12月20日，马来西亚政府宣布，将禁止以星航运（ZIM）旗下船舶及任何悬挂以色列国旗的船舶在马来西亚港口停靠和卸货，前往以色列的船舶也将被禁止在马来西亚任何港口装载货物。这对ZIM来说无疑是一重大打击。根据ZIM官网显示，该公司目前运营的航线中，有22条航线挂靠马来西亚港口，且多数为巴生港和丹戎帕拉帕斯港这两座全球重要的中转港。

这份没有警告的禁令一定会让ZIM变得更加被动。如何调整港口挂靠，最大限度地挽回因此而生的货量损失，是ZIM首席执行官Eli Glickman的当务之急。

其实，ZIM当前面临的困境已经很难让Eli Glickman再顾忌其它了。昨日之前，Eli Glickman思考的是如何让ZIM扭转颓势。一般来说，班轮公司旗下船队规模越大，因市场需求不足和运价下滑等因素引起的业绩下滑可能更明显一些，但ZIM正好相反。ZIM在Alphaliner全球运力排行榜中排在第10，但该公司公布的2023年第三季度报显示第三季度总收入为12.7亿美元，较前一年同期减少了61%，净亏损22.7亿美元，是已知季度亏损最严重的班轮公司之一。而且ZIM也是第一家宣布会在2023年出现运营亏损的班轮公司，预计亏损4亿至6亿美元。两年前，ZIM在美国纽约证券交易所上市，公开发行1450万股，每股价格15美元。今年11月底，ZIM股价一度跌至6.59美元/股，还不到发行价的一半。酝酿多年的上市，起初形势大好，如今难向股东交代。

让Eli Glickman头疼的还有一桩“意想不到”。根据2020年10月数据，以星航运旗下约52%的运力被部署在跨太平洋航线，这比行业平均水平高出33个百分点。当年下半年，跨太平洋航线运价飙升，直接推动ZIM在该航线市场推出多条快航服务。此后两年间，ZIM航运确实收入颇丰。之后的运价走势大家已很清晰。货量持续缩减导致运价持续下跌，班轮公司之间竞争加剧，ZIM被迫关停ZEX快运服务。决定增加跨太平洋航线市场业务是ZIM经过战略考虑的行动，而运价反向则打了ZIM一个措手不及。

还没完，令其头痛的还在后面。根据Alphaliner提供的数据，ZIM现有运力122艘，其中自有船舶仅为8艘，剩余114艘全部是租赁船舶。ZIM的船队组成通常被认为是一种轻资产运作，可以借此灵活的调整来降低集装箱运输市场需求低迷对企业造成的负面影响。用Eli Glickman的话说，租赁策略可以在保持一定运力的同时根据市场变化灵活调整成本结构，提高盈利能力。ZIM也是将其全面贯彻。今年上半年，ZIM通过停租或转租的方式削减运力应对市场风险，而明年将有约35艘运力交还船东，2025年到期船舶大概有40艘左右。但是，如今情况大为不同。ZIM运营的船舶已经受到明确威胁，试想，哪家船东希望自己的船舶陷入战争风险？ZIM肯定不想从“轻资产”成为“没资产”，而维持运营又需要租赁成本控制，这就要看Eli Glickman的谈判技巧了。