

3、上周货基限额

上周共有 34 只货币基金限额发生变动，仅 5 只为限额增加。限额增加的 5 只基金中，有 2 只上周 7 日年化收益在 3% 以上，低依次是：农银天天利货币 B/ A，七日年化收益 4.27%/4.02%，规模 1.16 亿份 /2.36 亿份；限额减少的 29 只基金平均 7 日年化 2.92%，7 日年化收益范围在 2.12% 到 3.58% 之间。

4、风险提示：

流动性风险，债券违约风险。

一、货币市场一周动态

( 一 ) 公开市场操作

上周央行净投放货币 4800 亿：投放 4900 亿 7 天逆回购和 1100 亿 14 天逆回购，有 1200 亿 3 月国库定存到期。

( 二 ) 利率走势

1、R001、R007、DR001 和 DR007

上周央行进行连续逆回购，应对银行间短期利率上涨，质押式回购利率下降。上周五 DR001 较前一周下降 19.68BP 至 2.45%，DR007 下降 11.22BP 至 2.58%，R001 下降 19.92BP 至 2.51%，R007 下降 22.83BP 至 2.66%。

2、SHIBOR

短期 SHIBOR 利率涨跌不一。上周五 SHIBOR/N 较前一周下降 16.90BP 至 2.49%，SHIBOR1W 下降 3.40BP 至 2.65%；SHIBOR1M 上涨 18.8BP 至 3.15%，SHIBOR3M 上涨 5.30BP 至 3.21%。

3、GC001 和 GC007

年底临近，流动性重现分层现象，交易所与银行间资金利率出现一定的背离。国债回购利率上升，上周五，GC001 较前一周上涨 31.50.5BP 至 3.80%，GC007 较前一周上涨 275.50BP 至 6.71%。

4、同业存单发行利率和 1 年期国债到期收益率

上周同业存单发行利率上涨。上周五，1 月期发行利率较前一周上涨 27.97BP 至 3.75%，3 月期发行利率上涨 19.17BP 至 3.61%，6 月期发行利率上涨 8.51BP 至 3.70%。

短期债券利率下降，上周五 1 年期国债到期收益率较前一周上涨 20.14BP 至 2.68%。

二、货币基金一周动态

( 一 ) 上周货币基金整体表现

上周货币基金收益微跌，上周平均 7 日年化收益率为 2.90%，较前一周日下降 4.32BP。

低收益基金数量减少，中等收益和高收益基金数量增加。上周 615 只货币基金中收益率超过 4% 的货币基金有 15 只，较前一周增加 4 只；收益率在 3.5%-4% 之间的基金有 34 只，较前一周增加 5 只；收益率在 3%-3.5% 和 2.5%-3% 的货币基金分别为 211 只和 251 只；收益率在 2.5% 以下的货币基金有 93 只，较上周减少了 39 只。

( 二 ) 上周货币基金涨跌幅榜

上周涨幅榜前十上榜基金 7 日年化收益率范围为 4.11%-5.12%。上榜基金 7 日年化收益率均超过 4%，其中嘉实现金宝货币收益率最高，七日年化收益率 5.12%，基金份额 1.11 亿份；华宝现金宝货币 E、B，七日年化 4.98%、4.97%。上榜基金中份额超过 50 亿的有国金众赢货币、建信现金增利货币、国泰货币。综合限额超过 1 亿的有 2 只，分别是国金众赢货币和建信现金增利货币。

表现较差的十只货币基金 7 日折算年化收益率范围在 1.35%-1.89%，较上周持平。

( 三 ) 优选货币基金

上周优选基金共有 20 只，7 日年化收益率范围为 2.94%-3.95%。优选基金的筛选条件为基金规模大于 10 亿份，近 1 个月和近 3 个月的日均万份收益高于平均值，最新 7 日年化收益率在 3% 以上，申购上限在 1000 万元以上，回款日 T+1 的非 A 类基金。优选基金的基金份额在 15.57 亿份到 480.11 亿份之间，上周 7 日年化最高的是西部利得天添富货币 B，规模 176.41 亿份，其次是新沃通宝 B；近 1 个月平均 7 日年化最高的也是新沃通宝 B，1 月平均 7 日年化为 3.97%；近 3 个月平均 7 日年化最高仍是新沃通宝 B，3 月平均 7 日年化为 3.76%，其次是安信活期宝货币 B。

( 四 ) 上周货币基金限额变动

上周共有 34 只货币基金限额发生变动，仅 5 只为限额增加。限额增加的 5 只基金中，有 2 只上周 7 日年化收益在 3% 以上，低依次是：农银天天利货币 B/ A，七日年化收益 4.27%/4.02%，基金规模 1.16 亿元 /2.36 亿元；其次是金信民发货币 B/A，七日年化收益 2.66%/2.51%。限额减少的 29 只基金平均 7 日年化 2.92%，7 日年化收益范围在 2.12% 到 3.58% 之间。

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