债券承销业务，竞争无处不在，而且日趋激烈。再不济、再网红的项目，也会有承销商凑上前去，而稍微好一点的项目，正常会面临着若干券商的你争我夺。这些感性的认知，最终会反映到市场的实际表现，对此，有些现象市场很容易察觉，比如：承销费的不断下降、债券承销业务的头部化……今天笔者从另一个角度，单只公司债主承销商数量变化的情况，来感受债券承销业务的日趋激烈。

（一）单只债券主承销商数量：1-20家全覆盖

笔者统计了2015年至今，公司债主承销商家数的变化情况。从数据情况来看，公司债发展至今，单只公司债主承销商数量已经实现了从1家到20家的全覆盖。

（二）日趋激烈的核心指标：独主占比

主承销商家数为1家，即独立主承销或者独主，这也是券商最喜闻乐见的情况，然而随着市场的发展独主占比的情况在不断下降。无论是2022年的54.67%，还是2023年至今的52.04%，相较于2015年的86.96%，独主项目的占比无疑均出现了大幅下降，而其背后则反映了债券承销业务竞争的白日化，同时这一趋势还在继续。

（一）国家电网有限公司2020年公开发行短期公司债券

（二）山东高速集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券

笔者分析了一些数据，相较于交易商协会和企业债产品，公司债在联系主承销商数量变化方面的数据更加突出。就其原因，有卷的因素，也有政策造成的结果。

相较于交易商协会的承销主体银行来说，证券公司左手没项目，右手也没钱，要想获取市场份额和业绩，唯一可做的就是卷，而选择联席承销就是卷的方式之一。

企业债联席主承销商数量少的主要原因在于，前期国家发改委对主承销商总体数量有要求，而公司债在这块要灵活得多。

如上，供参考。