和讯期货消息 12月26日（周三）连续两日大面积暴跌后，国内期市情绪有所回暖，多数商品开始止跌。能化板块原油和燃料油并未进一步刷新低点，期价目前正在磨底，其余化工品涨跌分化，聚烯 烃走势偏强，PP涨近2%。黑色系原料弱于成材，焦炭和动力煤仍跌超1%。有色金属走势分化，沪镍一度跌超2%，沪锌、沪铝小幅飘红。

国内商品已连续三日失血，文华商品指数再度流失14.29亿资金。煤炭板块损失惨重，走势疲弱的焦炭遭11.57亿资金抛售，焦煤也痛失逾两亿资金。有色板块中，沪镍挫至年内新低，逾两亿资金逆势 加持，或在寻找抄底机会。

截至收盘，涨幅方面，PP涨1.91%， 棉纱涨1.37%， 铁矿涨1.34%， 锰硅涨1.31%， 苹果涨1.10%， PvC涨1.09%， 塑料涨0.77%， 玉米涨0.76%， 沪锌涨0.63%；跌幅方面，胶板跌4.98%， 原油跌3.61%， 燃油跌3.39%， 沥青跌1.76%， 沪镍跌1.67%， 焦炭跌1.43%， 纸浆跌1.28%， 郑煤跌1.14%， 沪锡跌1.10%， 鸡蛋跌0.97%。

钢价短期难有明显反弹

近期大宗商品期货价格遭遇明显下跌，龙头品种原油和螺纹钢跌势较重，业内人士表示，需求是主导当前商品走势的核心变量，螺纹钢市场短期承压。

环保限产背景下，螺纹钢价格依旧下挫，东证衍生品研究院孙枫表示，虽然环保限产对螺纹钢价格构成一定支撑，但持续影响有限，钢厂盈利恢复延缓了钢厂市场化减停产的进程，高供给现象难以扭转。当前终端需求转淡，钢价反弹也使贸易商冬储处于两难境地，下游采购情绪低迷。随着需求回落，钢市供大于求的矛盾将进一步加深。

预计2019年经济增速放缓，钢市环境不佳，螺纹热卷价格走势将承压。未来2-3个月钢材市场走向值得关注，可能存在如下两种情景：

情景一是未来几个月钢材产量不明显下降，则预计现货市场在震荡之后还会下跌，只有跌多了，钢厂亏损面扩大了，钢厂减停产才会明显增加。待春节后下游需求释放的时候，钢价就有反弹空间。这种情况下，预计1905合约会先承压，1910合约跌幅将小于1905合约，但在经历了下跌之后钢价会有反弹机会，届时1905合约会强于1910合约。

情景二是今后两三个月钢材产量大幅下降，那么1905和1910合约会由震荡转为上涨，钢价上涨的过程也是钢材库存堆高的过程。如果春节后需求释放不及预期，钢价将再度从高位回落。预计情景一出现的可能性大于情景二，因为目前钢厂的亏损状况并没有进一步恶化，也没有很强的减产意愿，市场仍然处于倒逼钢厂减产的阶段。

有色金属涨跌不一 沪镍创年内新低

近日宏观氛围偏空，沪镍连续走跌，今日下破88000元/吨一线，创年内新低。而沪铝却相对坚挺，重心不断小幅上移，期价触及三周高位。

沪镍方面，不锈钢需求企稳好转，但市场普遍认为3系不锈钢价格上涨动力不足。电解镍现货端继续下跌，但下游补库积极性较弱，叠加仍然偏空的期市情绪，期镍延续跌势。

南华期货楼丹庆分析，宏观上，2018年12月20日商务部消息称美国推迟对中国加征25%的关税期现至2019年3月2日，中美贸易摩擦继续缓解，对终端不锈钢出口有一定利好。

基本面上，供应端国内和印尼预计的镍铁增产，下游不锈钢国内和印尼增产计划并不足以消化供应增量，镍价将承受较大压力。同时19年新能源汽车端对镍需求的增速保持在70%上，但其消费占比预计仅增加至8%左右。而随着镍价持续低于12000美金，前期高镍价时的镍豆隐形库存可能重新回到LME交割库中，届时库存也将对镍价形成压力。

从具体路径上考虑，19年供应增加释放集中在二季度末到四季度，镍价承压的时间将从明年二季度开始显现。而目前宏观情绪有所转好，年后基建及房地产阶段性转好情况下，镍价明年一季度或将出现小幅上修行情，其后价格重心将下降，预计全年镍价整体行情波动为主，波动范围在80000到105000范围内。

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