上周市场维持震荡上行。上证综指以1.6%的周度涨幅突破并站上3200点，上证50、沪深300、深成指、中小100和创业板周度分别上涨3.5%、3.3%、2.5%、2.5%和1.6%。大部分行业板块延续上涨，其中食品饮料、家电、餐饮旅游、商品零售推动消费板块继续领涨，地产、非银、银行等大金融板块表现抢眼，而计算机、通信、公用事业等少数板块调整。海外方面，美元指数暂时止跌企稳，其中美元兑离岸人民币跌破了7的整数关口；十年美债收益率小幅波动；欧美股市大多由涨转跌；大宗商品分化显著，能源相关的原油、天然气再度大跌，黄金继续上涨，农产品涨跌互现。

美国11月PPI同比增7.4%，较上月修正后的8%放缓，但高于7.2%的预期；核心PPI同比增6.2%，上月6.7%，预期5.9%；环比飙升至0.4%，为预期0.2%的两倍，美国11月PPI及核心PPI涨幅双双超预期，凸显通胀的粘性，美联储的加息脚步可能将在2023年持续，而加息幅度放缓已是大趋势，注意即将召开的12月美联储的议息会议和官员表述。

受食品价格涨幅回落等影响，中国11月CPI同比涨幅由上月2.1%回落至1.6%，环比由上月上涨0.1%转为下降0.2%，PPI则因国内疫情多发及去年同期对比基数较高等同比继续下降至1.3%。另据海关总署公布，按美元计价，11月中国进出口总值同比下降9.5%，其中，出口下降8.7%；进口下降10.6%，进出口大幅走弱，除了基数较高的原因，反映出外需疲软，未来中国出口将持续面临较大的压力，扩大内需势在必行。

值得重视的是，近期年内最后一次中共中央政治局会议召开，分析研究2023年经济工作，会议强调，坚持稳中求进工作总基调，全面深化改革开放，大力提振市场信心，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作；同时在经济政策方面，会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。会议总体表述偏积极，有利于提振市场信心，后面的中央经济工作会议在此基础上对明年的经济工作将进一步细化，需要重点关注。

另外，国务院联防联控机制组发布防疫“新十条”规定，规定无症状与轻症可居家隔离，不再对跨地区流动人员查验健康码等，疫情防控措施整体进一步优化，有助于经济的持续修复。

上周市场继续回升，风险偏好持续上行，热点围绕疫情后政策优化和地产政策放松展开，此外政治局会议释放的积极信号进一步提振了市场对稳增长政策加码的信心，年前市场保持震荡向上态势可期。只是两市成交仍未能显著放大，预期也并未一致，注意把握好轮动节奏。策略上继续建议逢低布局，增加波段，不宜追高。板块方面可围绕疫情后主线，逢低关注食品饮料、餐饮旅游、传媒、医药，以及地产产业链（地产、家电家居、保险等）和代表新技术的新能源（风光储）板块，主题方面可继续关注国企改革和数字经济。

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