春茶季来到，A股“茶叶第一股”的争夺硝烟又起。继八马茶业IPO重启之后，近日中国茶叶也更新了IPO招股书，恢复上市进程。

几家茶企相继IPO，A股“茶叶第一股”能否诞生？目前茶叶行业过于分散，有产品、无品牌的局面如何改善？

视觉中国供图

茶企竞逐A股“茶叶第一股”

国内茶叶第一股的争夺，最早要追溯到2013年。

时年1月，先是安溪铁观音集团的IPO，因为业绩超常增长、隐瞒关联交易等问题被否决。而安溪华祥苑在通过初审后，主动终止了上市进程。在此之后，在新三板挂牌的黄山谢裕大茶叶等公司，也先后对主板发起过冲击，全都铩羽而归。

2020年，茶叶第一股的争夺迎来新高潮。

当年6月，中茶股份率先递交申报稿，7月，澜沧古茶的招股书也出现在了证监会的官网。然而，中国茶叶在2020年11月收到了证监会多达 69 条的意见反馈后，就陷入了沉寂。而后，原定2021年6月3日上会的澜沧古茶，又在前一天申请撤回申报材料，主动放弃审核。八马茶业也因为研发投入占主营业务比重小、成长性不足等问题，在深交所的连番问讯下，主动撤回了IPO申请。

随着A股注册制的全面落实，茶叶企业迎来新的转机。

近日，上交所官网显示，中茶股份更新上市进展，公开募股申请已被受理。八马茶业放弃创业板，在深交所主板递交的IPO申请，审核状态也变成了“已受理”，招股书同步做出更新。而多次冲击A股无果的澜沧古茶，将转战港股。

业内人士表示，从上述三家公司近年的净利润来看，整体表现一般。中国是茶叶大国，但茶叶市场至今未成长出明显的巨头，A股至今也没诞生茶叶上市公司，港股目前也仅有天福茗茶一家。

视觉中国供图

“茶叶搬运工”的尴尬局面

为什么我国茶企的IPO之路行走得如此困难？东部一家券商食品饮料行业分析师表示，由于没有形成标准的工业化产品，茶叶公司有品类无品牌或品牌影响力一般，导致资本市场信心不足。此外，由于行业集中度低、中小企业众多，行业门槛低，也很难形成规模效应。

数据显示，截至2022年，我国茶业综合产值已近7500亿元，茶叶相关企业153.5万余家，仅2022年1-11月新增注册企业就有16.7万余家。但茶叶赛道一直以来都是“大行业、小公司”，市场分散，导致千亿的市场规模孕育出的，哪怕头部茶企的营收体量都不算太大。翻看招股书可以看到，八马茶业2019年至2021年的市占率，仅分别为0.32%、0.37%、0.48%，销量在全国能排到第二的中国茶叶，市占率也没有超过1%。

值得注意的是，当下资本市场更倾向于制造业而非贸易业。在国家大力支持制造业发展、资本市场鼓励制造业企业上市的背景下，高度依赖原料外购的茶企似乎更像“贸易商”。

对于企业而言，无论是中国茶叶还是八马茶业，招股书的字里行间里，无时无刻不透露着它们“茶叶搬运工”的真实身份。2022年1-6月，中国茶叶的“茶叶鲜叶”自产234.91万元，外购1467.64万元；“毛茶”自产1016.19万元，外购26983.47万元；“精制茶”自产5365.59万元，外购39859.61万元，平均自产率尚不到10%。

而这也是市场上绝大部分茶叶品牌的现状。它们的核心竞争力，既不是类似“中国茶叶”“八马茶业”这样的品牌标识，也不是拥有了什么独门的制茶工艺技术，或是守着独一无二的茶园茶树，而是日积月累下，在全国各地开出的线下连锁加盟店。

茶企原料外购的问题也曾引发监管层的关注与问询。这或许也为茶企们冲击上市增添了不少难度。

国茶品牌建设任重道远

茶叶市场是典型的有品类、无品牌的行业，西湖龙井、黄山毛峰、武夷岩茶、凤凰水仙、祁门红茶等均是响当当的品类名称，但国内尚未有如雷贯耳的品牌出现。国茶品牌建设任重道远。

行业人士分析，由于茶叶未能像白酒行业那样，在香型评定、窖池标准等多个方面进行行业标准明确，使得消费终端对于茶叶产品的认知度一直未形成广泛的共识，大众辨识度低造成流通性低。这背后所凸显的是行业存在的二元结构的问题。高端产品在小众圈层里讲述高端的故事，另一部分在大众市场里相互模仿、价格竞争。

对此，安徽农业大学原校长、博士生导师夏涛认为，标准化生产关系着茶品规模化和品质均一化，只有解决了标准化问题，品牌支撑才更有内涵，高质量茶品生产才更稳定。

可喜的是，行业正向着数字化、标准化的品牌建设迈进。近日，泾渭茯茶数智工厂在陕西咸阳正式投产。据介绍，该工厂集数字化、绿色化、自动化、信息化、智能化于一体，是全国首条茯茶数字化生产线。在遵循传统制茶工艺的基础上，数智工厂借助物联网、大数据、云计算的方式对生产流程进行优化，实现了茶品生产全流程可追溯，标准化程度得到显著提高。

如今，数字化已经融入茶产业全链条。2021年，针对白茶品牌辨识度低、行业管理难等情况，浙江湖州安吉县创新推出安吉白茶数字化管理体系，推动白茶产业治理模式变革。

正山堂品牌创始人江元勋认为，一方面，要加大茶叶综合技术创新，以品种、加工工艺和技术设备等的改进来提高茶产品质量、特色与标准化水平，走出超越外贸原料模式的品牌化的发展路线。另一方面，要以全产业链的标准化为抓手，推进茶产业智能化和集约化，提升产业整体竞争力，打造面向全球消费人群和消费场景的产品、企业和品牌，形成面向国内外都具有竞争力的国茶产业结构。

谁能抓住年轻化“流量密码”

虽然茶企很难获得资本市场青睐，但近年来兴起的新式茶饮却颇得资本的青睐，诞生了奈雪的茶、喜茶、蜜雪冰城等多个知名茶饮品牌。其中，奈雪的茶已登陆港股，蜜雪冰城正冲击A股IPO。

“消费认知度缺乏是影响销售终端选择的关键因素。比如近年来崛起的新茶饮行业，产品迭代更新与中青年消费群体认知度是它们爆火的重要原因。”相关人士说道，“反观传统茶企，产品标准化与行业透明化水平不足，品牌建设也难以突围，这反映在销售上便是线上渠道难以铺设，销量上不去；线下经销商占据一定话语权，可能压缩茶企利润空间，而且线下顾客数量迟迟得不到大幅提升。”

新茶饮品牌在传统茶叶的基础上做各种创新，对传统茶企也具有借鉴。例如喜茶的灵感一周茶，一套七种风味的茶包，可以连续一周不重味。茶颜悦色的点秋香系列，则将盲盒玩法引入到了茶叶售卖中。满足年轻人个性化消费需求的同时，让购买品牌茶叶成为了一种新的消费时尚。

数据显示，2022年新茶饮行业采购上游茶叶原料就超过20万吨，直接带动茶产业增值超100亿元。使用优质原叶茶的新式茶饮，反过来也为传统原叶茶年轻化打开了想象空间。

正在IPO的八马茶业，也通过设立子公司滴可餐饮，模仿新茶饮企业创立了子品牌“小马茶趣”，售卖包括果茶、奶茶在内的年轻人喜欢的产品。同时，为寻求茶饮料领域的增量，还成立创新事业部，培育速溶原萃茶饮子品牌“fnf”。

业内人士表示，中国不缺好茶，消费者也爱茶，在高速增长的市场面前，新旧茶饮品牌，都还有机会。对于企业而言，谋求上市有助于获得更高知名度与更大体量，增强自身竞争力，这也是茶企为何“屡挫屡败”但仍坚持IPO的原因。

张丽娅  整理