2月26日，北京证监局官网公布了《中信建投证券关于京沪高铁首次公开发行股票并在主板上市辅导基本情况表》，这意味着中国铁路总公司控股企业京沪高速铁路股份有限公司正式启动A股上市工作。

公开信息显示，京沪高速铁路由北京南站至上海虹桥站，全长1318公里，纵贯北京、天津、河北、山东、安徽、江苏、上海等七省市，连接“京津冀”和“长三角”两大经济区，是我国“八纵八横”高速铁路主通道的重要组成部分。

京沪高铁于2008 年4月18日正式开工，2011年6月30日全线正式通车，设计的最高速度为 380 千米/小时。总投资约 2209 亿元。结合工商信息看，2008年发起设立时，京沪高铁注册资本为1150亿元，后逐步增加至1306.24亿元。目前，京沪高铁公司的注册资本已减少至400 亿元，由中国铁路总公司控股。

京沪高铁公司参股股东披露的信息显示，2014年至2017年，4年时间京沪高铁公司利润共计311.7亿元。其中，2017年利润达到127.16亿元。浙商证券研究报告指出，京沪高铁营业收入从2013年的182亿元提升到2017年的296亿元，年均复合增长率近13%，净利润从亏损12.9亿元变为127亿元，利润率由负转正至42.9%，是铁路系统名副其实的“现金牛”。

京沪高铁被誉为“世界上最赚钱的高铁”，因此IPO上市审核通过率极高。此举的意义绝不只是中国高铁上市成为现实，投资者有了更加稳健的投资渠道，更重要的是，这是在为中国的优质基础设施资产证券化探路。

资产证券化是指将缺乏流动性，但具有可预见现金流的资产或资产组合，转换为可以在金融市场上自由买卖的证券的一种融资手段。其最早诞生于美国，20世纪80年代，该理论开始进入我国，目前是国际上比较流行的融资方式之一。

京沪高铁的上市传言从十几年前就已开始。2008年3月，尚未正式开工建设的京沪高铁已经出现在政府工作报告中，当时被认为是中国最优质的铁路资产。当年，京沪高铁准备上市以筹集建设资金的说法盛行，甚至有媒体报道，京沪高铁计划在2010年内上市融资300亿元-500亿元。

2011年6月，建设了三年的京沪高铁即将迎来全线通车之日。建设期三年内，京沪高铁上市传言风生水起，如今高铁通车了，上市还远吗？当年6月，京沪高铁开通运营之前，时任铁道部总经济师余邦利在新闻发布会上回应媒体称，京沪高铁公司上市的问题“要根据各个股东和公司情况来决定”。在此之后，自2011年通车起至此次“官宣”前，“内部人士透露京沪高铁年内上市”的消息重复了一年又一年。

实际上，京沪高铁的盈利能力与价值早已获得肯定。在开工当日，2008年4月18日，时任京沪高铁董事长蔡庆华就表示，按照计算，京沪高铁预计14年可以还本付息，根据国民经济发展，回报周期还可能会缩短。

京沪高铁的收入主要来自两部分。一部分为本线车的客票收入，另一部分为跨线车给京沪高铁公司缴纳的线路使用费。浙商证券研报指出，2016年京沪高铁本线车的客票收入124亿元，跨线车给京沪公司缴纳的线路使用费110亿元。

2010年2月，中国铁路建设投资公司在北交所发布公告，拟转让京沪高铁4.537%的股权，挂牌价格为人民币60亿元，照此计算，当时中铁建给京沪高铁的估值高达1322.45亿元。

在多家媒体横跨数年的采访中，资产划分尚未结束、现金流充沛、不急于一时，是不同阶段京沪高铁暂未上市的理由。不过，随着京沪高铁2014年扭亏为盈、2017年持续盈利三年，支持这条“最赚钱”铁路上市的声音愈发响亮，直到如今，终于正式开启。

浙商证券在其研究报告中有提到，2012年后京沪高铁主要股东有中国铁投，持股51.73%，为第一大股东；平安资管持股13.91%，是第二大股东；社保基金持股8.7%，成为第三大股东。

京沪高铁公司一旦上市，将是我国第一支高铁股，将备受关注。而对于参股的保险机构来说，可以通过在二级市场实现增资及调整投资战略。不管是从长远投资看，还是从短期利好来说，预计保险机构都会保持长期持有京沪高铁公司的股权，或许还会利用其原始股东的优先权，追加投资。

随着京沪高铁IPO正式启动，我们有理由相信，中国的高铁会进一步推向市场，未来将会有更多的高铁公司在市场中角力，京沪高铁只是开篇。

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