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来源:简七读财收集编辑:犀利君
公众号算法在改版,记得星标⭐️我们呀,推送不迷路~前段时间,我们刚聊过股票全面注册制,今天(3月27日)首批主板注册制新股(登康口腔、中重科技)迎来正式申购。不少朋友在后台留言,希望讲讲注册制下「打新股」和以前有什么变化。曾经「打新股」好比是买彩票,因为它的风险不高,但收益非常丰厚,只要中签基本都是稳赚不赔;现在「打新股」不再是无风险套利,按照过去的经验盲目打新,很有可能亏钱。为什么现在打新没有过去赚钱了?我们普通人还要不要继续打新呢?今天和你好好聊一聊。*风险提示:本文所提及的个股,仅为示例参考,不作任何投资推荐。投资有风险,决策需谨慎。据此买卖,请自担风险。01
首先要和大家说明一点,过去很长一段时间,我们A股上市实行的是「核准制」。
从2016年打新新规实施,一直到2019年左右,「核准制」下新股首日上市都是上涨的,打新确实是「稳赚不赔」的。2019年6月,科创板正式开板上市,首次采用了「注册制」,到2019年年底,出现了第一只破发(上市首日股价跌破发行价)的新股。2020年8月,创业板启动了注册制,从2021年开始,出现了新股频繁的破发(破发率从5%不到,上升至接近25%):具体来看,首日破发的新股都是来自科创板(63%)和创业板(37%),核准制下的主板新股0破发:因为「核准制」下的新股上市价格有统一的上限:市盈率不能超过23倍。由于股票发行价格被人为压低了,所以上市后一般会连续大涨,就像是弹簧被压得太紧,一松手就会反弹回去。「注册制」下,新股定价没有「23倍市盈率」限制,而是市场自由定价。我们看到那些「注册制」新股发行的平均市盈率有明显上升(科创板市盈率73倍左右、创业板市盈率37倍左右),个别新股的市盈率甚至达到几百倍:可以预见,主板注册制新股的平均市盈率未来也会有所提升,个别定价太高的新股很容易破发,打新亏钱的概率变高了。
其次,「核准制」的新股上市有涨跌停限制(首日最多涨44%,之后每天最多涨10%),「注册制」的新股前5个交易日不设涨跌幅限制(第6天起恢复10%涨跌幅)。这意味着,主板新股上市后连续出现涨停板的现象,以后将不复存在了,首日新股股价波动会更剧烈,股价涨跌可能一天到位。最后,上交所的主板新股原来是1000股一签,现在调整为500股,与科创板和深交所保持一致。打个比方,原来你持有1万元沪市股票,可以拿1张「彩票」,现在可以拿2张,意味着沪市主板中签率会略微提高一点,对于打新资金不多的朋友,可能是件好事。02
要回答这个问题,具体分为「新手」和「老手」两种情况——如果你是新手,还没有股票账户,专门为了打新去开户,性价比可能没有过去那么高了。因为在完成开户后,我们并不能马上打新,还要获取打新资格,需要你买一定数量的股票作为「打新底仓」。申购日前22个交易日,沪市或深市的股票市值在1万元以上。
1)时间要求:开户满2年以上(从第一笔股票交易日开始计算,具有2年证券交易经验);2)资金要求:开通前20个交易日,日均资产不低于10万元(创业板)或50万元(科创板)。
之所以设置这些门槛,就是为了把低风险承受能力的投资者排除在外。按照科创板和创业板的数据来看,注册制新股破发率在30-40%左右(每10只新股中有3-4只破发)。你不妨问问自己,万一新股中签后破发了,你能不能接受?如果不能,说明你的风险承受能力并不高,还是要斟酌一下是不是合适打新。如果你已经有股票账户,平时也一直在坚持打新,那么新股申购仍然可以参与,只是不能像过去那样「无脑申购」,而是有选择性地打。我们需要稍微了解一下新股的基本面,比如说上市公司都会有「招股说明书」,我们可以从招股书中具体了解公司所在行业、主营业务、同业竞争对手、财务指标等,选择综合质量较好的新股。上市新股的招股说明书,可以在「东方财富网——新股申购」中,找到「招股说明书/意向书」这列(最右侧),附有招股书PDF文档:查询网址:
https://data.eastmoney.com/xg/xg/
考虑到招股书篇幅太长,普通人一下子也看不完,我简单总结了3点,如果新股符合以下情况,建议要小心:第一,个股市盈率大幅高于行业市盈率,比如市盈率100倍以上,估值明显过高了;第二,还没有实现盈利的新股,公司最近年度的净利润为负;第三,发行价太高。从历史数据来看,2016年以来,首日破发的新股中,80%的发行价高于30元,可见发行价设置太高,也容易破发。按照这3点,我们简单分析下今天申购的两只主板新股——市盈率(36.75倍)略高于行业平均水平(18.18倍),净利润为正,且近几年保持上升。
市盈率(29.01倍)低于行业平均水平(35.52倍),净利润为正,且几乎每年保持上升。两只新股的发行价都低于30元,且近几年净利润都在增加,虽然市盈率比注册制前的23倍要高,但和行业市盈率对比相差不大,如果你的风险承受能力尚可,可以适当参与。全面注册制后,新股前5个交易日不设涨跌幅限制,上市首日即巅峰的可能性很大,无论涨跌都不妨在当天择高卖出。具体操作上,可以选择开盘后股价上涨时卖出,万一股价波动剧烈,也可以等股价走势稳定后在收盘前卖出。顺便说一句,全面注册制后,未来新股上市的数量会大幅增加,每天那么多新股,要快速判断出哪只值得打,也挺花时间的。如果你对打新有兴趣,可以在微信上搜索「简七中签助手」小程序,我们会搜集每一只新股的关键数据,帮你提升决策效率。