11月10日，歌尔股份开盘再度一字跌停，封单超190万手，封单金额超35亿元。

去年12月13日，歌尔股份的股价创下复权后的历史最高，市值接近2000亿元，风头一时无两。但进入2022年，歌尔股份年内累计跌幅超过60%，目前的市值已经不足700亿元。

股价为何大跳水

地处潍坊的上市公司歌尔股份一度被视作AR/VR产业的龙头，此次股价在11月9日、10日连续遭遇两个一字跌停，原因何在？

股价的坍塌似乎与11月8日晚间的一则公告密切相关。当晚，歌尔股份发布风险提示性公告称，近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。目前，与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。

有分析人士称，歌尔股份公告中所说的“境外某大客户”极有可能是苹果公司。

“果链”供应商的宿命

像歌尔股份这样因为被大客户“砍单”股价暴跌的情况，并非没有先例。从过往的情况看，“果链”供应商们似乎难以摆脱过度依赖“金主”的宿命。

时间翻回两年多前，2020年9月1日，曾为苹果提供光学镜头的欧菲光以一字跌停价17.02元开盘。之所以出现这种局面，是因为当时有消息称“苹果将欧菲光从其供应商名单中剔除”。对此，欧菲光在当日中午发布澄清公告称“关于公司被美国大客户剔除供应链名单等信息为不实传闻”。当天午后，股价顽强地撬开跌停板，但此后一蹶不振。截至目前，股价仅剩下5元多。数据显示，今年前三季度，欧菲光实现营收108亿元，同比下降37%，净利润亏损32.8亿元，毛利率不足1.2%。

在电池方面，苹果曾把iPhone 3和iPod 20%的电池订单给了欣旺达，但到了iPhone4时代，欣旺达却没能拿到苹果的单子，德赛电池转而成了苹果的“新欢”，失去苹果订单的欣旺达当年利润跌幅达13%。面对苹果这类强势客户，德赛电池在电芯采购方面也基本没有自主权，往往只能根据客户要求向特定供应商采购电芯，这就导致德赛电池在其中扮演的角色变成了OEM代工厂。

多领域布局，减轻“苹果依赖症”

在A股市场上，立讯精密、蓝思科技、歌尔股份曾被称为国内的“果链三巨头”。

在行业需求不振的背景下，“果链”企业们作为上游供应商，议价能力较弱，利润容易被压缩，为了摆脱“苹果依赖症”，各企业早就在纷纷寻求新的业务增长点。

歌尔股份或许早就意识到不能过度依赖苹果，着手寻找新的业绩增长点。早在2012年开始，歌尔股份便开始布局AR/VR业务，最近两年更是加速转向VR市场，弱化对苹果的依赖。截至目前，歌尔股份已是Meta和Pico等厂商VR的核心代工商，VR代工市场份额高达70%以上，堪称是VR设备领域的代工龙头。

如今，以AR/VR为主的智能硬件业务已经成为歌尔股份业绩的增长重点。歌尔股份今年前三季度实现营收741.53亿元，同比增长40.47%，已经接近2021年全年水平。公司表示，相比去年同期，主要是因为以VR（虚拟现实）为代表的智能硬件业务扩张，盈利能力改善。

对于立讯精密而言，尽管苹果相关业务仍在增长，但其并不忘开辟新赛道。今年2月，立讯精密公告称，已与奇瑞集团签署战略合作框架协议，双方将共同组建合资公司，从汽车电器、智能网联等领域切入智能汽车市场。公司还与速腾聚创达成战略合作，将围绕激光雷达进行深度协同。

蓝思科技也积极向新能源汽车、光伏新能源业务等领域布局。自2015年以来，蓝思科技就开始布局新能源汽车领域，目前与蔚来、理想、小鹏、比亚迪等车企均有合作。最新消息显示，蓝思科技总投资金额高达45亿元的“长沙（二）园车载玻璃及大尺寸功能面板建设项目”预计将于年底达产。

整理：金芮宏 范毓晓

来源：海报新闻、36氪财经、中国经营报等