不管是你认为反弹还是反转，牛市就在眼前，上证指数已经足足涨了24.56%，今年领涨的券商指数如证券公司（399975）已经足足涨了60%都不止，那么其他的如价格高低，市值大小等对今年的涨幅有些什么影响呢？我们统计了从年初到3月7日的数据，给大家做个简单的分析。

先看价格，年初价格最低的20个股票今年平均涨幅是48.88%，而涨幅最高的20个股票今年平均涨幅才25.94%，联系到今天所有3元以下的60个股票全部上证，不得不说对今天的股民来说，价格的高点还是还是有非常大的差别的。

我们再看市值，年初最大的市值的20个股票今年平均涨幅是17.15%，而最小市值的20个股票今年平均涨幅是23.61%，小市值在牛市里比起大市值还是容易涨。

第三我们看看5年ROE，最大的20个平均涨幅是34.72%，最小的20个平均涨幅是34.59%，几乎没什么差异。

第四我们再看看扣非PE，最小扣非PE的20个股票平均涨幅25.97%，而最大扣非PE的20个股票平均涨幅高达40.08%。

不管是PE估值高低还是ROE的质量因子，体现在今年的涨幅都出现了异常。这种情况不仅仅反应在股票上，而且也反应在基金上。

我们以沪深300指数为例，沪深300指数基金是目前基金中的第一大家族。我们选了时间比较长，份额比较多的跟踪300指数基金11只，300增强基金7只，300价值指数基金2只。其实从广义来看，300增强型基金只是一只以沪深300为基础，增强策略不透明的基金，而300价值指数型基金只不过是一只增强策略透明的基金。不管透明还是不透明，都是试图用各种因子特别是质量因子试图去跑赢沪深300指数。我们看年化收益率，从2013年开始到2019年3月6日，沪深300的年化收益率是8.13%，而300价值指数的年化收益率是12.70%，显然大幅度跑赢了指数，而11只标准的300指数基金年化收益率平均为9.17%，跑赢沪深300指数1个多点，这1个多点主要是分红导致的，因为我们通常的沪深300指数是价格指数，没包括分红。而7只300增强型基金的平均年化收益率是13.31%，2只300价值指数基金的平均年化收益率是13.96%，都跑赢是300指数基金的均值。所以从长期看不管是不透明的主动增强，还是透明的300价值，都跑赢了标准的300指数基金。但是，我要说但是，我们再看看2019年这2个多月，沪深300指数涨幅27.82%，而300价值涨幅只有21.54%，11只300标准指数基金平均涨幅是24.71%，而7只增强型则只有24.04%，2只300价值指数基金在今年的涨幅只有20.02%，都跑输了沪深300指数本身。其主要原因就是不管透明还是不透明的增强策略，在今年这两个多月里是跑输的，其根本原因就是前面分析的不管是ROE还是PE都是严重失效。

说实在，我们普通投资者没有这个本事去预测其风格转变，也很难去按照这个风格去轮动，特别是在基金上，有一句话说的特别富有哲理：短期的失效，带来的是长期的有效。让我们静静的等待价值回归吧。