这个夏天太热热热热热了，全球多地因创记录的高温宣布进入气候紧急状态。比起环境的炎热，人们内心的“燥热”更是难耐。受通货膨胀高企等因素影响，全球经济承压。根据IMF的最新观点，明年全球经济增速将放缓至2.90%。不过，我国经济增速有望在明年迎来低位反弹，从3.30%回升到4.60%，但仍然面临一些挑战和风险。

数据来源：IMF《世界经济展望》，2022年7月

风险提示：上述观点为当前观点，未来可能随着市场的变化而变化，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。

根据社科院发布的《2022年中期中国经济形势分析》报告，我国经济还面临3大主要风险：第一，外需回落对出口的影响具有不确定性；第二，消费信心仍然脆弱；第三，房地产销售回暖的基础还不牢固。

货币方面，高层会议表示维持“加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金”。接下来，预计金融市场流动性或将继续保持充裕，有助于A股风险偏好提升。

紧跟宏观大势，精准布局两大红利

投资要看大环境，不宜信马由缰。当前，投资者应该紧跟宏观大势，重点挖掘宏观经济增长和高质量发展背后的两大红利。

先说宏观经济增长。当前，由于政策托底支撑，宏观经济增速比较确定。那么，如何把握这一确定性机会呢？龙头宽基指数或许是不错的选择。比如沪深300、上证50、中证100以及MSCI中国A50等，它们涵盖了我国主要行业中代表性的龙头上市公司，基本可以反映宏观经济的构成。所以，宏观经济增长将直接利好这些宽基指数。

不过，这些宽基指数的编制方法不尽相同。其中，中证100在以电力设备、电子为代表的新经济领域权重占比相对较高，比较贴合当下的市场热点，如下图：

数据来源：Wind，中证指数官网，数据截至2022年7月20日，行业分类为申万一级。

风险提示：上述观点为当前观点，未来可能随着市场的变化而变化，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。

近6年来，中证100的累计涨幅、年化涨幅和年化夏普比率均优于其它宽基指数，如下表：

数据来源：Wind，数据统计区间：2016年8月1日-2022年7月31日。中证100指数以2005年12月30日为基日。中证100指数最近5年（2017年至2021年）完整年度增长率分别为30.21%（2017）、-21.94%（2018）、35.54%（2019）、24.09%（2020）、-10.55%（2021）。注：年化波动率的计算周期选择周频率，收益率算法选择普通收益率，年化波动率=波动率*52^0.5。注：夏普比率是经总风险调整后的收益指标，通常夏普比率数值越大，表示单位总风险下超额收益率越高；Sharp（年化）=(年化后的平均收益率-无风险收益率) / 年化后的波动率；计算周期选择周频率，收益率算法选择普通收益率，无风险收益率选择一年定存利率（税前）。

风险提示：中证100指数与上证50指数、沪深300指数、上证180指数和中证800指数在基日、成份券构成、筛选规则等方面存在不同，业绩不具有可比性，仅供参考。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。上述观点为当前观点，未来可能随着市场的变化而变化，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。

再说高质量发展。高质量发展很重要的理念就是创新、协调、绿色、开放、共享，以促进经济社会的长期可持续发展。这几年，政策对教育、医疗和住房市场的整顿，就是要搬走居民身上的三座大山，以促进社会和谐。这一理念深深影响着资本市场，带来了“ESG考核”的兴起。ESG关注企业在环境、社会和治理三个维度上的表现，既强调企业中长期的发展动能，也要预防或减少风险事件带来的损失，降低投资者的投资风险。

目前，中证100是A股所有宽基指数中唯一进行了ESG负面剔除的指数，这使其具备了更可持续的长期投资价值。

值得一提的是，ESG理念起源于海外，所以海外投资者对该类资产的认同度较高。中证100指数的样本股都来自于陆港互联互通名单，对外资参与配置也非常便利。

那么，现在中证100指数的估值是否具有吸引力呢？根据Wind数据，该指数的市盈率PE-TTM为13.64，处于历史较低水平，如下图：

数据来源：Wind，数据区间：2014.10.17-2022.07.22，注：滚动市盈率PE-TTM是指股票每股市价与每股盈利的比率，通常数值越大代表估值越高；滚动市盈率PE-TTM=股价/最近12个月的每股收益。

低估值对应更高风险溢价，目前中证100指数对10年期国债的风险溢价高达4.55%，配置价值明显（数据来源：Wind，数据截至：2022.07.22，注：风险溢价是指投资者承担风险所获得的补偿，通常风险溢价数值越大，表示单位单位风险所获得的补偿越高；风险溢价=1/市盈率)-中国10年期国债收益率。）。

风险提示：上述观点为当前观点，未来可能随着市场的变化而变化，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。

综上来看，中证100是一个非常不错的投资标的，适合稳健投资者布局。为了把握这一投资机会，招商中证100ETF（代码:159631）于2022年8月1日——2022年8月12日开启认购，该基金跟踪的正是中证100指数，或许值得期待。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。