风口财经首席记者 刘晓

　　在新冠疫情反复、地缘政治冲突加剧、主要经济体通胀居高不下的情况下，世界经济发展会呈现怎样的趋势？中国面临哪些机遇和挑战？要如何应对？9月7日，在中泰证券举办的2022年资本市场中期策略会上，中泰证券首席经济学家、研究院执行院长李迅雷接受了风口财经的独家采访。

　　李迅雷认为，全球经济未来的趋势还是低增长、高震荡，不排除发生经济大衰退的可能，我国在这个趋势中还是要稳住经济大盘，推进改革、调整结构、加大自主创新力度，促进消费升级、扩内需。

明年全球经济可能进一步回落

　　“2018年我就在思考全球经济的未来走势，我的逻辑在于从二战到现在为止已经持续了77年时间了。”李迅雷认为，在这77年时间过程当中，人与自然的关系发生了巨大的变化，国与国之间的关系也发生巨大的变化，人与人之间的关系也发生了巨大变化，这三个大的变化促成了当今全球社会经济的结构发生严重扭曲，人与自然之间、国与国之间和人与人之间的不平衡、不和谐现象层出不穷，分歧乃至敌对情绪越来越明显。

　　站在全球的视野来看，李迅雷认为，以人与自然的关系为例，在二战结束到现在为止，持续了人口大扩张，1945年的人口全球是26亿，现在接近80亿，由于人的预期寿命大幅的延长，和平环境下出生人口数量大幅增加，故人口的规模大幅增加，人类要占有更多的土地、更多的资源来维持人口的繁衍和发展，这样的话其它生物的领地就缩小了。此外，当前世界上的地缘冲突，包括贸易战、金融战不断，加上疫情的持续，由此也影响了全球的产业链和供应链的问题，进而引发了通胀。而贫富差距拉大，阶层固化，年轻人的发展机会减少了。居民家庭的资产负债表也面临缩表，社会矛盾的进一步加剧。

　　李迅雷在接受风口财经采访时表示，当前全球经济整体下行，通胀是一个很大的原因，而通胀居高不下，主要有三方面原因。第一个是疫情影响，这也是一个长期因素，从2020年开始，疫情开始在全球蔓延，已经持续了三年的时间，在这个过程中，全球的产业链、供应链都受到很大影响；第二个原因是俄乌冲突，这是今年新的变量，这个新的变量，进一步加剧了石油、天然气等能源以及粮食价格的上涨，又对通胀起到推波助澜的作用；第三个是和近年来全球货币超发相关，“过去的全球货币超发没有引发通胀，但引发了资产价格上涨。现在随着全球经济下行，资产价格回落，能产生需求的肯定还是在商品领域。”

　　李迅雷表示，预计全球经济增速在3%左右，明年全球经济则可能进一步回落。

风口财经记者专访中泰证券首席经济学家、研究院执行院长李迅雷。

宏观政策会更有针对性

　　今年以来，我国经济发展面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力持续显现，经济恢复的基础尚不稳固。中共中央政治局7月28日召开会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。展望下半年，我国宏观政策还有哪些发力点？

　　在李迅雷看来，今年我国的增长目标是稳住经济大盘，稳住大盘并不意味着一定要达到5.5%的目标，适当降低是可以的。但最主要的还是能不能确保物价平稳、能不能确保就业率处在一个合理的范围，这两方面目前来看基本能实现，所以经济增长只要保持在合理区间，适度下行是可以接受的。

　　从宏观政策来看，李迅雷认为，还是要更多关注结构性问题，政策发力点可能会更有导向性，有针对性地去解决一些突出问题。比如房地产投资增速大幅回落，使得房地产开发企业债务负担加大，制造业企业投资意愿下降，现金流出现恶化。“所以宏观政策发力点要更要针对性地解决一些局部问题。首先，财政赤字率水平要维持在今年年初制定的目标之内，另外，政策性银行要发力，因为政策性银行对企业贷款，尤其是对基础设施建设投资的贷款会进一步增加。”李迅雷说。

　　数据显示，上半年，全国城镇新增就业654万人，全国城镇调查失业率平均为5.7%；16-24岁、25-59岁人口调查失业率分别为19.3%、4.5%。总体来看，二季度我国就业形势总体呈现改善趋势，但是青年人就业压力大的问题仍较突出。

　　李迅雷认为，中国年轻人的就业问题比较严峻，也要引起足够重视，在鼓励创业，提高就业支持方面寄予更多的政策倾斜。

　　当前，欧美国家通胀“爆表”，中国将面临输入性通胀压力，而随着三四季度消费旺季的来临，食品价格上涨，国内通胀水平可能进一步提高，对宏观经济政策会不会造成掣肘？

　　“我对通胀并不是很担心，因为中国本身就是一个制造大国，我们在全球的出口商品占比达16%，远远超过其他国家，说明整个国内产能是足够的，甚至面临产能过剩的压力。”李迅雷认为，当前国内通胀是可控的，引发通胀的主要因素是食品价格，尤其猪肉价格的上涨。下半年个别月份，CPI可能突破3%，但全年来看应该还是会维持在2.5%左右，但现在迫切要解决的是需求端的问题，也就是有效需求不足，所以还是要采取更多的举措来促进消费。

房地产行业或助推中国经济转型

　　有分析认为，房地产行业是中国经济下半年最大的变量之一。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在7月份国民经济运行情况新闻发布会上表示，总的看，房地产市场呈现下行态势，当前整体上处于筑底阶段。8月24日主持召开国务院常务会议，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础，允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。

　　李迅雷认为，对于房地产行业的问题，应该把时间拉得更长一点。这一轮的房地产上升周期持续了二十多年，房地产投资增速在十年前已经下降了，销售额、销售面积也会相应降下来。

　　“整个房地产周期受到两个方面的掣肘，一个是中国人口老龄化加速，这也是可以预见的。之前出现的婴儿潮，已经步入退潮阶段，年轻人占总人口的比重下降，老年人占人口比重上升，这对房地产行业长期需求会产生深远影响。第二个因素，是中国城镇化进程开始放缓，这也对房地产带来不利影响。”李迅雷说。

　　李迅雷认为，不能期望房地产在短期内就能筑底成功，它可能面临一个十年以上的调整期，这个过程，也会助推中国经济转型。“中国经济过去长期靠投资拉动，今后则会慢慢迈向消费拉动。这对中国经济来说，短期要承受下行压力，但这个过程，还是要加大经济转型力度，因为在扩内需、自主创新等方面大有可为。”

　　谈到转型，李迅雷表示，中国的经济结构调整不是一蹴而就的，它是一个长期的过程，需要不断去调整。首先在三驾马车中，要增加国内消费，这对于制造业，尤其是一些先进制造业来说是一个很大的机会。“比如用新能源去替代传统能源，对新能源行业是一个有力的促进，传统的燃油汽车慢慢要被淘汰掉，取而代之的是新能源汽车，它的卖点里更多的是智能汽车，让消费者得到更多的舒适感、获得感。”

　　他表示，随着人口老龄化趋势加剧，机器人使用率会大幅提升，服务业多样化服务需求也会进一步提高。这都是经济转型过程中带来的机遇，“任何时候都是一个风险与机会共存的阶段，我们要抓住的是向上的机会，避免向下的风险。”