《中国经济周刊》记者 孙庭阳 | 北京报道
全国房地产部分指标虽创出新低，但房地产上市公司亏损收窄趋势明显。
现在正是上市公司发布上半年业绩预告的时段，截至7月19日，已有1751家上市公司发布业绩预告，108家房地产行业上市公司中，已有65家预告了上半年净利润变化情况。另有34家房地产上下游公司的业绩预告，也披露了营收受房地产市场影响情况。
今年上半年，房地产行业部分数据同比下降。国家统计局数据显示，上半年我国房地产开发企业房屋施工面积同比下降6.6%，商品房销售面积同比下降5.3%，房地产开发企业到位资金同比下降9.8%，商品房待销面积与今年2月份顶峰相比，已经有所下降，同比增长仍达17%。全国房地产开发景气指数是94.06，创出自2016年2月份以来的新低。国家统计局介绍，通常情况下，房地产开发景气指数100点是最合适的景气水平，105点以上为偏高景气水平，95至105点之间为适度景气水平，95点以下为较低景气水平。
除了同比下降的数据，也有一些数据透出暖意。今年上半年，商品房销售额同比增长1.1%，竣工面积同比增长19%。
在这样的市场环境中，各房地产公司采取了怎样的应对策略？
调整销售策略“保交楼”，整体减亏
今年上半年，上述已预告业绩的65家公司中，净利润下降、增长的公司数量分别是46家和19家，对应比例分别为70%和30%，净利润合计将亏损89亿元至151亿元。相比2022年上半年这65家公司净利润合计亏损153亿元，今年上半年整体亏损幅度在收窄。65家公司中，有7家净利润亏损可能超过10亿元，其中4家亏损可能超过20亿元，分别是ST泰禾(000732.SZ)、金科股份(000656.SZ)、首开股份(600376.SH)和ST阳光城(000671.SZ)。
净利润向差的公司，多数和房地产市场低迷有关。深振业A(000006.SZ）和天保基建(000965.SZ）的业绩预告均称，上半年，结转项目结算减少，造成利润下降。
部分公司项目毛利率下降。中交地产（000736.SZ）称，交付项目减少的同时，交付项目的毛利率同比下降较为明显，公司部分房地产开发项目存在减值迹象。金融街(000402.SZ)去年上半年盈利11亿元，今年上半年预计亏损5.7亿元至8亿元，该公司称，采取了包括调整销售价格在内的多种销售策略，积极促进项目销售，但是公司部分项目毛利率有所下滑，部分项目调整销售价格出现亏损。华侨城(000069.SZ)今年上半年销售额同比减少16%，该公司同样采取了灵活的销售策略，但结转项目毛利率同比有所下降，预计带来部分价值折损。
一些公司费用增加。迪马股份（600565.SH）今年上半年净利润同比下降74%到83%。该公司称，面对房地产销售持续下滑局面，为全力保证项目交付进度和产品品质，公司尽可能地延后土地款的支付节奏，公司延期支付产生的费用相应增加，致使净利润同比减少。
净利润向好的公司中，有的公司房屋结转面积较上年同期有较大幅度上升。如南山控股（002314.SZ）、万业企业（600641.SH）、津滨发展（000897.SZ）和沙河股份（000014.SZ)等公司，业绩预告中将净利润同比增长归结为结转项目增加。
也有去年同期巨亏的公司扭亏为盈。去年上半年亏损23亿元的荣盛发展(002146.SZ),今年上半年预计盈利1亿元至1.3亿元。该公司称，上半年将“保交楼”作为首要任务，实现了重点项目的交付，项目交付数量较上年同期增加较多，其中部分交付项目毛利润较高，从而使销售收入和销售利润均有所增加，同时公司降费增效工作取得了阶段性成效，其间费用同比呈下降趋势。
A股房地产上市公司龙头保利发展(600048.SH)和万科A(000002.SZ)未见发布业绩预告，但销售情况显示销售面积都在增长。保利发展(600048.SH)上半年销售额和销售面积同比分别增长13%和6%。万科A销售额同比下降5%，销售面积同比增长0.5%。
产业链上下游公司过得如何
房地产行业产业链较长，上游的建筑行业，下游的装修行业，今年上半年利润情况怎样？
建设机械(600984.SH)的业务中包括建筑机械租赁业务，此项业务贡献公司2022年营业收入的90%。该公司去年上半年亏损0.65亿元，预计今年上半年亏损2.2亿元。该公司介绍亏损扩大的原因：2023年上半年房地产行业新开工面积减少，公司新签订单数量增长困难，大量已签单项目因项目原因导致设备不能按期进场，也影响了设备使用率的提升。国内建筑机械租赁行业延续下滑趋势，设备租赁价格处于下行筑底阶段。
宏创控股(002379.SZ)是房地产下游企业，公司主要产品为铝板带、家用箔、装饰箔等，产品应用包括室内外装饰，厂房内外墙装饰，如幕墙板、吊顶。该公司称，今年以来房地产、建筑等主要铝消费领域持续低迷，国内铝加工行业终端需求新订单恢复较为缓慢。该公司主要产品销量、销售价格同比下降，致使公司营业收入同比减少，产品毛利率下降及计提资产减值损失，导致公司预计亏损4226万元至5490万元。去年同期，公司盈利2192万元。
海螺新材(000619.SZ)主要从事塑料型材、板材、门窗的产销。以产销量计算，该公司在国内、国际塑料型材行业稳居首位。今年该公司继续亏损，亏损额大约450 万元至250 万元，亏损幅度较去年同期收窄。该公司亏损原因包括塑料型材销量同比下降。
康力电梯(002367.SZ)预计净利润增长60%至90%，该公司称，房地产政策环境整体延续去年末以来的宽松态势，短期稳市场、长期促转型成为要点。该公司称，竣工因“保交楼”有所支撑，竣工面积同比增长。公司积极开拓国内、国际各类客户需求，争取重要项目、高端项目，参与“一带一路”建设，营业收入保持基本稳定，受益于主要原材料成本同比回落，综合毛利率较上年同期回升。
主营瓷砖的蒙娜丽莎(002918.SZ)，今年上半年营业收入与去年同期持平，但净利润盈利1.68亿元至2.28亿元,与去年亏损4.9亿元相比，实现扭亏。该公司称，经销渠道营业收入保持稳定增长，但基于风险管控策略，公司收缩部分流动性风险较大的房地产客户订单，导致战略工程渠道收入有所下降，通过各项降本增效措施，产品毛利率提高，费用同比下降，利润率提升。
针对房地产低迷形势，监管层相继出台支持政策。
2022年11月，央行和原银保监会联合出台“金融16条”，从保持房地产融资平稳有序、积极做好保交楼金融服务、配合做好受困房企风险处置、加大住房租赁金融支持等方面，明确了16条支持政策，其中两条政策规定了适用期限。
7月10日，央行和国家金融监督管理总局发布，综合考虑当前房地产市场形势，为引导金融机构继续对房地产企业存量融资展期，加大保交楼金融支持，两部门决定，将适用期限统一延长至2024年底。
（本文刊发于《中国经济周刊》2023年第14期）
2023年第14期《中国经济周刊》封面