继2021年首批试点5只指数增强ETF上市之后，前不久第二批13只指数增强ETF正式获批，这也标志着增强型ETF进入从试点探索到发力推进的新阶段。
当然，最为受益的还是指数投资者，近日包括博时中证500增强ETF在内产品已陆续上线，预计年内将有更多的场内指数增强ETF供大伙选择。
增强ETF作为今年ETF市场的重磅创新产品，增强ETF有哪些优点？如何挑选潜力牛基？下面ETF之家跟大伙详细聊聊。
指数增强基金“强”在哪？
作为一种创新型的指数基金，指数增强相比完全复制指数作为投资策略的被动型产品，增强基金的收益来源也更丰富、投资边界更广，主要分为两方面：
1、beta收益。指数增强型基金合同一般都有明确规定，投资标的指数成分股和备选股的资产比例不低于80%，也就是说凡是指数增强基金，其主要收益来源还是所跟踪的标的指数；
2、alpha收益。指数增强型产品基金经理有权对跟踪指数外的20%资产进行主动投资，通过主动管理策略获得超额回报，可充分发挥基金经理的投资能力。
所以，我过去说指数增强型基金是一种在制度上“占尽便宜”的指数型产品。一方面可通过被动跟随市场走势，承担市场风险获得的beta收益；另一方面可通过基金经理的选股能力、仓位择时能力等方面获取alpha收益。
当然，制度归制度，增强型基金是否真的“强”，一切还得用数据说话。
ETF之家统计了目前市场上最具代表性的两大指数增强型标的：沪深300和中证500指数增强基金，前者合计56只后者合计57只（A/C份额合并计算），大伙看上图，近6年指数增强型产品整体跑赢指数，每一年度相对标的指数均有超额收益。
尤其是2020年，无论是沪深300指数增强还是中证500指数增强，表现不凡。毫无疑问，指数增强基金用业绩证明了它的实力。
指数增强ETF亮点多
相比场外指数增强基金，场内指数增强ETF更具优势，换句话说它或许比场外指数增强基金更有潜力，具体表现在哪些方面呢？
1、持仓更透明。场外指数增强产品是策略不透明、持仓不透明（按季度公示）的“黑盒”策略；而指数增强ETF每日公布申购赎回清单（PCF清单），也就是每日披露持仓，透明性更高，便于投资者了解产品的实际运作状况；
2、效率更高。通常，场外指数增强基金需要预留部分现金，供投资者申赎所备，因此不能满仓运作；而ETF高效、灵活的交易机制，仓位运作的上限更高，相当于资金使用效率高，跟踪效果更好，跟踪误差更低；
3、交易制度灵活，满足不同投资者需求。指数增强ETF既可实物申赎，又可在二级市场交易，能满足不同投资者的交易需求。此外，相比场外产品的低资金申赎效率，增强型ETF资金占用周期更短；
4、费用率更低。根据市场现有产品数据统计，被动型ETF产品平均管理费率为0.44%，场外指数增强型产品平均费率为0.96%，近期上线的几只增强型ETF管理费介于0.5~1%之间，相比场外指数增强基金费率方面更具优势。
综合以上几点，我认为增强ETF扩容，的确给场内投资者带来更多更好的选择。
指数增强ETF如何选？
对于指数增强型基金来讲，无论是传统的场外增强还是场内增强型ETF，我们挑选基金时主要看两个指标，一个是超额收益，另一个是信息比率。
超额收益代表主动管理带来的超越基准回报，这个指标简单易懂，当然超额收益越多越好。
另一个是信息比率，它是超额收益与跟踪误差的比值（超额收益/跟踪误差），用来衡量承担单位主动风险带来的超额收益，是衡量投资组合管理者主动管理能力的客观标准。
信息比率越高，意味着承担主动风险带来更高的超额收益，所以我们在选择指数增强基金时，果断选择信息比率高的产品。
至于此次扩容的增强型ETF，好些产品并没有过往业绩参考，大伙可以主要参考拟任基金经理的历史业绩，比如相关指数增强产品的管理经验、历史超额收益情况等。
产品层面，博时中证500增强ETF（代码：159678）更值得大伙关注，原因有三：
其一，就宏观层面来讲，疫情防控放开，今年是复苏之年，国内首要任务是“搞钱”，因此流动性必然充裕。以史为鉴，此种市场环境高弹性的中小盘风格占优，中证500指数值得期待；
其二，经过此轮上涨，好些指数估值得到修复，而中证500指数涨幅较小，PE估值仅24倍，纵向对比指数本身处于近十年25.59%历史百分位，横向与众宽基指数，双维度处于低估区间；（数据来源：Wind，截至2023.01.31）
其三，博时基金具有24年投研沉淀，且该产品拟任基金经理刘钊具有丰富的管理经验，其名下管理的多只指数增强型产品过去几年均获得不俗的超额收益，其中，博时中证500指数增强成立以来至2022年底增强收益超32%，博时智选量化多因子也在2022年中取得了超7%的增强收益，足以体现其量化增强能力。（数据来源基金定期报告及Wind，截至2022.12.31）。
当然啦，过往收益不代表未来，目前国内市场仍然是散户居多，专业机构凭借自身的投研能力更专业，但随着A股机构化进程加速，往后指数增强难度增加。
博时中证500增强ETF（认购代码：159678）2月6日正式发行，看好中证500指数的朋友们，不妨留意下这只具备超额收益基因的增强型ETF。
END
基金经理业绩数据来源：基金定期报告及Wind，截至2022.12.31；过往业绩不代表未来收益；刘钊当前在管3只基金：①博时中证500指数增强A成立于2017年09月26日；刘钊任职日期为2020年12月23日至今。2018-2022年年度收益率为：-25.51%、39.99%、33.72%、8.08%、-16.9%；2018-2022年同期业绩比较基准收益率为：-31.85%、25.09%、19.94%、14.83%、-19.3%。②博时沪深300指数增强成立于2020年12月30日，刘钊任职日期相同，共同管理的基金经理为桂征辉（任职日期相同）。2021-2022年年度收益率为：-13.87%、-17.02%；2021-2022年同期业绩比较基准收益率为：-4.85%、-20.58%。③博时智选量化多因子股票成立于2021年11月02日，刘钊任职日期相同。2022年年度收益率为：-12.04%；C类2022年年度收益率为：-12.49%；同期业绩比较基准收益率为：-19.28%。
本产品风险等级：中等（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本产品由博时基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。
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