摘要：数字经济的快速发展及数字技术的广泛应用深刻改变了金融市场结构与金融运行特征，对货币政策利率传导效率也产生了重要影响。本文利用2018~2020年国内某头部助贷机构的数字消费信贷微观数据，首次实证考察了中国货币市场利率在数字消费信贷市场上的传导效率。研究发现，数字化背景下我国货币政策利率能够有效传导至数字消费信贷市场，表明该市场具有正规金融的属性。异质性分析发现，货币市场利率对数字消费信贷市场高信用借款者、贷款期限更长产品的利率影响更大，表明该市场具有明显的信用溢价和违约风险溢价特征。进一步分析发现，以中期借贷便利为代表的中期政策利率以及货币政策利率处于货币政策紧缩期对数字消费信贷利率具有更高的传导效率，数字消费信贷市场同样存在货币政策的风险承担渠道。本文研究对疏通货币政策利率传导机制、健全现代货币政策框架以及对微观市场的监管具有重要现实意义。

    关键词：货币政策  利率传导  数字消费信贷  数字金融  金融科技