本文为中国黄金网原创文章，内容仅供参考之用，不构成操作建议或投资指南。

10月25日，在2022黄金珠宝产业（广州）高峰论坛上，北京知识安全工程中心研究员、央视财经特约评论员、独立学者张捷作了题为《宏观经济、元宇宙与黄金》的主旨演讲。他分析称，当前，我国金融和外汇面临着巨大压力，但对于中国的经济安全、中国经济发展的信心，仍然有坚实的基础和底气。

当前，我国金融和外汇面临着巨大压力。在当今世界资源涨价的形势下，日本、德国、韩国这些传统的贸易顺差国都有很大的压力。中国外贸现在还是巨额顺差，中期来看，外贸巨额顺差对中国的经济实际上是非常有力的支持。但短期来看，央行还是受到不小的压力，即我们的货币有可能要被挤兑。

▲北京知识安全工程中心研究员、央视财经特约评论员、独立学者张捷

张捷表示，央行在外汇上持有的外汇储备肯定是有很大损失。美国连续加息，对外说美元债券的收益率提高了，这时候买债券，将来到清偿的时候，投资者的收益会高。但我们之前持有的美元债券，相当于是有所贬值。美元美债还算相对好的。央行在外汇上持有的欧元资产、英镑资产，都有不小幅度地下跌、贬值。这些非美元资产，不仅本身在跌，这些资产的汇率也在跌，因为这些欧洲国家跟中国换汇都是拿着美元。所以，从中可以看到最近央行的压力非常大，在这种压力下就决定了央行的货币政策不可能太宽松。

对于中国的经济安全、中国经济发展的信心，张捷从农业、工业两大方面进行了阐述。张捷表示，我们觉得比较有信心的地方，第一，农业方面，中国的粮食在增产。中国要构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，基础还得解决粮食问题。这两年，中国南方几个省份如广东、浙江等粮食产量都有大幅下滑，但北方地区，如黑龙江、内蒙古、河南等地粮食产量都有大幅增长，增长幅度远大于南方数个省份下跌的幅度，国内粮食产量整体呈现稳定增长态势。第二，制造业方面，中国的汽车出口已经超过了德国，到今年年底有望超过日本。汽车制造是第一大制造业，而且汽车的产业链极长，这对国内经济长远发展来说也是一大利好。

在谈及黄金的话题时，张捷指出，贵金属也能通胀。很多人感觉自己手持黄金就不会通胀了。实际上，这是一个错误的认知。古代时，贵金属照样会通胀。因为货币和通胀都不是简单的对应货币数量，而是对应货币流动性。

费雪方程式MV=PT，即P=MV/T。其中，M是一定时期内流通货币的平均数量；V是货币流通速度，它代表了单位时间内货币的平均周转次数，P为平均价格水平；T为商品和服务的交易总量。在贵金属时代，很多时候你的货币数量不变，但是流动性会变化很大。一旦到了恐慌的时候，货币流动性会巨额增加。大家都不愿意拿着货币的时候，货币流动性就快了。

基于这种意愿，张捷还分析了石油与美元的本质。张捷分析称，很多人觉得石油好像是用美元标价的石油，其实并不这么简单。美国是想让所有人更愿意拿着美元，而不是更愿意拿着石油。所有人都更愿意拿着货币，而不是拿着商品。也就是说，在交易的过程中，交易者把商品变成货币都是困难的，把货币变成商品都是简单的，都是没有成本的。所以，石油与美元，交易者拿着美元总能买到石油，拿着石油未必能换成美元。这样，美元就变好了，也就强势了。

张捷进一步指出，一旦出现经济危机的时候，交易者拿着美元未必能买到石油，大家都惜售了，美元马上就会出问题了。石油与美元根本不是一个标价的问题，而是更愿意拿着谁的问题，这是货币本质的一个前提条件。

同时，张捷还介绍了元宇宙的概念及内涵。他认为，元宇宙不仅仅是一种“VR”“显示器”的表象概念。在元宇宙中，应该至少包括三种完备的体系，货币体系、产权体系和身份价值判断体系。