作者|杨芮

上市银行研究员（TA已经入驻看懂APP小程序)

摘要：在资产规模站上5万亿台阶后，发展步子也在慢慢走向稳健，从增规模转为调结构，从做产品转为做客户，从争取高创收转为争取高质量。

大家好，在这个深秋之夜，非常荣幸有机会再次与大家相聚在看懂平台，与各位畅谈关于银行业的财报。今天，我们要聊的是平安银行三季度财报的表现，想跟大家分享的主要有两个方面。一是平安银行2022年前三季度的财务指标表现。二是平安银行2022年以来的业务特点和打法。

平安银行2022年前三季度财务指标表现

半年前，同样是在看懂平台，我们跟大家分享过平安银行2021年报表现。其中提到过银行业财务指标分析的“五维逻辑框架”，即从规模、结构、效益、效率、质量五个维度看银行指标表现。有了这个框架，我们可以将任何一家银行放到这个框架里面去评估它的表现。

接下来，我们仍然按照这个逻辑框架去看平安银行2022年前三季度的业绩指标，简单来讲可以概括为九个字：调结构、增效益、稳质量。

（一）规模指标

三季度，平安银行资产规模5.19万亿元，较上年末增长5.6%，负债规模4.77万亿元，较上年末增长5.4%。今年平安银行在规模方面上了5万亿的台阶。表内资产的规模增速与上年两位数的增速相比，有所放缓。发放贷款3.3万亿元，较上年末增长7.8%，贷款占总资产比重为61.88%，占比呈现逐季提升的态势。存款3.25万亿元，较上年末增长9.6%，存款占总负债比重为63.21%，占比较半年度下降了0.95个百分点，但高于上年各季度表现。

（二）效益指标

2022年前三季度，平安银行实现营业收入1382.65亿元，同比增长8.7%，净利润366.59亿元，同比增长25.8%。在营业收入中扣除信用减值损失、业务及管理费用后，营业利润的增速提升至25.7%，这时营业利润和净利润的增速基本一致，中间差额一般来源于税收。当银行增加免息债券的配置时税收减少，净利润增加，反之亦然。业务及管理费用的增长是3.25%，相对慢于营业收入的增长，也就是我们前面提到的8.7%，参照平安银行2022年半年报的说法是，精简日常开支，压缩职场成本。

（三）结构指标

收入结构方面，前三季度利息净收入1382.65亿元，同比增长8.70%，2021年以来，平安银行利息净收入增速降至10%以内，主要还是以量补价之后的结果，可见利率下行的宏观环境对息差业务占比较重的银行来讲，影响不可忽视，当然这也凸显了非利息业务的重要性。非利息收入同比增长8.74%，主要是受投资收益的影响导致，投资收益从本质上讲还是资产类收益，会受到核充率制约，所以非利息业务的发展主要还是看手续费及佣金收入。三季度，平安银行手续费及佣金收入下降11.96%，一方面，减费让利后，卡手续费增长受较大制约。同时，受二级市场行情因素影响，代理基金等收入下降。另一方面，代理保险、票据贴现、外汇等业务收入增加，为平安银行带来非利息收入增长点。

存贷款结构方面，先来看贷款，2022年9月末，个人贷款占贷款总额60.69%，但个人贷款增速放缓至4.9%，对公贷款同比增长12.5%，超越个人贷款增速，但其中贴现的增速高达35.5%。由此可见，贷款中增速的主要贡献来自于贴现。再来看存款，与贷款表现相反的是，公司存款占总存款的比重更高，为72.15%，个人存款占比为27.85%，并且保持逐年增长态势。由于季报并不公布活期存款和定期存款的余额情况，我们通过日均存款的表现窥一斑而见全豹。个人存款中，活期存款日均余额占总存款日均余额的比例为7.3%，2021年前三季度的这个数值为8.1%，对公存款中，活期存款日均余额占总存款日均余额的比例为27.61%，2021年前三季度的这个数值为29.38%。换句话说，平安银行的定期存款占比更高，且有占比上升的趋势。

（四）效率指标

从ROE的角度上看，前三季度ROE为13.52%，同比提升1.65个百分点，这与平安银行分红率偏低有关。

从净息差的角度上看，在今年以来，降息的背景下，净息差2.77%，同比下降，主要是负债成本率下降幅度（同比下降0.07个百分点）小于资产收益率下降幅度（同比下降0.12个百分点）。其中贷款收益率同比下降0.19个百分点，但存款成本率同比提升0.02个百分点。值得注意的是，我们需考虑到，利息净收入中并未包含交易性金融资产的收入，但却扣除了所有负债的成本，所以投资收益越高的银行往往净息差失真越多。如果将非息收入中的投资收益还原回来计算总资产的净息差，就会发现总资产的净息差可能反而是上升的。一方面平银三季度交易性金融资产占比较上半年小幅提升，导致更多的资产收入从利息净收入中转移至投资收益中，另一方面，降息导致已发行的债券公允价值提升，从而提高了投资收益。

（五）质量指标

2022年前三季度不良贷款率1.03%，较2021年末、2022年一季度和半年度的不良贷款率高0.01个百分点。不良关注率（不良率+关注率）比去年同期提升0.1个百分点至2.52%。考虑到2022年疫情及地产相关问题，关注率上升是在预期之内，风险的暴露主要还是看核销的情况。由于不良率只反映报表时点的情况，真正的不良状态还需要还原核销数据。2022年前三季度，平安银行核销前不良率（不良率+核销率）较去年同期的1.83%提升至2.26%，这说明该行的资产质量水平离真正好转还有一定距离。

三季度末，平安银行贷款拨备率（拨贷比）为2.99%，较去年底（2.94%）和去年同期（2.81%）有提升。通常，我们会将拨贷比与核销前不良率做个比较，若拨贷比低于核销前不良率，说明拨备余额可能刚刚好，没有预留太多安全垫，一旦不良大幅上升，就只能同步增加计提减值损失。目前来看，平安银行拨备余额相对充分，为消化不良准备了较多的缓冲余地，对未来业绩波动相对较小。

三季度，平安银行核心一级资本充足率8.81%，比7.75%的最低要求高1.06个百分点。2022年以来，核心一级资本充足率呈现持续上升的态势，这说明平安银行核心一级资本补充的需求一直存在。平安银行近两年利润增速超过25%，可能与提升核心一级资本有关，目的是支撑其资产规模的快速增长。利润的增长一部分是牺牲分红率带来的，平安银行的分红率一直低于15%，每股分红的增速远低于利润增速、

平安银行2022年主要业务特点

（一）零售金融的特点

1.个人贷款结构调整。2022年，平安银行的零售金融改变过去高歌猛进的姿态，转为重视提升零售资产质量。个人贷款增长4.9%，增速较去年末下降14.1个百分点，去年年底贷款增长19%。按照个人贷款的主要分类方向，即个人住房贷款、个人消费贷款、个人经营性贷款、信用卡，平安银行2022年以来，个人贷款中压降比较明显的是信用卡贷款。

2.个人存款增长稳定。平安银行在2021年提出的零售金融“五位一体”模式中，很重要的一项是综合化银行，综合化银行是该行“五位一体”的能力层，也是零售业务发展驱动器。从业绩表现上看，综合化银行更是平安银行零售存款的稳定器。由于协同机制的较好推进，借记卡与信用卡的融合才能持续推动，财富管理、消费金融、个人住房贷款等一系列“钩子”产品让客户心甘情愿将平安银行作为其主账户，最终带动个人存款沉淀，将零售资产端的优势转化为资金端增长动能。因此，这也是为何平安银行2022年在调整零售资产端结构过程中，虽然个人贷款增速受到一定影响，但零售存款仍然保持在9%的较高增速。

3.个人贷款不良率有所上升。个人贷款不良率为1.23%，较上年末上升0.02个百分点。但仍然为资产质量的稳定做出努力。新增贷款方面，平安银行严格控制新户准入，做实对客户还款能力和还款意愿的审查，逐步提高抵押类贷款占比，新户质量整体保持平稳，但是，信用卡应收账款受疫情和经济环境变化，以及2021年四季度应监管要求调整信用卡逾期认定标准影响，新户逾期率有所上升。存量贷款方面，积极拓宽催清收渠道，加大对不良贷款的处置力度。但由于该行加大零售资产核销及拨备计提力度，导致零售业务净利润同比下降。

（二）公司金融的特点

1.对公金融轻型化。

平安银行对于公司金融两条赛道的选择很符合未来宏观经济发展的趋势，也符合该行对其“对公做精”的定位。两条主线很明晰：一是做交易银行，二是做商行投行化。这两个领域的业务都具有轻资本消耗的特征，对增强客户粘性，夯实对公客户基础至关重要。近年来，平安银行花大力气处置不良资产，卸下包袱后对公业务重新出发，深入交易银行和商行投行化两个领域，寻找对公增长的二次曲线。2022年三季度末，平安银行对公客户数59.28万户，较上年末增长8.24万户，增幅为16.1%。

2.做强交易银行。

值得一提的是，平安银行交易银行事业部的架构，平安银行交易银行事业部下设现金管理中心、贸易金融中心、跨境金融中心、平台金融中心四个中心，这一架构从“以产品为中心”的功能型组织转向“以客户为中心”的场景驱动型敏捷组织。平安银行交易银行是业务部并不是简单合并传统业务，而是将风险、科技等团队派驻，并且内嵌运营团队，它既是一个整合所有对公业务的部门，也是一个体系完备的创新产品研发和营销中心。平安银行交易银行事业部囊括了服务企业客户所需要的所有职能，既整合了过去的网络金融、贸易金融和离岸金融事业部，又内嵌了运营团队，还派驻了科技和风险等团队。大家可以将平安银行交易银行事业部看作是一个“中央厨房”，在这里，不同的客户在平安银行都能享受到同样的vip金融服务，尤其是对于中小微企业，不仅能够借助交易银行的产品和技术降低银行管理和运营成本，而且能够将产品和服务覆盖到过去的“长尾”客户，夯实对公客户底座，完善对公客户链条。

3.商行投行化

对于企业来讲，尤其是大中型企业，对自身生态的建设尤其重视。因此，企业对于银行的要求，不再是只需要一个简单的投融资服务，而更加希望于银行能够提供金融+非金融的服务。平安银行的复杂投融资有这么几个亮点：

一是产品多样化。平安银行背靠平安集团，除了银行并购融资外，还联合集团各专业公司为客户提供包括夹层融资、股权投资、并购保险、投行服务在内的综合金融服务，比如像企业私有化，银行给私有化主体、买方团提供并购融资，同时平安集团也参与了投资。在跨境并购中，平安产险可为跨境并购交易提供并购保险，为企业跨境并购保驾护航。

二是组织架构独特。平安银行对公板块仍然保留了事业部制的架构，有地产、交通物流、电子信心、医疗、汽车、能源六大事业部，为客户提供专业的行业研究与支持，帮助客户把握并购交易，同时提供更专业的并购融资支持。

三是跨境平台联动。在跨境并购方面，平安银行有境内规模最大的离岸金融平台（包括平安在内仅4家银行拥有离岸牌照），依托于境内外多个账户体系，为企业跨境并购提供境内外灵活的债务融资方案。平安银行已在跨境并购领域累计投放超百亿美元，客户覆盖央国企及行业龙头。

（三）金融市场业务

前三季度，平安银行在金融市场业务领域表现突出的是外汇避险业务。2022年1-9月，“平安避险”外汇避险业务交易量286亿美元，同比增长83.1%。由于外汇业务规模增加，平安银行三季度衍生金融资产和负债、汇兑损益都实现100%以上的较大幅度增加。

总体来看平安银行这份季报，我的感受是，在资产规模站上5万亿台阶后，发展步子也在慢慢走向稳健，从增规模转为调结构，从做产品转为做客户，从争取高创收转为争取高质量。平安银行本身具有比较强的创新基因，尤其它在组织架构、企业文化、经营模式等方面都具有较强的独特性。随着银行业未来将出现分化的格局，我们也希望看到更多的银行能够成为行业弄潮儿。

今天的分享就到这里，谢谢各位！