上一篇文章止盈定投——投资股市最简单的赚钱方法，我们回测了止盈定投在过去A股的表现，无论是在沪深300这种宽基指数，还是红利指数这种smart beta指数中，止盈定投都是有效的，但是从A股的历史数据的视角看止盈定投始终是片面的，我们要用更加全面的视角去看止盈定投。

按照交易量排序，全球最大的股票市场为美国，中国，日本，英国，止盈定投在中国A股是有效的，它在其他国家也是有效的吗？

我们使用上篇文章的止盈定投方法对美国纳斯达克指数，日本日经指数，英国富时指数进行回测（以上三个指数回测时，固收产品都选择美国短期企业债）。为了更好地对比出止盈定投的效果，我把止盈定投的资金曲线和指数的走势放在一起，进行对比。

止盈定投在全球市场的表现

美国，日本，英国都是成熟的资本市场，投资于这些股市的都是成熟的国际投资者，但是止盈定投在这三个股市表现却并不相同。

纳斯达克，止盈定投法跑输指数。从图中我们可以看出，使用止盈定投法的收益远远不及直接买入纳斯达克指数的收益。

虽然止盈定投法整体跑输纳斯达克，但是止盈定投并不是一直跑输指数。从2001年到2015年初，止盈定投的策略一直是优于指数的。2001年到2007年的震荡上行期间，止盈定投的收益高于指数，且波动极小。

2008年的金融危机中，止盈定投并没有起到降低回撤的作用，止盈定投策略的亏损也接近了50%，止盈定投可以降低日常投资中的波动，但是面对长时间，巨幅下跌的金融危机，止盈定投也会遭遇重创。

2009年到2015年的震荡上行中，止盈定投的跑赢了指数。但是从2015年开始，止盈定投全面跑输指数。

2015年到2018年，指数稳步攀升，指数的波动很小，止盈定投没有机会加仓，仓位过低导致跑输指数。

2018年至今，指数进入疯涨模式，止盈定投每次只能加仓1到2次便止盈，仓位较低，导致跑输指数。

日经225指数，止盈定投法跑赢指数。在日经225指数上，我们可以看到，止盈定投的收益全程跑赢日经指数，且止盈定投的净值波动和回撤远小于日经指数。

但是我们可以看到在2001年股市危机和2008年全球金融危机中，止盈定投的方法也会遭遇重创，并未降低回撤。

英国富时100指数，止盈定投法跑赢指数。无论是在收益还是在风险控制上，止盈定投都跑赢了指数。

但是在2001年，2008年，2020年三次股市危机中，止盈定投的表现都不够好。

通过以上三个国家股市的回测，加上我们之前文章写过的中国A股的回测，我们可以大致得出结论，止盈定投是一种行之有效的投资方法。

止盈定投在什么情况下有效

上述回测，我们可以看到止盈定投表现非常优秀，但是在某些情况下，止盈定投的表现不尽人意。

在长时间，大幅度下跌的情况下，止盈定投不能降低风险。在2008年的金融危机中，以上三个指数的止盈定投都出现了巨幅回撤。

止盈定投法就是一种不断地低位加仓，摊低成本，以达到降低波动的方法，但是在金融危机中，股市持续巨幅下跌，止盈定投往往会在下跌至一半的位置，手中的现金就已经全部用光，然后满仓从半山腰硬扛至底部，所以止盈定投法在此环境中回撤较大，起不到降低波动的作用。

在股市低波动上涨时，止盈定投的收益较低，难以跑赢指数。止盈定投适合在高波动的环境中进行投资，当指数波动较低，稳步上涨时止盈定投没有加仓机会，导致长期低仓位，收益较低。

上文中纳斯达克的2015年到2018年就是典型的低波动环境，止盈定投在此阶段收益严重跑输指数。

止盈定投方案该如何优化

止盈定投在以上环境中表现较差，如果我们要做止盈定投方案，要尽量远离以上环境再进行止盈定投。

避免长时间，大幅度下跌的情况，我们需要择时。我们通过股市的估值和股债性价比等指标进行择时。虽然会错过牛市末尾的收益，但是也避免了高位接盘，收益和回撤都表现更佳。

英国富时100择时止盈定投在2001年和2008年下跌中逃顶，收益和回撤都有所改善。

我们在制定方案时，会从估值，股债性价，近一年涨幅5年分位等多个角度对资产进行判断择时，力保避免出现高位开启止盈定投的情况。

避免低波动环境，我们需要投资长期有一定收益，且较高波动的产品，例如行业指数，中证1000指数等，不要选择偏债的产品进行止盈定投。

止盈定投的具体方案

止盈定投作为一种操作简单，且行之有效的方法，我们认为是适合广大投资者的。我们也计划做出几期止盈定投的具体方案。

我们会先进行择时，判断目前的市场估值是否适合止盈定投。然后再优选定投基金和固收产品，进行止盈定投。

止盈定投的信号在每个月10号左右发出，信号频率较低。

发布方案的目的是介绍投资方法，让大家看到止盈定投在A股上的表现，不构成直接的投资建议。