昨日大涨背景下，2023年11月14日国防军工板块延续反弹势头。盘面上，华为产业链带动卫星导航概念再度走高，中船系亦表现活跃。中证军工指数冲高回落亦收涨0.73%，成份股中，中兵红箭收涨8.38％，振华科技、航天发展、洪都航空等股涨逾3%。

图片来源：Wind，截至2023年11月14日

场内热门的国防军工ETF(512810)早盘震荡走高，午后冲高回落，尾盘场内价格收涨0.61%，日成交额6465万元，日K线站上60日线。

图片来源：Wind，截至2023年11月14日

随着三季报压力逐步消化，板块情绪有所修复，二级市场上国防军工迎来连续反弹。数据显示，自10月24日低点以来，中证军工指数区间累计反弹9.28%。剔除三季报的压制因素，事实上近期行业本身出现了不少的积极变化。

图片来源：Wind，截至2023年11月14日

1、订单逐步恢复，近期亚光科技、高德红外等军工公司披露订单，或预示订单正在逐渐恢复。随中期调整订单逐步落地，板块行情有望蓄势待发。

图片来源：民生证券

2、卫星互联网等概念主题走热，为军工板块带来新的催化点以及新增长点。方正证券指出，我国卫星发射市场前景广阔，未来或成为火箭发射高景气阶段。2031年左右，卫星发射市场产值上升达到峰值75.63亿美元。地面设备、卫星应用年度总产值或于组网完毕节点达到近千亿美元。

3、板块处估值底部区间，目前中证军工指数PE值51.09倍，处于指数发布以来6.08%历史分位，板块安全边际仍较高。

图片来源：民生证券

4、强国建设支撑行业长周期高景气。短期看，中调落地后新批次采购即将开始，随着各公司新订单新产品陆续推出，板块景气度有望进一步提升。长期看，军工行业在2027、2035、本世纪中叶三个核心时间点的明确目标下，中长期确定性较高。

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光大证券在2024年行业策略报告中指出，持续增长的国防投入是国防军工行业持续发展的基础，与美国等军事大国相比，中国国防费仍处于较低水平。展望后市，光大证券认为，在国防建设、其他领域对军工先进技术需求的牵引下，国防军工行业或将继续保持高景气度，结合当前估值水平，维持行业“增持”评级。

公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位。

风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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