穿金戴银，长久以来一直是珠宝饰品的主流。白银因其优雅的外观和稳定的化学性质成为制作饰品的优秀材料，不过比起金饰，银饰一直被当作是低价的替代品，主要用在快消领域。但按照世界白银协会的估计，随着今年以来受到追捧，银饰品的地位可能会崛起。 

彝族银饰

世界白银协会近期公布的数据显示，预计今年全球白银需求将增长16%，至12.1亿盎司，其中白银饰品的需求量更会同比大涨29%，消费总量预计将会达到创纪录水平。今年，白银饰品的需求增速要超过白银投资需求和白银工业需求的增速，成为白银领域极为耀眼的明星。

银饰需求旺盛，还要靠消费者买账。对很多购买者来说，白银饰品不再仅仅是身份和财富的象征，而是可以多样化地满足对美的追求。白银饰品款式丰富，价格适中，能够紧跟流行时尚，便于与服装搭配。针对美国珠宝饰品市场所做的一项调查显示，购买白银饰品最多的年龄组是20岁至40岁的女性，达到总量的51%，其次是41岁到50岁的人，占比为26%。而值得期待的是，年龄低于20岁的消费者买走了13%的银饰品，这意味着白银饰品有良好的渗透率和光明的市场前景。 

银饰作为礼物的热销推动了市场热度升高，这种礼物很好地包含了情感表达。随着在线销售的持续增长，白银珠宝销售的未来看起来信心满满。但对白银饰品来说，实体零售珠宝商和客户服务仍然很重要，因为到2025年，店内购买预计仍将占到白银和高级珠宝购买的80%。 

珠宝首饰业对白银的消费总体近年呈现下降态势，2016年后趋于平稳。总体上，全球白银的消费需求总量维持在3万吨至3.5万吨。今年以来，银饰崛起的大背景使白银重新变得抢手。金银价比一直是衡量黄金的一个有效工具，由于市场上经常出现“黄金未动银先动，黄金小动银大动”的放大效应，这使得白银市场成为衡量黄金市场动态的一个“放大镜”。 

中国银条

近期，这种同样具有货币属性，且工业用途更广的金属出现了值得注意的变化。LBMA（伦敦金银市场协会）发布的持仓数据显示，截至今年9月底，伦敦的金库中白银持有量为27101吨，相当于约903381根银条，比上月减少4.93%。这是自2016年7月数据发布以来，金库中持有的白银总量最低值。和去年夏天的峰值相比，已经减少了超过30%。相比之下，LBMA 的黄金库存要稳定得多，虽然9月份的库存量也是去年6月以来最少的，可和高峰期相比也不过减少了大约2.8%。 

伦敦白银库存大幅下降，但在供应端并没有缩水。2021年全球矿产白银产量同比增长5.3%，达到25587吨，录得2013年以来开采白银供应量的最大年度增长。变化的是需求端，需求的增加带来实物银的出口增加，使得伦敦白银库存减少。 

有分析师预计，印度今年的白银进口量将达到创纪录的逾1万吨。印度的白银需求在2022年几乎翻了一番，原因是过去的两年里印度曾利用高价大量出清，今年其为了补库存又开始疯狂进口。白银的需求如此强劲，并存在大量溢价，因此印度企业租用飞机将白银运输到该国。这些白银中相当部分流入了印度发达的珠宝饰品加工厂。2020年印度生产银饰6900万盎司，2021年生产银饰4050万盎司，同比下降 41%，而从今年前10个月的情况看，今年其银饰产量将大幅跃升。

在印度等很多地方，白银被称为“穷人的黄金”。买不起金饰的人，会转向购买白银饰品，而后者由于价格低、门槛低，因此被更多地接受。而目前和黄金相比，白银价格处于低位，更促进了对后者的需求。

古驰银饰戒指

从短期看，今年以来以美元计价的黄金价格下跌了大约10%，而银价则下滑了超过15%，这意味着相对黄金，白银变得更加便宜。而从长期看，这种银价偏低的情况更加明显。目前，金价和高点相比回撤了大约 20%，而银价和高点相比则跌去了大约60%。 

在过去两年里，金价创下了历史高位，但银价却只是努力上探每盎司30美元关口。在过去的40多年里，白银价格有两次触及每盎司50美元的高位，一次在1980年，另一次则是2011 年，这两次离现在较近的一年也过去了10多年。

在这10多年中，白银市场的结构发生了巨大变化。除了白银饰品需求是“常青树”外，最明显的不同是，现在全球超过一半的白银由白银ETF持有。投资者在低点建立仓位，意味着期望白银市场会再次上扬。而这种期望的一个缩影，就是两年前在社交媒体上“YOLO（You Only Live Once，你只活一次）”运动，当时散户投资者们联合起来，曾在短时间内将银价迅速拉高，这一情况在价格相对稳定的黄金市场上并没有出现。这也意味着有比以往任何时候都多的人认为白银价格被压低，并用他们的钱买入这种亮白色的金属。 

如果白银真会出现那么多人预期的上涨，那么在“放大镜”的另一端，即使缩小的上涨，也足以让黄金投资者受益。当然，更直接受益的会是之前买入银饰的人，他们会在不知不觉中发现，首饰盒里一些银闪闪的物品变得更值钱了。