出品/公司研究室酒业组

疫情防控放松，消费场景复苏，国内经济进入一个发展新周期。此时，正赶上上市公司2022年年报季，上市酒企成绩单也因此清晰地摆在投资者眼前。

20家白酒上市公司无疑是酒企规上企业中的佼佼者。2022年，不仅涌现出营收上千亿的王者，营收上200亿的企业数量也增加到5家，多家企业营收与净利润获得两位数增长。

疫情三年间，白酒TOP5公司雄踞头部阵营的大格局没有改变，但内部排序因为营收与利润增速以及高端品牌影响力大小等多种因素而出现微调。

不过，贵州茅台行业领军地位依然稳如泰山。

2022年，贵州茅台年营收1276亿，超出第二名500多亿，超出第三名900多亿。与此同时，飞天茅台一瓶难求，公司毛利率依然一枝独秀，高达94%，当年净利润627亿，超过TOP5剩余4家总和。

三年来，公司研究室对白酒上市公司的成长动态与业绩变化持续跟踪，在这个过程中发现，如何平衡市场营销与经营绩效、低端产品与高端品牌之间的矛盾冲突，依然是摆在各家上市酒企面前永恒的话题。

相对而言，评估一家上市酒企的综合价值，理论上需要考虑的因子更多。

但万变不离其宗，其基本要素依然不外乎规模、增速、质量以及代表品牌影响力与企业经营效率的业绩指标。

公司研究室以近三年（2020-2022）年度财报数据为基础，通过深度研究和数据分析，结合国家统计局及行业协会同期公开数据，郑重推出上市公司2023“白酒高质量发展综合价值指数•TOP20”榜单，以期具象展示白酒头部企业逆势而上奋发拼搏的风采。