中国基金报 张雪
编者按：近期，基金四季报已披露完毕，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。
百亿基金经理的一举一动一直备受市场瞩目，随着广发基金刘格菘在管产品披露2022年四季报，其最新调仓动向和市场观点得以展现在广大投资者的眼前。
尽管2022年四季度市场维持整体震荡格局，但刘格菘并未对基金的持仓结构做出大幅调整，前十大重仓股仅有一只更换，相较之下，四季度刘格菘在保持高仓位运作基金的基础上明显地提高了股票仓位，其对明年市场的态度也可见一斑。
对于2023年的市场表现，刘格菘在季报中持乐观态度，他认为，疫情对市场的扰动影响逐渐减弱，生活回归正常化，居民出行、企业生产都会逐渐回归到正常状态，预计2023年的经济增速与2022年相比也会出现明显提升。
本期「调仓风向标」，基金君将为大家详解广发基金刘格菘的四季报及其调仓变化。
四季度仓位有所提升
回顾2022年全年，制造业整体维持弱势震荡格局，四季度以新能源、电子、汽车等为代表的高端制造业资产更是经历了较为明显的下跌。受制于此，以“成长风格”著称的刘格菘在2022年四季度也遗憾“告负”，未能取得正收益。
其目前在管的6只基金总规模也经历了小幅度下滑，由三季度末的589.03亿元降至四季度末的564.82亿元，整体缩水约35亿元。其代表产品广发小盘成长(LOF)的基金规模也由三季度末的105.49亿元缩至99.94亿元。而广发双擎升级、广发科技先锋、广发行业严选三年持有依旧为百亿基金，截至四季度末，其规模分别为101.72亿元、129.95亿元、120.11亿元。
值得一提是，尽管四季度刘格菘在管基金业绩未能“转正”，但依旧实现了净申购。其中广发小盘成长混合(LOF)A实现净申购1.40亿份。
从持仓上看，2022年四季度刘格菘依旧保持高仓位运作基金。在管6只产品的股票市值占基金总资产比例均超过90%，其中广发双擎升级的股票仓位最高，为94.14%，广发创新升级次之，为94.04%，广发小盘成长(LOF)则在该季度度股票仓位增幅最大，由三季度末的87.73%升至四季度末的93.51%。
持仓结构调整不大
虽然股票仓位有明显提升，但从持仓结构来看，2022年四季度刘格菘对持仓结构并未进行大幅度调整，仍然围绕高端制造产业链布局。从其代表基金来看，前十大重仓股名单基本都是“老面孔”，仅由普利特替换健帆生物成为第十大重仓股，目前持股数为2817.68万股。
而十大重仓股内部，刘格菘四季度仅买入国联股份34.33万股，环比加仓2.55个百分点，并未对其他8只重仓股做任何操作，持股数量保持不变。而在四季度圣邦股份大涨和国联股份大跌走势下，圣邦股份成功超过国联股份跃居为第一大重仓股。截至四季度末，该基金的前十大重仓股依次为：圣邦股份、国联股份、晶澳科技、亿纬锂能、锦浪科技、隆基绿能、龙佰集团、赛力斯、福莱特、普利特。新能源仍是他配置的重中之重。
此外，刘格菘在管的6只基金中有3只的第一大重仓股为圣邦股份，另3只的第一大重仓股为晶澳科技。
从持股集中度来看，2022年四季度刘格菘在管产品的重仓持股集中度基本与上一季度持平，均保持在65%以上，大幅超过同类水平，其中广发创新升级持股集中度最高，为80.88%。
高端制造业估值已回到历史地位
看好光伏、储能方向
谈及2022年四季度市场走势，刘格菘在季报中指出，以新能源、电子、汽车等为代表的高端制造业资产经历了较为明显的下跌。受益于政策调整的消费、地产产业链四季度表现更好，资金分流可能是高端制造业相对表现不理想的原因之一。
“2022年市场震荡明显，创业板下跌 26.7%，上证指数下跌 15.1%，创成长指数跌幅接近 29%。这一年，影响市场的外生变量增加，我们年初对于全球比较优势制造业资产走势的判断与最终结果出现了明显的差异。”刘格菘坦言。
展望2023年的市场表现，刘格菘总体持乐观态度，他认为疫情对市场的扰动影响逐渐减弱，生活回归正常化，居民出行、企业生产都会逐渐回归到正常状态，预计2023年的经济增速与 2022年相比也会出现明显提升。
对于一直坚持布局的高端制造业，刘格菘也更有信心。他表示，高端制造业资产经历一年的下跌，估值已经回到历史较低百分位，随着生产、生活的正常化，制造业资产的表现也值得期待。对本产品持仓比例最重的光伏、储能方向相对乐观。2022年底，光伏上游硅料价格明显下跌，产业链价格的下行，使得国内装机需求可能会重回高增速区间，海外需求预计会依然保持较高成长。
（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）
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