广发基金夏浩洋
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广发基金夏浩洋：光伏板块集体跳水，背后有哪些因素扰动？
今天光伏板块下行，主要有以下几个原因：其一，欧盟委员会预计将于当地时间3月14日正式提交和公布《净零工业法案》提案，有资金可能受此影响外流。其二，俄乌冲突缓和，欧洲能源危机也随之缓和。其三，硅谷银行突发破产，流动性风险加速蔓延，外围市场避险情绪大幅升温。其四，过去一周，A股市场资金积压，本周增量资金进入集中释放期。总体看来，市场以情绪驱动为主，基本面没有明确的利空信号。
回顾2021年末以来，硅料价格的高企、估值层面的透支、美国反规避调查、疫情及物流扰动等，对光伏板块都属于利空扰动因素，但是历次光伏板块大幅波动主要归因于市场对光伏终端需求的增速以及各环节盈利能力的预期。与此同时，短期的产业链价格、行业开工率、排产的波动等因素也会对光伏板块中长期预期产生影响，进而在短期内放大基本面波动在股价上的变化。
在当前时点，从战术的角度看，随着硅料供给释放带动产业链价格下降，预计2023年光伏装机或维持较高增速，国内全年新增装机或达到140-150GW、全球新增装机或达到360GW以上，同比增长60%、50%，光伏板块核心逻辑——高景气度有望延续。此外，目前光伏龙头30指数市盈率约19倍，处于2017年以来约9%分位水平，估值相对较低。从战略角度看，经济发展推动能源需求增加、碳中和提升电气化比例促进用电增长、平价推动光伏发电渗透率提升有望成为未来光伏市场拓展的核心逻辑。
与此同时，光伏板块产业链各环节博弈浓厚，对于投资者而言，投资光伏板块不仅需要充分分析基本面情况以外，还要特别注意“市场预期”位置，以及辨别市场参与方的“市场一致预期”。这对于普通投资者来说都是比较难把握的领域，认同光伏板块长期投资逻辑的投资者，可以考虑交给专业投资机构或采用指数化被动投资的投资思路。
广发基金罗国庆
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广发基金罗国庆：顶层设计催化“芯”气象，半导体布局机会何时至？
今日芯片板块持续发力，相关指数涨幅居前。3月10日，国院机构改革方案获批通过，提出将重新组建科学技术部，并组建中央科技委员会。重组科学技术部并组建中央科技委员会有利于改善目前我国半导体行业受制于海外的局面，政策支持有望加速半导体设备和材料的国产化进程。
近期《政府工作报告》中强调，科技政策要聚焦自立自强，完善新型举国体制，发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用，突出企业科技创新主体地位。近期，某全球半导体龙头发布额外出口管制声明，光刻机禁运的市场预期落地，国内成熟制程扩产有望持续，新型举国体制可能会为半导体国产化进程保驾护航。
近期数字经济、AIGC带动服务器增量，政策从上游算力芯片、电源芯片、存储芯片、PCB等多环节发力，行业或迎来需求高景气，Chiplet则有望成为国产算力芯片的破局之路，国内半导体产业链上下游或将持续受益。
万家基金黄兴亮
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科技板块向上的概率变大，我关注这几个细分领域！
2月27日，《数字中国建设整体布局规划》顶层政策对外发布。3月2日，高层调研集成电路企业发展，强调“发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势”。3月7日，根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，将重新组建科学技术部，并组建国家数据局……
整个科技产业，包括数字经济，已经成为我国经济发展的核心主线之一，其战略地位持续提升！
长期以来，我们对科技产业保持了很大的关注，也为其在政策支持、市场需求等方面的进展感到由衷的高兴。往后看，产业的持续突破也将为我们创造更多的投资机会。
当前，我们依然聚焦于科技成长板块，包括计算机软件、半导体，以及部分创新类医药和新能源的标的。此中，主要关注处于发展早期阶段的成长性公司，目前这类公司在科技领域还是挺多的，尤其是计算机软件和半导体板块。
以计算机软件行业为例，疫情压制因素（比如政府和企业开支、现场实施受影响）逐渐消除，远程办公大增，内卷程度下降缓解人力成本等，有利于行业收入增加；以信创、人工智能、数字经济为代表的支持政策持续出台，亦将推动行业的高增长。而与海外龙头公司相比，国内公司与之的市值差距在十倍以上，这也为后者的潜在市值空间提供了指引。
ERP（企业资源计划系统）是计算机软件行业一个典型的例子：该行业的专业性强、客户壁垒较大，发展需要一个漫长的过程，但一旦做成了，替换的成本也相当高，属于易守难攻的行业。此外，企业应用是一个非常通用的行业，容量很大，至少有千亿美金的预期，而目前中国软件市场还处于非常早期的阶段，优秀软件公司的市值只有百亿人民币级别，因此未来成长的空间很大。
近年来，在自主可控和市场需求大增的背景下，半导体行业的发展同样是一日千里。当前时点来看，该行业总体上已走过了早期阶段，中低端国产替代趋于完成，因此，我们重点关注中高端技术有突破的公司，认为它们更有希望迎来业绩和市值的二次飞跃。当然，整体来看，半导体的库存在不断往下，行业下行风险已经得到了较大程度的释放。随着行业景气度和市场风险偏好双双提升，板块整体的安全边际也是较高的。
当前，经济修复的态势日趋明朗，明年的消费需求有望进一步扩大，经济形势可能会更理想，因此指数的下行风险也相对有限。而我们重点关注的科技成长板块，前两年处于周期底部，未来两三年向上的概率远大于向下，长期的图景也是相对清晰的。
拉长时间看，如果我们关注的产业和企业最终成长起来，就有机会在公司的长期成长中获得收益。
富国基金蔡卡尔
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富国蔡卡尔：“数字经济”快车道，了解一下！
最近大街小巷都在谈论ChatGPT，而在市场领域，“数字经济”也已然成为大家关注的核心热点。
近期国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》， 两会发布的《政府工作报告》有关2023年经济工作目标和任务的表述，国家数据局组建在即，一系列事件均指向“数字经济”这一名词！
那么，到底什么是数字经济呢?
到底什么样的经济活动、产品或者服务属于这个范畴呢？
股市里，什么样的公司才能划入这个概念中呢？
其实，为了更明确的“数字经济”的内涵是什么，国家统计局早在2021年就给出了产业名录，叫做《数字经济及其核心产业统计分类（2021）》。里面详细的罗列了，哪些行业属于“数字经济”的范畴。感兴趣的投资者，可以自己去统计局网上下载相应文件哦。
我这边简单提炼了一下其中比较有代表性的行业，让大家有一个直观的认识。
大家看下表！
整体上来看，我们把“数字经济”分为“数字产业化”和“产业数字化”两个部分。
数字产业化，由4个大类构成，这些大类又能进一步拆解为多个种类。这部分里的行业特征，简单来看，基本集中于我们说的三大信息技术产业中：计算机、电子、通讯（在通俗点说，就是投资中最爱说的科技板块！）
产业数字化，则可以朴素的理解为，信息技术与传统行业的融合。所以这个部分里的种类名称，基本上就是各种“智慧”组合和“数字”组合，比如智慧农业、数字社会等。用一句“高逼格”的话来表述就是：用“科技赋能全社会”哈哈。
那么问题来了，这里面哪些才是数字经济的核心行业呢?
通常认为，“数字产业化”范畴内的相关行业属于核心行业，因为这是整个数字经济发展的根基。而如果从产业角度来看，《十四五规划纲要》划定了7大重点产业，分别是：
云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟现实和增强现实。
所以，如果大家听过这些产业的名称，一定要记住，这些是数字经济的重点产业，可不是纯纯的概念炒作哦！
其实，这里面每个产业都包含了相对复杂的上下游行业，彼此之间可能有交叉相同的部分，也有自身产业的独特性。如果你对哪个概念充满了好奇，也可以留言告诉我，下次我再来好好科普哈！
另外，我们也马上要发行一个聚焦于“大数据产业”的指数基金产品：富国中证大数据产业联接，代码：A类018134，C类018135，大家可以关注。跟踪指数是：中证大数据产业指数（简称：中证数据；代码：930902）
关于指数里到底有哪些公司，不妨按照我以前教大家的方法，先去中证指数公司查起来哈！
我是卡卡，我们下周见！
平安基金成钧
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【成哥论市】养殖为何逆势上涨？原因找到了！
今日养殖板块逆势上涨，行业持续亏损下或演绎产能去化逻辑。
供给来看，目前行业生猪供给充足。2022年5月至12月期间能繁母猪的增长叠加质量的提升，对应生猪出栏量从2023年3月-10月处于上升阶段。1月能繁母猪存栏量已出现下行，而根据涌益咨询数据，2月份能繁母猪存栏量环比-1.84%，行业去产能进程持续。值得关注的是疫病情况，国金证券指出目前2月以来的疫病情况还未进入尾声，后续或对市场产生影响。
需求来看，当前消费复苏仍较为缓慢。关注猪肉对其他肉类消费的替代效应带来的增长。
数据来源：中国养猪网，截至2023/3/14
根据wind数据，截至2023/3/13，中证畜牧养殖指数今年以来上涨了1.15%。
展望后市，由于养殖户仍普遍处于亏损状态，持续的压栏及二次育肥集中释放后将带来更大的供给压力，导致猪价易跌难涨，或将延长产能去化时间，行业或演绎产能去化逻辑，后续持续关注疫病边际变化。当前生猪养猪板块估值较低，叠加全球多地蛋白慌，建议积极关注市场变化，择机低位布局。
大成基金刘淼
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大成刘淼：经济复苏动能或被低估
大家好，我是基金经理刘淼。上周市场整体经历了一定的调整，现在和大家一起回顾、分析最近两周股票市场的表现情况。
当前，对于经济复苏强度的分歧是过去两周主导市场行情的主要因素。从盘面看，市场对经济强复苏的持续性是有疑虑的，A股出现了较为明显的调整。两周累计，沪深300跌2.31%；中证500跌2.14%；创业板指跌2.41%；中证1000跌2.11%。行业上，通信、建筑、计算机表现较好；汽车、建材、轻工制造跌幅较大。中证红利同期跌1.40%，电池主题跌4.07%。
从数据上看，2月PMI回暖趋势明显；社融和信贷数据也继续超预期，而且前两个月信贷结构在持续改善，经济内生的动能还是比较强劲的。我们认为，市场对经济内生动能是有一定低估的，高频数据变动对情绪扰动比较大更多的说明没有恢复的只是信心。
当然，过去两周外围市场风险对A股也有一定影响，包括鲍威尔鹰派发言使得紧缩预期强化，以及由硅谷银行事件引发的对于高利率环境下金融体系风险的担忧。鉴于加息最快的阶段已经过去，且硅谷银行流动性已被“刚兑”，外围影响比较有限。站在当下，对于后续经济复苏持续性的看法或许需要更多信号支撑来形成一致预期。重点关注3月份的经济和金融数据、两会后新政府班子出台的增量政策等等。在一致预期形成前，市场仍将处于震荡盘整期。
投资上，我们认为权益市场在年度宏观环境向上的背景下风险有限，调整时要敢于布局。方向上，中证红利值得关注：指数低估值、高股息，安全边际高；行业分布与经济复苏相关性高，兼具进攻性。同时，成份股中央企和国企占比较高，关注“一带一路”和“国企价值重估”主题下的交易性机会。
这两周我们智能定投的金额均为1800元，欢迎持续关注我们，跟我们一起来定投吧。
景顺长城基金董晗
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景顺长城董晗：近期股、债市场怎么看？
问：看到您管理的景顺长城宁景6个月持有期混合基金在同类中排名前10，可以简单说说这只基金的投资思路吗？
董晗：感谢大家的关注。这只基金属于偏债混，主投债券，搭配了0-30%仓位投股票。投资思路上，采用股债搭配的策略争取降低波动，通过股票部分投资来争取更多超额收益。
权益仓位会根据不同市场行情调整。从基金定期报告可以看到，去年截至Q1、Q2、Q3、Q4的股票仓位分别是19.87%、23.29%、27.31%、26.92%。宁景是21年12月1日成立的，前期仓位不高避开了一季度的市场下跌，三季度市场比较悲观时基金逆市提高了仓位。
问：看到您管理的产品类型横跨偏股类基金和偏债类基金，股票投资的经验对您管理偏债混合型基金有帮助吗？
董晗：我管理主动型股票产品已有8年，坚持正确的价值投资方法、不断拓展自己的能力圈是在这个行业的生存之道。在股票投资方面，首先会看行业的景气度，通过深耕产业链上中下游，做好产业趋势判断，方能把握景气波动带来的机会和风险；其次会看估值，以及自身认知与市场认知之间是否存在预期差。
对于宁景来说，在选股方面的经验是可以复制的，但在运作上肯定和偏股类基金有差异。作为偏债混合型基金，宁景的股票投资比例是0-30%，加上占了规模小的优势，因此更偏向于自上而下地根据经济周期来做轮动配置。
从历次定期报告披露的前十大个股也可以看出，结构上更分散，既有煤炭、有色金属等上游资源属性的板块，也有白酒、金融等大消费相关的，还有军工、新能源等成长板块相关的，这样也更有利于降低波动，提升持有人的持有体验。
问：对当前股票、债券市场怎么看？
董晗：我们预计未来经济复苏仍将持续，现阶段债市或难以有大行情，债市投资方面将继续以波段操作为主。对股票市场则谨慎乐观，结构上看好与经济相关程度高的个股和板块，会继续在周期、价值、成长方向找机会。
没有一成不变的市场，短期波动可能无法避免，但我们会灵活捕捉各种机会，从长期维度争取给投资者带来较好的持有体验。
万家基金苏谋东
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经济复苏态势仍在延续
最新数据显示，1-2月出口同比-6.8%，延续下滑趋势但好于预期，当前外需总体较弱，而近期海外经济边际转暖，使得出口降速有所缓和，同时疫情过峰也对出口有积极影响。
2月CPI同比增长1%，低于预期，春节错位是重要原因，同时服务业环比弱于季节性，推测服务业目前仍在产能补缺口阶段。
2月新增人民币贷款1.81万亿，新增社融3.16万亿，均超出市场预期，从结构看企业部门融资延续偏强态势，居民部门贷款需求边际改善，在未来经济复苏窗口延续的情况下，社融增速应总体处于回升通道。
美联储主席鲍威尔在国会听证会中表示，劳动力市场仍然极度紧张、最新的经济数据强于预期。之后，市场对3月加息50BP的预期升温。但硅谷银行事件的发生，使得市场认识到在美联储快速加息环境下部分中小银行面临的脆弱性，市场预期再度向3月加息25BP回拨。
虽然硅谷银行商业模式具有特殊性，但银行业普遍存在资产负债期限错配的情况，其中部分中小银行业务不够多元化、期限错配更严重、负债成本较高，存在更大的风险。美国快速加息在金融方面的风险已经开始显露，未来需关注通胀数据和硅谷银行事件的发展动向。