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作者：主动派滚雪球主理人张济民

来源：雪球

最近市场波动有点大，我觉得对不少投资人的心态都是一次严峻的考验。为什么常常说，我们做投顾要追求长期实实在在的收益，因为我觉得这首先就需要让投资人能拿得住。

我一直觉得拿得住是长期获得权益收益最重要的指标。但在当下市场，有些投资人可能就会拿不住。因为对于很多投资人来说，由于缺乏对自己持有基金的比较深层次的调研，一旦出现波动就很容易心慌、焦虑，进而可能导致离场。

上周直播的时候有聊过投资心态这个话题，我把观点翻出来供大家参考，希望我们每个人都可以找到自己安心的投资的锚。

我发现投资的时候确实有一个心魔，就是喜欢和别人比，这件事有时很影响心情，也会打乱投资纪律。其实我们做投顾的过程中，虽然长期来看目前表现相对还可以，但中间也有低谷期，因为我们整体投资风格是偏左侧、偏价值的，这种思路在某一两个板块上涨剧烈的过程中就很容易跑输，这点大家也可以从历史业绩曲线中看到。

那么当短期我们跑输很多的时候，如果我们做投顾组合也有心魔，这时是不是也要跟着做轮动？其实我们看到不少用户跟我们留言也会关注这些，甚至会问我们，为什么不配置某某板块？很多投资人会说这个板块可能有很多机会，是未来的方向、估值合理，有很多故事，但其实每个东西的上涨背后一定有很多你看似合理的逻辑，我一直觉得估值是锚，你去做任何选择，只要它的估值高了，预期回报率就会下降，做这种事情，尤其对于我们机构来说，可能意义不大。

这个矛盾出在哪？

还是你这时想跟别人比，你想跟人家比排名、比业绩、比谁赚得多，其实投顾一开始就是不希望去比较业绩的，这也是其中的一个考虑因素。如果你把目标定为跟自己比，就像学习一样，你是为了自己学习到知识，只要有进步就好，那对我们来说就是选好了一个安心可靠的基准作为锚，只要我比基准做的有一点超额就好，这样长期坚持下来目标和方向就不会错。同时目标跟自己比，你的压力也会小很多，心态自然也会更好。

做投顾组合时我们的心态就是选一个比较好的基准，尽可能在跟住它的基础上做出超额收益，同时我也会尽可能减小跟踪误差，这样持有人就可以看到我们是知行合一的；而不是去关注哪个行业涨的多，哪个方向表现好。最后也希望我的持有人也能跟我们有一样的心态，只要有了这种心态，我觉得长期是能拿得住的。

另外，雪球的调研问题我都看到啦，没想到大家这么热情，问题有点多，我会慢慢通过文章或者其他方式回复大家。

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