行业点评

本周A股地产板块基本持平，港股地产板块、物业板块均有所上涨。本周（3.11-3.17）本周申万A股房地产板块涨跌幅为-0.1%，在各板块中位列第13；WIND港股房地产板块涨跌幅为+1.9%，在各板块中位列第12。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+2%，恒生中国企业指数涨跌幅为+2.6%，沪深300指数涨跌幅为-0.2%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-0.6%和+2.2%。

本周南京首拍迎来开门红，市场整体热度维持低位。本周（3.11-3.17）全国300城宅地成交建面283万㎡，单周环比+119%，单周同比-61%，平均溢价率6%。2023年初至今，全国300城累计宅地成交建面6882万㎡，累计同比-18%；年初至今，华润置地、越秀地产、伟星房产、厦门坤霖辰房地产、中建国际投资的权益拿地金额位居行业前五。

节后第七周新房销售同环比均上涨，上海、成都、武汉等城市表现较好。本周（3.11-3.17）35个城市商品房成交合计467万平米，周环比+6%，周同比+28%。其中：一线城市周环比+22%，周同比+64%；二线城市周环比-2%，周同比+35%；三四线城市周环比+55%，周同比-43%。

节后第七周二手房市场首次出现环比下跌，同比表现仍较强，北京、成都周成交继续领涨。本周（3.11-3.17）15个城市二手房成交合计229万平米，周环比-4%，周同比+68%。其中：一线城市周环比+7%，周同比+52%；二线城市周环比-7%，周同比+71%；三四线城市周环比-7%，周同比+182%。

存款准备金率下调，维持流动性合理充裕。2023年3月17日，中国人民银行发布公告称，决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。2022年4月、12月两次降准幅度均为25bp，本次普降与2022年保持一致，市场预计或将释放6000亿元的中长期资金。降准虽然不直接作用于房地产市场，但由于房地产行业占用大体量的资金，降准或能使得相关融资环境更加宽松。2022年至今的3次降息（5年期以上LPR累计下调35bp）和3次降准（累计降准75bp），为房地产在信贷端提供有力支持，是市场企稳回暖，行业平稳健康发展的基石。

一二手房企逐步企稳，有助于市场销售的持续复苏。2023年2月，在供需两端的政策支持下，住房需求进一步释放，销售持续复苏，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加，各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨。从环比指数看，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比指数分别为0.3（连续两个月环比为正）和0.1（17个月下跌后首次为正）；从数量看，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个，比上月分别增加19个和27个。

投资建议

降准或使房地产融资环境更加宽松；供需政策效果逐步显现，一二手房价企稳，支持市场销售持续复苏。地产板块，推荐有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企，如建发国际集团、中国海外发展等；物业板块受益于经济活动的复苏和保交楼的推进，修复弹性或更大，推荐滨江服务、建业新生活等；二手房市场活跃度持续向好，推荐强房产中介平台贝壳。

风险提示
宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约