01

今日市场火爆到难以置信。倒不是指数涨得有多好，而是成交继续冲破万亿大关，比昨天达到这一数据的时间还少了10分钟。更加不可思议的是，居然有不少大券商的服务器给搞瘫痪了！

麻痹麻痹实在是太麻痹了！才熊了三年，就连2900点的行情都应付不了了？难道牛市赚得钱都给高管发奖金去了？就不记得把设备升级一下？请些高手升级维护一下？

这种交易风险也算是一种嘬的后果吧？

所谓嘬，是江浙沪一带的方言，专指头发长、见识短的人，在无聊的小事上穷尽智慧，没完没了的精益求精，而且 这种貌似精益求精的过程中，更多的成份属于刁难的性质。同时却将大事置于脑后而不顾的一种行为。

当然，我能理解，券商的嘬，有一半也属被逼无奈。

比如，开个创业板、分级基金还要让投资者冒着严寒酷暑去营业部考试，还要在厚厚的文件上不停地签字画押抄风险提示；比如，每隔一段时间就强迫投资者进行问卷调查，如果人家没做，就天天在交易界面弹出骚扰短信。

有这种闲功夫，把自己家的服务器搞搞好行不？

据中国证券报报道，不少投资者反应，中信稳定、华泰还行，国君需要刷新，其它部分大券商的让人抓狂。

事实上，券商真的让人鄙视，基本上连靠天吃饭的能力都不具备。都不知道员工们在熊市的时候在忙啥？据说女员工都选择熊市生孩子去了，那么男员工呢？当然，感觉华泰还是不错的，一个是他们的员工工作热情高一些，另一个佣金也有竞争力，三是作为二线券商，人家的服务器为啥不瘫痪？

02

当然，最令人感慨的还是分级基金。

在今年指数从2400多点涨到2900多点的两个月不到的时间里，就有四只分级基金出现了上折的情况。上折就是分级B达到约定收益后，提前把借分级A的钱还了，然后重新再按一比一的比例向A借钱。通常可以简单地理解为是好事。

继昨日申万菱信中证申万证券行业指数分级成为2019年首只上折的分级基金后，2月26日，券商类分级基金再次出现上折。富国中证全指证券公司指数分级公告，当本基金之基础份额的基金份额净值高至1.500元或以上时，本基金将进行份额折算。而截至2019年2月25日，融通证券份额和华安中证证券份额的基金份额净值分别为1.630元和1.629元，上折阈值均为1.500元，同样达到基金合同规定的不定期份额折算条件。

真是给点阳光就灿烂的好品种。仅过去5个交易日，证券类的分级基金最少的也涨了三成以上！

不过，分级B的风险目前也在大增。原因也是嘬出来的。

因为在板块指数连续上涨的情况下，不少投资者早早行动，提前抢入跟指数挂钩的分级B。导致不少分级B基金产生了较高的溢价。而过去有的场内外的套利机制又被政策切断了，虽然不能说完全切断了，但是大部分给切断了，这样导致场内炒作资金有恃无恐，更加疯狂的炒作。

过去，一旦分级B炒作过头，溢价太多，分级A价格又比较稳定的话，投资者就会大量在场外按净值申购后转入场内分拆卖出，这样，在分级B的供应大量增加的打击下，场内分级B的交易价格就会回落，高溢价的情况就会被市场抑制。但是现在，政策要求分级基金规模只能减少，不能增加，所以，那些想这样做的人就被捆住了手脚：据财联社报导，已经有至少10家基金公司宣布暂停1000元以上的大额申购了！

你没看错，是1000元以上的大额申购！买分级基金要求30万元以上的身家，可是申购的时候却说1001元就是大额申购了！

所以，煤炭B的溢价超过12%了，SW医药B已经有20%的溢价、生物B的溢价更是高达28%了。其它分级B，也大多有不同程度的溢价。

当然，分级B最大的风险还是去年不断带着溢价的下折。而带着溢价的下折，与政策大力去杠杆、甚至要消灭分级基金不无关系。如果政策一直都只是如现在这般稳杠杆，那么，大家可以看到，分级基金不是下折这么惨，而是这么短时间就密集上折啦！就算弹簧 不压也不会弹太高，那么至少也是不用那么大面积的密集地溢价下折吧？

世上本无事，庸人自扰之。

亲爱的读者：

为了给大家提供更好的投资公募基金的相关咨询服务，我们将建立紧密的、喜欢基金知识的基金小密圈。

我们将以公平客观的态度为广大读者提供基金交易最急需的知识，最稳健的投资策略，并及时对各基金品种做出点评，为读者寻找中长期大概率能够实现正收益的优秀基金品种。

为了提升小密圈质量，同时也为了维持运营成本，我们设置了一定的门槛。

现在您只需发送50元红包，就可获得无限次提问相关基金问题的机会（相同的问题仅限一次）。

我们期待您的加入！

扫描下方二维码加入我们的基金小密圈吧（请备注“小密圈+您的名字”）