今天盘面唯二的亮点是医美和银行,
医美在昨晚315上有cue到,说不良商家拿只能外用的化妆品当美容针注射,而这么搞可能导致消费者毁容。
因为正经的企业都不会怕监管,利好头部,所以上市医美股昊海生科大涨7%,爱美客、华熙生物等跟涨。当然,如果今天医美跌了,我就换成另一种说法。
医美有重医美和轻医美一说,区别在于是治疗还是手术,像磨骨这种要动刀子的就算重医美,像注射、激光就算轻医美。
轻医美医疗风险小,但客单价高,销量和复购率都高,容易带来回头客,例如话题度高的玻尿酸、肉毒素、胶原蛋白(注射类),热玛吉、光子嫩肤(光电类)都属于轻医美。
医美的上游是药械厂商,国内主要是药,例如爱美客、华熙生物、昊海生科、华东医药等,中游是公立和民营的医美机构,例如奥园美谷、国际医学等,下游是消费者。
挑几家公司简单说一下,
爱美客是公认的医美龙头,产品毛利率比肩茅台,以爆品嗨体为代表的溶液类产品营收占比7成,年报同比增速24%。嗨体市场格局很好,处理颈纹后来拓宽到处理眼纹,几乎没有竞品,未来增长主要就是正常的市场渗透率和复购率。
占3成的凝胶类产品去年同比增速66%,其中预计半数以上的营收是童颜针濡白天使带来的,这款产品正处于推广期,未来增长看能放量到什么程度。童颜针爱美客不是独家,华东医药就有竞品。
公司前几天发股权激励,kpi定的是未来三年净利润增速35%,或者营收增速40%,单看增速ok,就是对应到pe上太贵。
华熙生物可以看成是一家化妆品公司,7成营收都是化妆品。起家业务靠的是玻尿酸原料,全球龙头,但在主营构成里只有不到2成。医美没有爱美客那么多的布局,主要还是围绕玻尿酸搞的,例如水光针等。
不拿它当医美,才能解释它销售费用飙升的原因,因为化妆品都那样。爱美客2021年销售费用率11%,华熙生物销售费用率49%,珀莱雅销售费用率43%。
说华熙生物就得提到鲁商发展,
鲁商发展是地产企业,2018年收购了福瑞达,福瑞达和华熙生物的前身原来都是山东福瑞达医药集团的子公司,2020年收购了焦点生物,焦点生物是玻尿酸原料TOP2,市场份额是华熙生物的一半。
所以你们看到了,鲁商发展就是华熙生物的复制粘贴。去年它打算彻底不装了,剥离地产业务,全面转型。
华东医药也是家比较有特色的公司,虽然从主营构成上看,它的医美业务2021年只有2%,但布局真的很平台,爱美客主要是药,而华东医药药械都有。
其中注射类产品有爆品少女针(前文所说的爱美客濡白天使的竞品)支撑,新代理的maili系列据说更高端效果更好,目前在注册,还有一些设备今年也会开始在国内上市销售。
浙商证券预计2025年,华东医药仅医美业务收入能达到50亿,同比2021年的10亿收入,年化增速接近50%,比爱美客增长都快。
而银行股今天涨的逻辑,emm...可能是因为欧美银行太惨,我们这边没事?
如果说
我对它的印象还挺深的,去年还发文写过。
当时因为双减、电子烟等政策变动,导致重仓中概股的韩国人Bill Hwang爆仓,据说瑞信在其中亏了55亿美元。然后是供应链金融公司破产,让瑞信亏了30亿美元。
而瑞信的业绩也是连续三个季度亏损,以及瑞信自己预测,去年第三季度和第四季度还会接着亏。
那时候就在传瑞信要破产,一旦破产影响堪比雷曼,没想到它一直挺到了现在。
目前看来也就是在赖活着。
这次事发的导火索是公司公布的财报有问题,被审计师出具否定意见。
如果全球对审计意见的解释都是相同的话,那否定意见的意思就是,你这份财报的所有东西我都认为是假的!
虽然瑞士央行说会支持,虽然公司说有很好的资本充足比率,不能和硅谷银行相提并论,但市场都没买账。
受瑞信牵连,欧洲其他大行昨晚均是大跌。
而从我国整体利率环境、商业银行资产负债结构等综合来看,不会出现欧美银行股危机的。如果出现,我删了这句重写。
...
1、传闻欧盟计划限制中国绿色科技产品的进口,所以今天光伏跌肿了,板块大跌5%,虽然立马就有券商站出来安抚人心,认为传闻即使为真也影响不大,但新能源现在都是些老弱病残,随便一个平a都可能打出成吨伤害。
2、百度盘中瞬间被砸10%,光看股价,发布会我没看都知道,肯定是产品没啥惊喜,但最后跌幅能收窄回6%,看来市场也消化了。
今天就这。
最后拜托各位观众老爷给《起源》星标一下,因为微信改版了,不星标你就容易miss掉我晚上的发文,那我不是白写了,咱们的缘分不是淡了,所以劳烦各位星标一下。