风口财经首席记者 刘晓

　　好于预期！这是业内对于8月份经济运行情况普遍的共识。

　　根据国家统计局9月16日公布的数据，8月份，国民经济延续恢复发展态势，生产需求稳中有升，就业物价总体稳定，多数指标好于上月。其中，规模以上工业增加值同比增长4.2%，较上月加快0.4个百分点；社会消费品零售同比5.4%，高于上月的2.7%；固定资产投资同比增长5.8%，较1-7月的5.7%回升，初步扭转了今年以来的持续放缓趋势。

　　专家表示，8月以来，我国经济顶住了疫情反弹、高温限电等因素影响，延续恢复发展态势，但也要看到，国际环境仍然复杂严峻，国内经济恢复基础仍不牢固。下一阶段，需做好一揽子稳经济政策措施和接续政策落地见效，巩固经济恢复基础，保持经济运行在合理区间。

居民消费信心上升

“生产强、消费弱”现象明显

　　数据显示，工业生产方面，8月全国规模以上工业增加值同比增长4.2%，增速较前值回升0.4个百分点，好于市场预期。8月社会消费品零售同比5.4%，高于上月的2.7%。环比-0.05%，慢于上月的0.27%。

　　民生银行首席经济学家、研究院院长温彬告诉风口财经，今年8月，本土新增确诊人数和密接人数均有反弹，但消费仍表现出较强韧性，应主要受以下因素影响：

　　一是疫情冲击有所减弱。8月以来跨省旅游、观影人数、城市拥堵指数并未明显下降，显示疫情对服务业的冲击正在减弱。8月餐饮消费同比8.4%，3月以来首次转正。

　　二是居民消费信心有所上升。8月份居民部门短期贷款新增1922亿元，较去年同期多增426亿元，显示居民部门消费意愿有所回升。

　　三是稳消费政策继续发挥作用。在车购税减半征收政策带动下，8月汽车消费同比增长15.9%，较上月的9.7%有所回升。汽车消费在社零中占比约为10%，这一提振作用不容忽视。

　　温彬表示，下一阶段消费仍将受到两方面因素的影响：一方面，居民消费信心仍处于偏低水平，预防性储蓄率仍然居高不下，另一方面，居民消费的基础仍然稳健，政策效应将会继续发挥。预计消费有望延续稳健复苏态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青则认为，8月涉房消费仍在下滑，且降幅扩大，这与近期楼市低迷相印证。另外，扣除价格因素，8月社会消费品销售实际同比增长2.2%，尽管较上月改善约3个百分点，但仍明显低于工业增速（工业增加值按实际同比统计）。这表明当前宏观经济依然存在较为明显“生产强、消费弱”现象。后期伴随外需减速，国内消费需要及时顶上来。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉风口财经，整体上，国内消费支出水平偏离常年水平仍有一段距离，国内下促进消费恢复方面仍需要下功夫。国内最终消费是经济增长第一引擎，消费复苏直接影响下半年经济成色。

保交楼政策初步见效

四季度楼市销量有望回升

　　数据显示，1-8月固定资产投资增速较前值上行0.1个百分点，达到5.8%的较快增长水平。这也是该数据年初以来首次拐头向上，初步扭转了今年以来的持续放缓趋势，表明投资对经济修复的带动作用增强。

　　但是从结构来看，基建投资、制造业投资累计增速和当月同比增速均有回升，房地产开发投资累计增速和单月增速则继续下滑。1-8月房地产开发投资增长-7.4%，较1-7月的-6.4%继续下滑，弱于市场预期。8月开发投资同比-13.8%，较上月的-12.3%继续回落。

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在回答记者提问时表示，从销售方面改善传导到房地产投资生产方面，仍然需要一个过程。推动房地产市场平稳健康发展，仍然还要继续付出努力。

　　温彬认为，从销售端来看，8月单月商品房销售面积同比-22.6%，较7月的-28.9%有所收窄；商品房销售额同比-19.9%，好于7月的-28.2%。8月居民部门中长期贷款新增2658亿元，环比7月多增近1200亿元。在央行引导LPR下调以及地方政府“一城一策”继续放松调控之后，房地产销售降幅正在收窄。

　　从生产端来看，8月施工面积同比-47.8%，弱于6月的-44.3%，新开工面积-45.7%，弱于上月的-45.4%，显示房企信心仍然低迷。不过，8月竣工面积同比-2.5%，大幅好于上月的-36.0%，显示出“保交楼、稳民生”政策正在见到效果。

　　在王青看来，当前制约房地产投资回升的主要原因是楼市低迷。预计后期政策面将在引导房贷利率下行方面进一步发力。

　　他认为，未来即使政策利率（MLF利率）不动，5年期LPR报价也还有一定下调空间。这是扭转楼市预期、带动房地产行业企稳回暖的关键。预计在各项政策调整到位支持下，四季度楼市销量有望转入趋势性回升过程，随后房地产投资下行压力将逐步缓解。

　　中泰证券研究所政策组负责人、首席分析师杨畅告诉风口财经，回顾7月28日政治局会议，“要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生”，其中房住不炒与因城施策的要求，也决定了政策在需求端的主基调。

　　植信投资研究院高级研究员耿欣欣告诉风口财经，九月份和十月份是房企重要的回款节点，各地应为房企创造更为宽松的政策环境和回暖的预期氛围。如加快预售审批效率，给予房企更大的价格制定空间，便于房企能够随行就市，加快回款力度，确保可持续的保交楼。

就业数据整体改善

青年失业率仍然偏高

　　就业是最大的民生，也是今年人们普遍关注的焦点问题之一。从就业端看，在宏观经济修复叠加稳就业政策持续加码背景下，8月就业数据整体改善。1-8月份，全国城镇新增就业898万人。8月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月下降0.1个百分点。本地户籍人口调查失业率为5.3%；外来户籍人口调查失业率为5.3%，其中外来农业户籍人口调查失业率为5.0%。16-24岁人口调查失业率为18.7%，比上月下降1.2个百分点；25-59岁人口调查失业率为4.3%，与上月持平。31个大城市城镇调查失业率为5.4%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.0小时。

　　植信投资研究院宏观高级研究员罗奂劼告诉风口财经，8月失业数据连续第二个月下降，为未来经济持续恢复打下良好基础。

　　周茂华则进一步分析，8月国内失业率“双降”，得益于国内散点疫情防控常态化，经济活动逐步恢复，助企纾困、稳增长、促就业的政策效果逐步显现。从趋势看，我国防疫形势整体向好，此前出台的纾困与扩大有效需求政策的效果有望进一步释放，微观主体活跃度进一步增强，就业市场有望延续改善态势。

　　不过，王青认为，8月16-24岁青年失业率为18.7%，尽管毕业季后下降1.2个百分点，但仍处于明显偏高水平。这表明当前结构性失业率现象比较严重，后期针对青年农民工、大学生的就业支持政策还有很大发力空间。

　　中泰证券首席经济学家、研究院执行院长李迅雷在接受风口财经采访时认为，中国年轻人的就业问题要引起足够重视，在鼓励创业，提高就业支持方面寄予更多的政策倾斜。

视觉中国供图

稳经济接续政策集中出台

三季度GDP有望回升到4.1%

　　为进一步夯实经济复苏基础，确保经济运行在合理区间，8月中旬以来，一系列稳经济接续政策集中出台，效果初显，怎么看下一阶段的宏观政策及经济走势？

　　周茂华表示，8月工业产出、消费、投资及就业指标整体好于市场预期，反映国内经济复苏步伐略有加快，但指标也反映出，国内消费、房地产投资表现偏弱，需求复苏滞后于生产供给。扩大有效需求仍是政策重心，基建投资与制造业投资表现良好，落实此前出台纾困助企、稳增长政策组合拳，释放政策红利，推动消费和房地产加快恢复，并支持外贸健康发展。

　　罗奂劼认为，展望9月，随着全国疫情整体可控、季节性因素的逐渐消退，供需两端会有所改善，各项经济数据的恢复力度会有所加大。但在受疫情严重冲击，且疫情仍在反复至下，当务之急仍是继续加大宏观政策调节力度，加快落实稳经济各项政策。

　　“随着疫情冲击减弱，政策效应持续发挥，经济恢复基础有望得到进一步夯实。预计三季度GDP有望回升到4.1%左右，四季度同比增长4.5%，全年约为3.6%左右。”温彬认为，整体来看，8月宏观经济呈现出口和房地产开发投资放缓、基建投资持续发力、制造业投资和消费仍有韧性的图景，主要指标好于预期，但复苏基础仍不牢固。下一阶段，需做好一揽子稳经济政策措施和接续政策落地见效，巩固经济恢复基础，保持经济运行在合理区间。

　　王青认为，8月中下旬以来，政策性降息、稳增长接续政策陆续落地，有望持续提振内需，9月宏观数据将延续回暖势头。三季度GDP增速将大幅回升至3.8%左右。不过，接下来外需对经济增长的拉动作用将会弱化，房地产低迷还会对投资和消费形成一定拖累，加之还可能出现疫情扰动因素，宏观政策将延续稳增长取向。其中，基建投资将保持两位增长势头，小微企业、居民消费等薄弱环节将是定向支持政策的主要发力点，也不排除进一步降息、扩大专项债发行规模的可能。这将有效夯实经济修复基础，带动四季度经济增速向5.0%至5.5%的正常增长水平靠拢。