2023年的GDP增长5%，也就意味着今年的经济工作以“稳”为主。之前市场预测增长目标是6%以上，其实我觉得很多机构都没看懂高层的用意。在最新的《政府工作报告中》，全文1.7万字，出现频率最高的就是“稳”字，共出现了90次，是近几年来出现频次最高的一年。虽然说现在疫情结束了，各大城市又恢复了往日的热闹，但我们把目光放在全球，情况并非如此乐观。战争依旧没有结束、美联储持续加息、全球需求低迷、疫情也许死灰复燃……外部有太多不可控的因素了，如果一旦预期拉的太满很容易后期被预期反噬。2022年的经济目标是增长5.5%，结果只完成了3%，反而会令人失望。今年为啥出现了做外贸的小工厂倒闭，很多空集装箱的情况？有一个很重要的原因就是因为前两年的预期拉的太满了，因为疫情全球只有中国生产线能保证供货，结果外贸订单来的太猛，有的企业主不顾一切疯狂扩张上产能，觉得这是赚大钱的机会来了，谁知道现在全球消费萎缩，都要去库存，订单突然没了，都在哭天抢地。所以今年的外贸数据估计会不如去年，经济增长就只能靠投资和消费了。今年是经济全面恢复的第一年，难免有些人会对今年寄予很大的厚望，有时候希望越大，失望越大，降低期待值未必是一件坏事，这也是另一种人生智慧。那从“稳”字出发，我们大概可以窥探今年的经济方向了。虽然比2022年提高了0.2%，但是相比2021年的3.2%，还是有所下降的，总体还是以稳为主，很明显国家不希望大水漫灌。另外就是地方的专项债计划3.8万亿，对比2022年实际新增了4.76万亿元，也是有所下降的。主要是去年的地方债已经是属于天量了，逐渐下放到市场也需要一定的时间。1、下一步的思路是，一方面，货币信贷的总量要适度，节奏要平稳，要巩固实际贷款利率下降的成果。2、前我们货币政策的一些主要变量的水平是比较合适的，实际利率的水平也是比较合适的。3、但是用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式。
巩固利率下降的成果，易纲行长的意思很明确，今年依旧会维持去年的低利率水平，利率保持在低位，其实就是一种放松，利率低，才能刺激企业去加大贷款投资，否则投资数据怎么好转。所以今年的CPI目标就提高到了3%，因为货币偏宽松的结果，很大可能是物价会有所上浮，提前给大家一个预期。而2022年才2%。当然我觉得我们有房地产这个蓄水池，资金去楼市的话，物价未必会涨到3%，反正不是物价上涨，就是房价上涨，大家做好准备。总之，GDP5%+CPI3%=8%，如果今年M2保持在10%以上，拿着现金就是贬值。因为现金贬值的利率就是M2-gdp增速-cpi。1月份是12.6%，这意味着如果全年都按照这个节奏，现金贬值速度就是4.6%。最后对房地产的提法也是相对温和保守，和之前差不多，并未出现激进的提法。我看了一下里面有关房地产的值得拎出来说的就只有两点：一是化解优质头部房企风险，防止无序扩张。二是支持刚性和改善性需求。这第一点就是针对房企说的，以后高周转高杠杆的模式要彻底转型了，跟香港房企学习，还是稳健经营为主，这样不至于引发金融危机。前几天的央行专场里，就点名了恒大由高血压变成中风，这意味着恒大的问题和结果可能不会太好，毕竟“中风”是很难根治的。那些爆了一次又一次至今没有反弹迹象的房企，无法适应新模式的大概率就被时代淘汰，房企这一轮大洗牌，谁是赢家输家算是一清二楚了。第二点就是支持刚性和改善性需求，所以今年地方放松房地产政策还会继续出台，直到市场好转为止。春节过后，很多城市已经开始逐渐恢复往日的热闹，成都、合肥、西安、南京市场热度非凡，上周的文章我都有提到。虽然这次的政府工作报告一再强调不刺激，不大水漫灌。我们也要知道，政策是有一定惯性的，并不是今天刺激明天立马生效，同理今天说不大水漫灌明天市场立马转冷也不可能。就目前而言，市场上的水也是非常多，银行一天三问候就是最好的证明。我个人感受是，这些水其实去年就已经下放出来了，可是去年大家都看不清方向，大家都不敢接，钱都在银行内部空转，但是今年市场好转后，水开始逐渐下放到市场了。今年其实像极了2015年，看多的人多，看空的人也多，市场两方势力都在互道傻X，但最后大家都会被水推着走。因为一线2020、2021年已经涨过一波了，需要休养生息。我的判断一直得到过市场和时间的验证，这一次我也一样有信心。
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