历史跟踪：
深度报告：
国产半导体测试机龙头，拓展SOC赛道打开成长空间20200714
2Q20：测试机龙头业绩超预期，新品验证顺利助腾飞20200804
3Q20：三季报业绩符合预期，新产能释放助来年高增20201023
4Q20：四季度业绩符合预期，三大驱动力护航公司2021高增20210112
2Q21：Q2业绩超预期，优质测试设备龙头稳步前行20210825
3Q21：三季度业绩超预期，新品升级&客户突破打开成长空间20211025
1Q22：Q1业绩延续高增长，SoC、大功率测试机进展亮眼20220422
3Q22：产品结构影响毛利表现，期待需求回暖新品发力20221031
事件：2月16日，公司发布业绩快报，2022年公司实现营收10.71亿元，YoY+21.89%，归母净利5.25亿元，YoY+19.67%。
点评
Q4业绩环比增长，订单底部回暖迹象明确。
单Q4，公司实现营收2.92亿元，YoY+21.31%，QoQ+23.39%；归母净利1.43亿元，YoY+12.51%，QoQ+29.31%。我们认为主要得益于大功率测试及STS8300机台放量。22年二季度由于消费需求低迷以及疫情封控等因素，公司订单滑至谷底，但22年下半年以来订单有所好转，呈逐月上升态势，反映整体需求复苏趋势，我们看好2023年公司业绩底部回暖。
8300生态圈持续发展巩固，新机台有望打开公司营收空间。公司STS8300研发稳步推进，生态圈持续发展巩固。公司100Mhz数字主频的机台稳定出货，且针对逻辑类测试的200M-400Mhz机台正持续推动客户验证；且公司800Mhz以上的新平台亦有望推出，产品对标泰瑞达Flex系列，目前正持续推动板卡开发。
SiC/IGBT大功率测试快速放量，客户进展喜人。受益于新能源、光伏等下游行业的高景气，公司大功率SiC/IGBT测试机台持续快速放量。公司凭借在SiC/IGBT/GaN大功率类测试机领域拥有的全球话语权，在积累了navitas、台积电、三垦电气等行业知名客户以外，还进入ST、Wolfspeed、斯达等客户，客户进展稳中向好。公司作为平台型测试设备供应商，依靠率先卡位获得的先发优势，未来也将逐步覆盖更多功率测试范围。
投资建议： 考虑大功率测试和STS8300产品上量拉低整体毛利率，我们略微下调利润预期，预计公司2022/23/24年归母净利分别为5.25/6.23/8.46亿元，对应现价（2023.2.22收盘价）PE分别为49/41/30倍，我们看好公司在测试机领域的领先地位，且SOC测试及第三代半导体测试将为公司打开长期成长空间。维持“推荐”评级。
风险提示：产品研发风险、行业景气度下滑风险、市场竞争风险。
本文源自报告：《华峰测控（688200.SH）2022年业绩快报点评：Q4经营稳健，订单环比改善》| 发布时间2023年2月23日 | 发布报告机构：民生证券研究院 | 报告作者：方竞 S0100521120004
研究团队简介
方竞，民生电子首席分析师，西电本硕连读，5年半导体行业从业经验，曾于德州仪器等全球龙头企业任职。同时还是半导体创业孵化平台IC咖啡的发起人。作为团队核心成员获19年新财富电子行业第3名；18/19年《水晶球》电子行业第2/3名；18/19年《金牛奖》电子行业第3/2名。作为首席获21年Wind金牌分析师第4名。执业证号：S0100521120004
李少青，电子行业资深分析师，武汉大学硕士，曾任职于西南证券、信达证券，2022年加入民生证券。执业证号：S0100522010001
童秋涛，电子行业分析师，复旦大学硕士，曾供职于信达证券股份有限公司，2022年加入民生证券。执业证号：S0100522090008
李萌，电子行业分析师，华东师范大学金融硕士，曾供职于方正证券研究所，2022年加入民生证券。执业证号：S0100522080001
陈甲铖，电子行业研究员，香港科技大学硕士，武汉大学学士，曾任长江存储科技公司研发工程师，2022年加入民生证券。执业证号：S0100122030022
特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向民生证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非民生证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。