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2019年1月22日和23日，成都银行和招商银行相继发布2018年业绩快报，整体上看，两家银行继续维持先前10家银行的较好经营业绩水平，同时招商银行总资产规模时隔2年超越兴业银行，重回股份行第1。

一、12家上市银行2018年业绩对比

截至目前，共有12家上市银行公布了2018年业绩快报，其中包括6家股份行、4家城商行和2家农商行。特点简述如下：

（一）招商银行总资产规模达到67458.38亿元，同比增长7.12%，时隔两年超过兴业银行夺回股份行头把交椅，且其营业收入绝对规模（达到2486.56亿元）远远高于同等规模的其余股份行，较兴业银行高出900亿元。

与此同时，平安银行的虽然总资产规模低于光大银行，但其营业收入规模达到1167.15亿元，同样远远高出光大银行65亿元。此外，城商行中，上海银行的资产创利能力也明显优于江苏银行。

（二）整体上看，降中信银行、平安银行、长沙银行外，其余银行的不良贷款率均略有下降，其中下降比较明显的银行为张家港银行（下降0.31个百分点至1.47%）、招商银行（下降0.25个百分点）、浦发银行（下降0.22个百分点至2.14%）。

不过股份行的不良贷款率仍维持在相对高位。

（三）除招商银行、上海银行外，其余银行的加权ROE均出现下降。其中招商银行的加权ROE上升0.03个百分点至16.57%，上海银行的加权ROE上升0.04个百分点至12.67%。目前加权ROE保持在15%以上的银行依次为招商银行、长沙银行、成都银行。加权ROE下降比较明显的银行依次兴业银行、浦发银行、光大银行、江苏银行、长沙银行，下降幅度均在1个百分点以上。

（四）多数银行的营业收入同比增速一般高于规模增速与净利润增速，这意味着2018年资产创利能力在增强。同时，2018年整体来看，业绩指标相对比较亮眼，除浦发银行、中信银行、江苏银行外，其余银行的营业收入同比均在两位数以上。

二、招商银行：业务增长模式几乎已切换至流量支撑，并非每家银行均可以模仿

截至2018年底，招商银行总资产达到2486.56亿元，同比增长12.57%，超过兴业银行的67142.20亿元，重新回到股份行第一。与此同时，招商银行实现营业收入规模高达2486.56亿元，同等规模银行的营业收入尚无一家能够突破2000亿元。此外，招商银行的不良贷款率也大幅下降、加权ROE不仅没有下降反而还出现了上升且维持在16.50%以上的高位。因此，整体上看，2018年既是银行业业绩全面回暖的一年，也是招商银行优势继续凸显的一年。

（一）规模指标：时隔两年，总资产重回股份行第1

如前所述，招商银行自2015年后，总资产规模重新回到股份行第1位，这意味着兴业银行自2016年以来位居股份行第1位的历史暂时告一段落。事实上，兴业银行规模开始不断逼近招商银行直至跨越招商银行是从2014年开始的，而自2017年四季度以来，招商银行开启了规模赶超的进程，巧合得是，这一时期正是中国金融体系回归本源的热潮。

当然，无论两家银行如何比拼规模排名，但转型进程始终在继续，凭借同业业务支撑规模扩张的兴业银行在金融回归本源的大潮下不得不放慢规模扩张的步伐，而招商银行在经历长达两年的转型阵痛后（2014年正是招商银行提出“一体两翼”和“轻型银行”战略的开启之年），重新依靠所谓的“传统”赢得胜利，这期间的进进退退、追追赶赶值得反思，这里面既有监管政策的搅局因素，亦有资产负债管理思路的内涵嵌入其中。

（二）结构指标：存贷比逼近90%处于同业中绝对高位、利差收入占比稳定在65%附近

纵观招商银行的财务数据，可以很明显地发现两个特征：

1、存贷比与贷款占比趋势上行，前者逼近90%、后者向60%靠近

存贷比已经由2014年的74.11%（当时监管标准线是不高于75%）升至2015年75%以上、2016年的80%以上、2018年的89.37%，正在向90%逼近，这在银行业中是处于绝对高位的（目前整个银行业的存贷比平均水平仍然没有超过75%）。与此同时，我们还看到， 招商银行总资产中只有不到60%为贷款（虽然一直在稳步提升）、存款占比总资产的比例也维持在65%附近。这意味着从某种程度上而言，招商银行几乎将其80%以上的存款资金用于信贷投放，非信贷资产的投放仅有10%左右依靠存款资金支持，也即招商银行信贷资产的投放几乎全部依靠存款支持、非信贷资产投放也几乎全部由主动负债支持，在市场利率趋于下行的情况下，这种资金与资产的对应方式显然体现出更明显的优势。

2、存款占比与利差收入占比稳定在65%附近

除存贷比与贷款占比保持不断上行的趋势外，招商银行资产负债结构中另外一个特点是，存款占总资产的比例与利差收入占营业收入的比例基本上稳定在65%附近，这也意味着招商银行主动负债占比和非利差收入占比保持相对稳定，前者在市场利率不断趋于下行的环境下得到明显支撑，后者则依赖于招商银行多元化的中间业务收入和市场利率下行。截至目前招商银行的中间业务收入中已经形成资产管理与资产托管（占全部中间业务收入的27%左右）、银行卡手续费（占全部中间业务收入的20%左右）、结算与清算手续费（占全部中间业务收入的14%左右）、代理服务手续费（占全部中间业务收入的23%左右）等多种收入来源，其中增长比较快速的中间业务收入为银行卡手续费和代理服务手续费。

（三）业绩指标：回暖始于2017，趋势上呈现出更强的稳定性

2018年全年，招商银行营业收入、利差收入与净利润同比增速分别为12.57%、14.84%和10.72%。

下图形象地告诉我们招商银行近年的业绩指标增长情况，值得一提得是，在2017年整个银行业盈利指标趋于下行的情况下，招商银行却逆势上行，存贷款等传统业务优势体现得较为明显。而招商银行盈利指标下行发生的时间段主要集中于2014-2016年，这两年刚好是招商银行进行战略调整的两年。

因此，招商银行盈利指标底部回暖的起始时间为2017年，至今已保持两年，与此同时同业规模指标在2017年受到监管高压政策的约束而有所放缓、业绩指标受到规模与结构调整而出现下降，很显然招商银行的业绩指标呈现出更强的稳定性和抗周期性。

（四）加权ROE连续两年回升且维持在同业高位、不良贷款率下降明显

1、招商银行不良贷款率逐步攀升的时间段同样是其战略调整的二年，在这两年中招商银行将对公条线和同业条线统一为批发条线，而明确零售条线为一体两翼的“一体”，也许正是由于招商银行将资产端主要集中于零售端、不断暴露其批发条线的资产质量问题才会产生图中所描述的迹象，也即在同业不断暴露风险期间、也不断加大自身资产质量的暴露同时将资产结构进行调整，而在同业不良保持上行的同时，招商银行的不良贷款率反而出现了下降，这应是其前期战略调整、资产结构转向的结果。

2、和同业一样，招商银行的加权ROE水平也呈现下降趋势，不过，在2016-2018年同业继续保持下行趋势的背景下，招商银行加权ROE却连续两年保持上升，这主要得益于2016年以来其业绩指标没有呈现明显波动和下降。因为，多数银行的业绩指标在2017年呈现全面下滑的特征，一定程度上2018年业绩指标的改善正是利益于2017年的底部特征，而招商银行的底部在2016年。

（五）简要述评

招商银行主要指标全面向好的同时，也有一些现象值得警示，即其存贷比逼近90%，如果将存款准备金等因素考虑进来，则意味着招商银行客户端的资产投放完全依靠客户端资金来源、金融市场端资产投放则完全依靠主动负债，而这种模式的稳定性和持续性有赖于存款资金来源较为稳定、市场利率处于低位等基本条件的支撑，但这种支撑条件大部分银行都不具备，要么是因为资金成本较高、要么是因为存款较为不稳定。

也即当一家银行的资金来源更多地依赖于流量而非存量时，其负债成本不仅呈现出明显的稳定性且成本往往也较低。很显然，并不是每家银行都可以满足上述条件，也并不是所有银行都能模仿招商银行，擅自模仿很可能会导致一家银行的流动性便会出问题，其规模与业绩也将呈现更大的不稳定性，更需要承受短期的转型阵痛，应该说这个方向虽然明确但并不容易坚持。

我们这里的流量所指得便是均额而非余额的概念，即任何一时点的均额应保持稳定性，尽管如此，招商银行丰富的中间业务收入来源以及轻型银行的业务转型方向却值得借鉴，因为这在资产质量明显优化、轻周期的背景下，给招商银行提供了更稳定的收入来源和流量资源。

三、成都银行：西南第2家A股上市银行（一）上市具体历程：漫漫六年长路终至新起点

成都银行是西南第2家A股上市银行（第1家为贵阳银行），于2018年1月正式登陆A股。

成都银行的前身是1996年底由44家城信社组建成立的成都市成都合作银行，1998年更名为成都市商业银行，2001年接收资不低债的成都汇通城市合作银行，2008年正式更名为成都银行。

应该说，监管层对城商行IPO的态度一直是模糊态度，从2011年起基本上都处于收紧的状态。成都银行能在众多的银行中在A股上市着实不易。其从2011年便将IPO提上了日程，先后由于公司高层的动荡、申请文件及程序等一系列问题将上市历程屡次推延。不过庆幸得是，无论过程多么艰辛和不易，结果总是美好的，经历漫长的六年，成都银行终于在2017年实现了国内A股上市的目标，站在了新的起点上，作为西南地区第一家A股上市银行以及拥有近4000亿元总资产的中小银行，它有足够的资本在屹立在西南这片热土上，践行普惠金融战略的理念。

（二）2018年业绩评述1、上市前两年业绩指标不理想

第一，受营业支出大幅增加和利差收入减少影响，成都银行上市之前的两年，成都银行主要财务指标并不理想，虽然资产规模一直在增长，但营业收入、营业利润与净利润同比增速均为负值，成都银行净利润规模由2014年的35.48亿元降至2016年的25.77亿元，两年的下降幅度高达27.37%。

第二，同样是上市前的两年，其加权ROE水平下降幅度也比较明显，从2014年的21.32%降至2016年的12.24%。ROA则从2014年的1.27%降至2016年的0.76%。因此，一系列数据表明，在上市前的两年内，成都银行资产创利能力在不断下降。

2、上市后业绩表现抢眼，目前已现乏力

截至2018年底，成都银行的总资产规模达到4920.85亿元，同比增长13.24%，保持着平稳增长态势。营业收入和净利润分别达到115.18亿元和46.49亿元，同比分别增长19.31%和18.93%，保持着接近20%的高位水平。与此同时，成都银行的加权ROE还高达16%，不良贷款率为1.54%的水平。值的说明得是，2018年下半年，成都银行营业收入同比增速开始呈现出略微放缓的迹象，表现在其加权ROE下降高达0.83个百分点。

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