1月在多重利好的刺激下，资本市场迎来了全面反弹，主要权益指数均收获不错的涨幅。

经济方面，由于国内疫情快速过峰，生活生产秩序逐步恢复正常，1月PMI指数回到荣枯线以上，春节期间电影和增值税开票数据均超过2019年同期，而铁路客运和旅游恢复到了2019年70-80%左右。

国内经济的触底回升和美联储加息预期的走弱，带动了全球权益指数的集体反弹，A股主要宽基指数1月涨幅均超过7%，欧洲股市也走出俄乌冲突和加息造成的“深坑”，接近创造新高。乐观情绪扩散至全球市场。

展望未来三个月，A股市场的复苏预期已经基本完成实现，再谈及“复苏交易”意义不大，而后续的情绪交易贡献有限，还需要等待进一步的信息，风格和行业轮动的频度加剧意味着市场的脆弱性加剧，交易需要更加谨慎。

对于未来三个月的资产配置，给予权益仓位稍微超配，对于50%-50%的权益债券均衡组合，主动配置仓位为60%-40%，未来3个月对于中证800的涨跌幅预测为0.40%。板块来看，倾向于认为消费，医药和金融会有较好表现。

对于私募策略的配置，我们对Alpha中性和指增策觉均叫看好，经历大市值向小市值切换的峰值之后，alpha环境相对转好，虽然未来市场的确定度不及12月份的单调向上，但此刻仍然是较好的beta配置窗口，中小盘的相对低估会给予alpha更大的弹性。

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