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来源：投顾伦哥收集编辑：王伦
熟悉我的人都知道，我们团队的主攻方向是股票，并且只做二级市场，而且是中国大陆的二级市场，经常有人问我为什么不搞港美股，原因有两点：
首先，随着A股进入注册制时代，未来必然逐渐港美化，能陪着A股一起成长，仿佛陪着一个姑娘慢慢变老，这是多美好的事情。其次，A股很大，大到完全能容下我们团队的志向，在这个地方足够混饭吃，没必要再去陌生的市场寻求挑战。相比港美股，A股有其独特的运行特征和规律，很多人穷极一生能搞不明白，更别说腾出精力去其他市场投资。不懂，又懒得深入研究，所以我们团队决心死磕A股，争取闯出一番天地。但是话说回来，对于A股之外的市场可以不参与，但不能不懂，最起码要知道这些市场和A股的关系，对A股有什么影响，这样才能更好的投资A股，防止盲人摸象。A股之外的市场大致可以分成四类：股市、外汇、债券以及商品。重点是美股，主导全球股市，A股必然也受其影响，我讲过很多次，美股涨跌只作用于A股的开盘，美股涨A股高开，反之低开，至于A股全天的涨跌主要取决于自身够不够硬。有些人习惯把两国股指做横向对标，比如道琼斯对标上证指数，纳斯达克对标创业板指数，有一定道理，但没啥实际意义，指数涵盖的标的不同，权重分配也不同，所以并没有太强的可比性。
对A股来说，真正需要关注的是富时中国A50指数，一个在A股选取50家有代表性的公司组成的指数，由于这个指数对应的期货交易时间为每天9:00-16:29和17:00-4:45，因此其在A股非交易时段的波动往往对A股更有指导意义。欧股和现实中的欧盟一样，看起来挺重要，实际上只是美国的跟屁虫，毫无存在感可言。港股和A股属于高度联动同生共死的两兄弟，没什么可说的。然后聊聊外汇，和股市一样，依然以美国为主，讨论的都是人民币兑美元。首先要注意，人民币汇率分成离岸和在岸，在岸汇率是指大陆公布的汇率，离岸汇率是指大陆以外的汇率，最早的离岸汇率专指香港市场，后来泛指海外市场。离岸和在岸汇率大部分时间都是同向共振的，只是在具体点位上有细微差别，其他国家一般更认可离岸汇率。汇率代表了本币的价值，升值和贬值会受到多方面因素影响，比如宏观经济，货币政策以及国际贸易。对A股而言，由于是以人民币计价，因此人民币汇率的波动一定程度上代表着A股内在价值的波动，进而影响外资流向。比如去年，人民币兑美元持续贬值，尽管是美联储加息导致的，并非我国自身出了什么问题，但依然导致大量外资流出，A股只能一路下跌。包括今年年初行情的上涨，也和人民币兑美元升值以及外资回流直接相关。汇率的波动除了对股市形成宏观影响，还会影响到具体行业。简单来说，人民币升值利好进口，因为同样的人民币能买到更多他国商品，贬值则利好出口，意味着我国出口的商品更便宜，以及外贸企业收到外币后能在国内换到更多的人民币。比如造纸，从去年11月初到上个月底一路飙升，人民币兑美元升值就是比较重要的原因。随着我国不断深入全球贸易体系，大量企业开始拓展海外业务，对那些海外业务占比高的公司就要注意，除了关注其经营数据，有必要的话还应该关注其汇兑损益。
再说说债券，主要指的是国债，标准的低风偏投资品种，对A股能有什么影响呢？首先还是互相争夺流动性的问题，当市场预期未来经济走弱，资金为了规避风险，往往会从高波动率的股票市场撤出，转投债券市场，导致债券价格上涨，收益率下行。这是最简单的关联逻辑，实际分析中，国债和宏观经济、货币政策、财政政策息息相关，三者来回折腾一顿，再反过来影响股市，是个相当复杂的过程。比如债券收益率倒挂，中美债券利差等等，看起来都是债券市场的波动，最终都会反馈到股市。这部分内容如果展开聊就太多了，今天点到为止，这个周末我会在《机构内刊》发一篇文章，系统性梳理有关债券的必备基础知识，以及债券和股市的波动关系，请盼着。小广告：《机构内刊》是我们团队春节后推出的一个小额资讯产品，旨在汇总提炼机构对市场的观点，帮各位发现潜在的投资机会，比如两周前发的有关通信三巨头的文章，清清楚楚分析了这哥仨的上涨空间，并且在股价上得到充分兑现。最后是商品，不是各位平时吃的用的，而是大宗商品，铜铝铁钢各种矿等等等等。正常的逻辑是这样，大宗商品的价格波动影响上市公司的利润预期，进而影响相关股票的涨跌。
合情合理，但不贴合实际，各位应该都经历过大宗商品价格上涨但上市公司股价不跟涨甚至一路下跌的情况，因为两者的涨跌动因并不相同。大宗商品的价格波动取决于供给、需求、产能和库存四要素，但是反馈到上市公司层面，大宗商品的价格波动只能影响单位产品的营收和利润，并不是股价涨跌的决定性因素。股价涨跌还要受到市场环境，产业政策，资金情绪等等因素的影响，属于多元催化的结果。
只有大宗商品出现长周期的涨跌趋势，对上市公司利润形成持续影响，才有可能结合其他因素反馈到股价上，比如前两年的煤炭。今天是闲聊局，上边谈的内容都不深，属于基础知识的基础知识，仅供参考，如果有说错的地方请各位多做自我批评，反思一下自己为什么会关注一个这么不靠谱儿的投资顾问。