今天金轮转债大涨20cm，喜闻乐见啊。可转债摊大饼的办法，有个好处就是经常会遇到金轮这种大肉，动不动一二十cm，不过要说遇到次数多的，还是21年。去年到现在，上一次可转债策略遇到这么厚的肉，还是去年11月底的垒知转债。

不过金轮转债在可转债轮动策略里呆了快小半年了，小半年20%+的收益算很不错啦。

今天卖出了金轮，轮入了其他的远东转债。事后发现金轮这波上涨是因为同花顺今天将金轮转债的正股加入了ChatGPT板块，其实大A还有胜达、风语、万兴和岭南转债这几只AIGC概念转债，但是涨幅都不如金轮。金轮转债的正股物产金轮主营是不锈钢装饰板，但其参股的北京灵伴做了一款睿思AlaaS语音客服平台，可能最近几天还会涨，可能今天卖飞了，不过没关系，大饼还有很多别的，说不定哪只又能起飞呢，是吧？

最近第二次看别人整理的散户乙的一些发言，更深刻理解了分红的重要性。

以下是散户乙2018.8.18关于《我坚定长期持有泸州老窖的理由》的发帖：

主要的理由有三个：第一，我是打算长期持股。第二，这个行业所具有的的特点以及分红率高。第三，该公司争议较大但长期却是稳定的并且可以永续经营。（排名不分先后）

你一定会说：你这都什么理由？这理由根本不是选股重点。该行业可选择的好公司很多。

有人说：难道最重要的事不是近几年他的业绩吗？你应该选ROE持续高的。有人说：你应该选有护城河的龙头。有人说：你应该选业绩增长更快更稳定的。价值投资的主要一条就是：确定性。等等。

……

最近有人转了唐书房中唐朝关于这件事所写的文章，他100%同意宁静兄的结论，并在此基础上加以详细阐述。他也强调了：高股价是损害长期投资者收益的。但他却有这样的描述：“老窖的经营并不怎么样，历史上股价腰斩多次。在深沪两市中比老窖经营好的公司还有很多。老窖尚且有如此收益（分红再投入）那找出比老窖好的公司并不难。”他这样的描述，显然是还没有深刻理解宁静兄这篇帖子的深刻含义。市场是个称重机，你如果统计几个公司的长期净资产收益率，长期来看，收益率高的公司，股价一定比收益率低的公司涨的高。这是确定的。但是，如果是长期持股分红再投入，那么，这个收益谁更高？就不一定！

如果你长期持股，大家公认的好公司，发展最快的好公司，经营最好的好公司，股价都是高的。这是损害长期投资者收益的一个因素。

……

前面这一大段阐述，其实说明了ROE高、确定性、业绩更高更稳定、龙头的回报不一定最高，但是持续经营和分红率高这两个条件非常重要，长期来看，分红再投入的影响比最初的投入影响更大。

在看老唐的《价值投资实战手册》时，关于泸州老窖的例子，我一直未能明白为何股价越低，反而会越有利于投资者呢，收益反而会更高呢？散户乙解答了这个困惑，答案就是分红再投入的影响之大。

具体细分，我们来看，持有的股票市值=股数*股价。如果股数不增加，那么影响最后的市值，就是股价，这么看，当然股价越高越好。

而如果长期投资，把分红的钱再买入股票。这时候股数=初始买入的股数+持有年数*分红/股价，这里股价越低，股数反而越高。所以，这也是为什么很多价投喜欢股价低的原因，因为分红可以买到更多的股数。这时候市值=（初始买入的股数+持有年数*分红/股价）*当下股价。

而大多数时候的股价涨幅会让市值最小，就是股价涨的既不会让你下决心卖，也不会涨到让你买更多的股数。

这是个很有意思的话题，后续可以试试计算一下分红买入其他白酒，看看谁的年化收益更高。

风险提示：股市有风险，入市需谨慎。文中提及的标的仅做展示，据此进行买入卖出的，盈亏自负。切记切记。 

更多理财投资内容，欢迎关注我哦~