能化早评 | 2023年3月8日
品种：原油、PTA/MEG、甲醇、聚烯烃、LPG、PVC、纯碱玻璃
原油
昨日Brent结算价83.29，跌3.35%，WTI结算价77.58，跌3.58%
供应端：根据彭博调查，OPEC产量增长12万桶/日，主要由尼日利亚增产带来。外媒报道印度炼油商或迫于压力放缓对俄油进口，俄罗斯停止了对波兰供应原油，对俄油供应担忧再起。美国政府计划出售更多战略储备原油，或将达到2600万桶。沙特部长表示OPEC+或将产量协议维持全年。
需求端：鲍威尔在国会听证会上释放鹰派信号，市场对于3月加息幅度和终点利率预期都有加强，经济衰退前景增加。EIA报告显示美国汽油表需继续上升，且原油净出口大增。IEA上调全球需求预测20万桶/日，看好中国需求对全球的拉动。国内出行需求复苏已经较为充分，未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求，但斜率将放缓。
库存端：截至3月2日，API原油库存下降383万桶，汽油库存上升184万桶，馏分油库存上升193万桶。截至2月24日，EIA原油库存增加117万桶，汽油减少87万桶，精炼油库存增加55万桶。
观点：原油供应端目前无实质紧缩，俄罗斯减产幅度有待观察。美联储加息节奏或将加快，市场对经济前景过度乐观的预期或被扭转，油价调整或将延续。
PTA/MEG
PTA：或跟随成本下跌
供应端：当前开工率回升至75.9%,逸盛装置恢复，后续虹港可能计划检修
需求端：聚酯负荷恢复到87.5%，但终端订单表现一般
观点：原油开始下跌，PTA加工费低位，PX加工费高，或随油价调整。
MEG：利润长期低位，关注后续检修是否超预期。
供应端：开工率回升至59.5%，煤化工复工至60.6%。
需求端：聚酯负荷恢复到86.1%，但终端订单表现一般
库存端：截至3月6日，华东主港库存为114万吨，库存压力较大。
观点：市场前期预期二季度大幅去库，但煤化工复工和海外复产降低去库预期，乙二醇上方价格压力大。
甲醇
甲醇日评：
供应端：国内甲醇开工72.72%，环比上周下降0.62%，同比往年同期下降5.76%。西北开工率83.19%较上周下降1.87%，同比往年同期下降8.09%。本周恢复开车的有晋煤华昱120万吨，云天化26万吨，久泰新材200万吨和同煤广发60万吨，合计产能406万吨，占总产能的4%。
需求端：MTO开工率环比上周下降2.52%。MTBE开工率较上周下降2.43%。醋酸开工率较上周下降0.04%。二甲醚开工率较上周下降0.09%。甲醛开工率较上周上升1.98%。
库存：本周甲醇内陆库存环比上周下降0.54万吨，同比往年同期下降2.84万吨，处于历史低位。港口库存环比上周下降3.07万吨，同比往年同期减少6.12万吨，处于历史低位。
预期：春季检修临近，上游开工回落。中东装置检修迟迟未回归，进口维持较低水平。整体供给收紧，需求疲软。预测盘面价格震荡偏弱。
聚丙烯
PP日评：
供应端：PP开工率89.24%，拉丝排产比例26.82%，纤维料排产比例9.24%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。
需求端：塑编较上周持平，PP注塑较上周上涨1.15%，BOPP较上周上升0.05%，PP管材较上周上涨1.56%，胶带母卷较上周持平，PP无纺布较上周上升1.88%，CPP较上周上升1%。PP下游平均较上周上涨0.11%，较去年同期高2.49%。当前处于春节后复工阶段，下游开工率有望持续回升。
库存：石化聚烯烃库存78万吨，较前一工作日去库1.5万吨，同比往年同期下降17万吨，处于历史较低水平。
预测：上游企业受利润长期亏损影响开工下降，下游需求仍处于节后复苏阶段，库存水平偏低。预测价格震荡走高。
聚乙烯
LLDPE日评
供应端：PE开工率90.53%，线性排产为37.98%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。
需求端：本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周上升5.49%。农膜产能利用率较上周上升6.44%。管材产能利用率较上周上升1.33%。中空产能利用率较上周上升3.09%。注塑产能利用率较上周上升3.57%。包装膜产能利用率较上周上升7.85%。拉丝产能利用率较上周上升1.11%。由于工厂复工复产，订单整体回升，下游产能利用率全面上涨。
库存：石化聚烯烃库存78万吨，较前一工作日去库1.5万吨，同比往年同期下降17万吨，处于历史较低水平。
预测：上游企业受利润长期亏损影响开工下降，下游需求仍处于节后复苏阶段，农膜需求季节性走高，库存水平偏低。预测价格震荡走高。
LPG
LPG日评
供应端：本周国内液化气日均商品量5.7万吨/日，环比上升1.58%，同比往年同期上升0.8万吨，处于历史高位。特阿美公司3月CP公布，丙烷为720美元/吨，较上月下调70美元/吨；丁烷740美元/吨，较上月下调50美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在5855元/吨左右，丁烷到岸成本预估在6005元/吨左右。
需求端：PDH开工率56.31%，环比上周下降4.13%，同比往年同期下降21.54%。MTBE开工率59.09%，环比上周下降0.55%，同比往年同期上升6.53%。烷基化油开工率46.4%，环比上周下降1%，同比往年同期上升2.2%。出行需求旺盛支撑传统下游化工品开工走高。PDH利润亏损扩大，开工意愿下降，后续投产计划或将推迟。
库存：港口库存环比增加2.85万吨。企业液化气库容率环比上周下降0.4%。
预测：国内供给宽松，3月仓单集中注销或将冲击现货市场。海外现货受中东检修影响，供给收紧，价格走高。PDH成本抬升，终端需求持续疲软，亏损扩大，开工意愿降低，后续投产计划或将延迟。预测LPG价格承压走弱。
PVC
1、市场情况
周二国内大宗商品盘面价格继续上涨，国内经济宏观预期向好，PVC盘中价格维持涨势；基本面则表现承压，PVC生产企业开工分化，边际企业维持低负荷生产，部分装置负荷提升中，产量继续维持高位；市场需求维持平稳，需求亮点不多，制品企业负荷维持5-8成；成本承压持续， 液碱价格继续走低，PVC生产成本坚挺。今日华东市场报价上调，实盘成交价格涨势有限，电石法五型在6350-6450区间，一口价坚挺，乙烯法价格维持6500-6800区域内，高价成交不畅。
2、市场日评
PVC市场仍处于成本支撑和若需求之间震荡，节后需求不及预期，而烧碱价格下跌，煤炭价格反复，整体成本支撑仍在。后市仍可期待更多的政策利好，当前房地产销售持续向好，有可能逐步改善房企资金状况，利好传导到PVC终端仍需一定时间，目前PVC状况难以得到改观，建议观望，关注终端订单情况。
纯碱玻璃
1、市场情况
玻璃：周二全国均价1680元/吨，环比上一交易日+0.06%。今日华北地区成交尚可，部分小板市场价格小幅上涨。华东市场近日整体产销尚可下，部分企业价格上调。华中区域多数价格持稳，个别上调1元/重箱。华南区域变化不大，部分厂家销大于产。
纯碱：周二国内纯碱市场走势趋稳，价格暂无波动。装置运行稳定，企业库存低位，产销基本平衡。下游需求表现一般，轻质表现偏弱，重质刚需维持。碱厂订单继续接收，待发尚可，短期产销维持平衡态势，近期市场情绪弱。
2、市场日评
玻璃节前下游贸易商补库，价格持续上涨，节日期间玻璃库存大幅增加，库存处于历史高位，对价格形成压力，后市房地产存一定复苏预期，但下游订单仍较弱，节后需求存证伪风险，有待观察，建议观望，关注下游订单情况。
纯碱供给处于季节性高位，重碱需求相对稳定，轻碱需求处于淡季，整体刚需仍较强，纯碱厂家库存处于历史低位。今年纯碱新投产产能较多，市场跟随产能投放节奏，关注新增产能进度，根据计算，纯碱上半年供需偏紧，下半年逐步宽松，建议正套或等待市场拐点。
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