周末要点信息汇总与一周回顾

一、海外逻辑主线

上周海外的逻辑主线主线：一是CPI数据+官员的持续鹰派发言而演绎的通胀顽固风险，二是零售销售等经济数据超预期增长带来的经济未衰退甚至过热的风险；

第一点通胀的顽固其实市场是有所预期的，因为基期权重和季调因子的年度调整，所以本身市场就预期会超预期了，所以也可以看到周一的市场，普遍预测名义CPI月度环比涨0.5%，创三个月来最大增幅，12月前值或由-0.1%转正，可能会坐实美联储继续激进加息（所以市场上调了今年利率峰值押注至7月触顶于5.22%，高于央行官员“点阵图”预期，两年期美债收益率也创下近三个月最高，美元下跌但徘徊五周高位）

但是没有预期到的，是通胀的结构特征，核心商品继续下行，但是服务通胀（居住静待Q2，工资也没有明显改善）虽环比回落但同比仍没有拐点，所以数据公布之后，市场其实走的很纠结，也有交易增长的，也有交易紧缩的，总体就是盘面上蹿下跳，加上公布之后官员讲话的火上浇油，紧缩的预期还是占据了上风。

第二点是经济数据，美国1月零售销售环比增长3%，高于市场预期的2%，前值为-1.1%，为2021年3月以来最大增幅。扣除汽车和汽油后，1月核心零售销售环比为2.6%，大幅高出市场预期的0.2%，也创下近两年来最大涨幅，前值为-0.7%。美国消费支出从去年年底的放缓中反弹，美国劳动力市场依然具有韧性，历史性低失业率和稳定的工资增长，使许多美国人能够在借贷成本上升和通胀持续的情况下继续在商品和服务上支出。

所以上周实际主要是围绕早已经跑在前面的加息放缓+衰退预期的纠偏和修正，当市场跑的太快了的时候，联储出来紧了紧缰绳，市场开始往联储的点阵图移动，不仅抹去了降息预期，美债美元等也向上进行了回归。

下周看点颇多，国内重点关注中国2月1/5年期LPR报价、十三届全国人大常委会第三十九次会议在京举行；

国外央行层面最重要的是联储2月货币政策会议纪要。经济数据方面，美国PCE物价指数，美国、欧元区、英国2月PMI报告，日本和加拿大1月CPI数据即将公布。国际政治层面，乌克兰将首次与北约、欧盟举行三方会议；G7将对俄实施新一轮大规模制裁。日本众议院就日本央行行长、副行长提名人选举行听证会。

二、银行资本新规

这个周末的讨论比较多，大体第一反应就是信用要继续yyds了，然后利好一般债、铁道这种，cd和商金就扑街了。。

今晚听了个路演，具体来看：

a\对其他银行的债权，资本占用增多(三个月以上债权（25%→40%)；（意味着3个月以上的存单和二永的风险资本增加，二级资本债从100%到了150%）

b\对非银金融机构(投资级)的债权，资本占用下降（100%→75%）；

c\对投资级企业(投资级的定义见文件附件2)（100%→75%），非普惠中小企业的债权，资本占用下降（100%→85%）；

d\住房抵押贷款（50%→40/45%）、信用卡贷款（75%→45%），资本占用下降；

e\地方政府一般债(20%→10%)

f\次级债(100%→150%)

（可以去看海通的3分钟总结，感觉看下来是卖方里面梳理的比较清晰的）

三、货币市场基金监管

(一) 持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5%;

(二) 投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过 15%;

(三) 持有债券、资产支持证券、银行存款、同业存单等金融工具的内部信用评级，以及债券逆回购交易的交易对手的内部信用评级应当为较高级;

(四) 涉及私募资管产品的债券逆回购交易余额合计不得超过基金资产净值的 10%，相关质押券等担保品计入第 (一) 项规定的比例且其内部信用评级应当为较高级，其中，涉及同一私募资管产品的债券逆回购交易余额不得超过基金资产净值的 1%。

(五) 投资组合中现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及 5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于 20% 

(六) 主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5%，投资于有存款期限的银行存款 (含协议约定可无条件提前支取的银行存款) 的规模不得超过基金资产净值的 50%; 

(七) 投资组合的平均剩余期限不得超过90天; 

(八) 投资组合的杠杆比例不得超过110%;

(九)中国证 监会 根 据 审 慎 监管原则作出的其他要求。 基金资产净值连续20个交易日超过 5000亿元的重要货币市场基金，还应当在 3个月内完成调整以符合以下要求:(一) 投资组合的平均剩余期限不得超过 60天; (二) 除发生巨额赎回、连续3个交易日累计赎回 20%以上或者连续 5个交易日累计赎回 30%以上以及中国证监会认可的情形外，不得开展债券正回购交易

四、其余重要新闻

互联互通：央行就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。

外资吸引：商务部部长王文涛表示，2023年要有针对性做好外资企业服务保障工作。

全面注册制：证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则。（券商利好落地）

境外上市：中国证监会发布境外上市备案管理相关制度规则。（证监会）

猪肉收储：国家发改委会同有关方面开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作，拟于近日收储2万吨冻猪肉。（发哥收储）

第八批集采、G7 将对俄进行新一轮制裁、发现本土变异

高频数据表现

正如pp预料的那样，元宵节后的复工来的还是有点凶的，据百年建筑，今年节后开工返岗速度前两周偏慢，第三周项目开复工率与劳务到岗率均有明显回升，节后第三周项目开工率为77%，高于去年同期的70%，劳务到岗率为68.2%，略低于去年的70.8%（整体看基建项目开复工情况好于房建项目）；

建材端的表现同样能印证，上周螺纹表需回升，黑色还拉了一波，75城平均水泥出货率高于20、22年同期，周环比回升速度很快，25省煤炭日耗表现略强于去年同期、高炉开工等也偏强，汽车轮胎节后开工率修复也较为强劲。

需求端来看，商品房销售有一定程度的回升，30大中城市商品房成交面积环比回升12.47%，一、二、三线城市分别环比上涨3.45%、7.48%和38.72%；乘用车销量同样有所回升，但是出口方面整体需求表现不佳。拥堵延时、地铁客运量显著回升。10城拥堵延时指数的平均值已经显著高于过去4年水平，而一线城市地铁客运量7日均值也已经高于2022年全年最高值，且仍然处于修复过程；

碎碎念了这么久反正就：