今天大屁股票中国平安竟然奇迹般涨停了。

上一次涨停是8年前的股灾1.0，我估计最少一半股民都没经历过那个时候吧，韭菜还没发芽，再往前就是远古时代的09年了。

具体经营层面的数据就不列举了，最重要的指标新业务价值（NBV，用于衡量新增保费对净利润的贡献度）的回暖，而且是连续十多个季度下滑之后的首次回正，寿险改革收到成效。

我有一个观点，不一定正确，但值得分享给大家：我认为平安的涨停是一个里程碑的事件，可能意味着以中特估为代表的价值修复行情的确认。

说里程碑是因为中特估已经演绎一段时间了，平安在今天涨停相当于是一个承上启下的卡点。

过去几年市场的大主线，有20年的白马股主线，21年的周期主线，22年的新能源新技术（储能、光伏新型电池）主线，以及23年的AI主线，总结下来有如下特点：

第一是都有大的宏观背景支撑。白马股主线是放水，周期主线是通胀，新能源新技术主线是俄乌冲突，AI主线是纯科技主线，不怎么依赖宏观。

第二是逻辑都足够新。新才有足够大的预期差，说明逻辑没有演绎过。

第三是板块容量够大。这样才能够容纳足够大的资金，才能形成广泛的市场讨论和参与度。

第四是都产生了赚钱效应和正反馈。任何主线涨到后来都会产生赚钱效应，吸引全市场的关注，吸引外部资金入场，走加速推升到高潮。

今年的中特估值，本质上其实是在今年经济恢复背景下，大盘价值股困境反转，更加受益，只不过叠加了“中特估”和“大国外交”的部分概念，方便传播。

今年的宏观资金面，也的确有部分利好高股息的价值股，比如说这两年居民储蓄意愿提高，四大行居民储蓄余额同比大幅增加，短储和长储类的保险产品也卖得好。

另外是去年四季度到今年，保险资金对权益类资产投资的增加比较多，如下图：

去年三季度末，保险公司持有股票和证券投资基金2.9万亿，今年一季度到了3.3万亿多，增加了4000多亿，也有部分权益类产品涨了之后被动增值的因素，但保险资金权益投资比例和绝对金额是有不小幅度提升的，对比之下同期北向资金只流入了2600亿。

增量资金来源通常是决定市场风格的重要因素之一，保险资金的股票配置通常都以大盘蓝筹为主。

逻辑的新度是有的，19年到21年要么是白马股牛市，要么是科技股牛市，但都没有对代表中国国之重器的大盘价值股，进行过重新定价。

不看今年的话，大部分大盘价值股过去几年的走势是这样的，逻辑没有演绎过。

板块容量就不说了，很大。

赚钱效应目前正在产生，但是还没有引起很广泛的讨论，也没有形成强烈的正反馈，更没有跳空加速赶顶。

所以我之前一边在观察，也一边在思考，想等一个信号，今天平安的涨停有可能是这么一个信号。

主线逐渐展开的过程，好比是找有规律的数列，前面几个数出来了，谁能用最先想明白规律，谁就有可能找到新的主线。

我最开始对“生拔估值”这个是有所抗拒的，觉得没有大的外力很难实现，但任何主线都带有拔估值，AI这次也是，出版行业都拔了一倍估值了。拔估值是一个结果，而不是一个原因。

另外，我觉得最重要的是，现在市场似乎一步步朝着这个方向在走，合力和趋势在形成。

AI方向有退潮迹象时，价值重估线站了出来，现阶段对利好还非常敏感，说明趋势是没有结束的。

看全市场的行业走势，比较健康的绝大部分是价值重估困境反转线：传播、石油、保险、火电、建筑工程、路桥等等，这个是客观事实。

即使我们心里有一些观念，那都是来自于过去几年行情给我们留下的烙印，但在事实面前，我们也得先按照这个事实去做推演，如果之后有别的大事发生，再做修改。

在A股看到一个现象，得往极致方向去做准备。远方的蝴蝶扇动一下翅膀，我们就得找雨伞了。

明天是五一前的最后一个交易日了，当前市场的避险情绪并不低，绝大多数行业走势都比较弱。

明天到假期，对股市影响最大的事情分别是明天公布的政治局会议公告，另外是美国的加息预期。

政治局公告大概率是聚焦于经济，高层对现阶段经济的恢复是满意的，不大会有强刺激出台，估计看点是对国际局势做一些研判，俄乌结束之后全球会进入新周期。另外一定会强调科技和安全。

美联储这边，目前预期是5月4日加息25BP，目前看是比较难有大的事件冲击去导致加息更多。

A股更多的还是结构化的问题。

……

对我们的知识星球感兴趣的，长按识别下方二维码加入，更多精彩内容等着你。留言区见~