一

相信很多朋友都知道债券基金投资的债券，但很多人都不清楚最终债券基金和债券的区别。

之前我讲过债券基金的投资方向主要是利率债和信用债。

到底直接选债券还是投债券基金，仁者见仁智者见智，我个人还是建议大家直接投资债券基金。

有几点原因：

1、债券基金不偏袒，能投资更多优质债券。大家都知道，股票基金是一揽子股票，那债券基金就是一揽子债券了。

通过代销平台很容易能买到债基，但如果直接投资债券，大部分人没有交易渠道。

比如政策性金融债、企业债等主要劵种仅在银行间市场交易，个人投资者几乎无法直接买到，像国债这类利率债，也需要抢才有机会。

如果投资债券基金，直接可以再银行间的债券市场交易金融债或国债，固定收益+资本溢价收益，能博取更高的空间。

2、债券基金可以适度加杠杆，也就是说债券基金能通过加杠杆博取更高的收益。

具体来说机构投资者可将手中的合格债券通过银行间或交易所市场进行质押式回购融入资金，再次进行投资，但个人投资者却不能通过质押式回购加杠杆。

3、投资债券基金具有更高的流动性。一般债券有固定偿还期，如果直接投资债券，想要卖出获得现金，手续费比较高。

而债券基金则不存在这种情况，随时可以买卖申赎，债券基金的费用也比较低，一旦要用钱，能获得比较高的流动性。

4、投资债券基金的风险和收益远比投资单只债券要分散。对于利率债来说，因为国家背书，到期偿付的风险比较低，但收益也不高。

信用债则受到企业的营收和利润情况，一旦企业经营业绩下滑，借债很难到期偿付，而债券基金则不用担心，虽然也会踩雷，但不影响整个债券基金的继续存在。

所以，从上面四点，我们可以发现，债券市场的投资者主要是专业机构，而个人投资者一般很难参与，大多投资人只能通过债券基金间接享受。

而且个人投资者直接投资债券，因为各种限制条件，大大降低了参与的效果。

无论从交易便利还是未来的获利空间，都可以选择债券基金。

二

全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。

90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。

原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。

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说明：

1. 绿色低估（可定投）；黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）；红色高估（分仓卖出）；其他为正常估值。

2. 指数估值维度：PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。

3. 估值高低：

第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。

第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。

4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。

三

主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；

寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；

动态平衡策略和资金网格化管理；

基金组合配置，对冲品种风险；

中长期投资，忽视短期波动；

中低风险策略下的投资品种；

最实用的家庭保险配置。