互联网消金以及其他新金融力量，犹如一条条河流，纵使百转千回，都必须适应新时代的各项监管要求，全面汇入持牌金融的大海之中。

作者：董云峰

编辑：叶冬

蚂蚁归航，渐入佳境。

在一年前发表的《蚂蚁回归航路》一文中，新金融琅琊榜总结道：

一度“偏航”的蚂蚁回来了，这既体现了蚂蚁集团自身的纠错能力，也彰显了中国监管层的智慧。在此过程中，蚂蚁的扩张步伐有所放缓，也牺牲了一些短期利益，但同时，收获了更高的发展质量，以及更可预期的未来。

11月14日晚间，重庆蚂蚁消费金融公司（下称“蚂蚁消金”）增资方案落定，包括蚂蚁集团、杭州金投数字科技、舜宇光学、传化智联、鱼跃医疗、博冠科技、重庆农信投资在内的多家公司将参与本轮增资的股权认购。

公告显示，蚂蚁消金本轮总增资金额为105亿元，增资完成后注册资本将达185亿元。

消费金融业务被视为蚂蚁集团数字金融业务的核心板块，是蚂蚁集团整改工作的一大焦点。经历了年初的增资变化之后，蚂蚁消金的增资方案终于落定，也让这家公司得以完成自己在整改工作中所承担的任务。

去年11月，花呗、借呗陆续启动品牌隔离工作，开业不到半年的蚂蚁消金迎来重任。

对蚂蚁消金而言，一边是规模庞大的存量业务平稳过渡，一边是亿万用户的服务和体验，要想完成这个整改腾挪，并非容易之事。

那么，过去这一年里，蚂蚁消金都做了哪些工作？

品牌隔离是重中之重。根据整改方案，花呗、借呗成为蚂蚁消金专属品牌，而由银行等金融机构全额出资的服务则独立为银行信用购、信用贷类服务。

截至目前，不少用户的借呗已经更新为“信用贷”服务，部分用户的花呗也更新为“花呗”和“信用购”服务。据了解，这一工作仍在继续，未来会逐步覆盖到更多用户。

一年来，以倡导理性借贷为核心，蚂蚁消金的陪伴服务体系也越发成熟。

通过“账单助手”功能，蚂蚁消金为用户提供预算设置、超支提醒与额度管理等服务，帮助用户提升自己的金融消费能力。数据显示，上线初期，使用这一功能的花呗用户平均账单金额下降5％，借呗用户的平均借款余额则下降了11.3％。

此外，蚂蚁消金还在线上、线下不同渠道探索金融科普工作。在线上，蚂蚁消金打造了金融教育平台知信学堂，以小程序形式进行金融科普，倡导理性借贷。

蚂蚁消金的另一项重点工作是为新市民群体提供金融支持——通过“新市民陪伴计划”，关注新市民在安家、就业、创业等方面的需求。

我在此前的《蚂蚁消金的“必修课”》一文中有过总结：

对于一家拥有超过10亿用户的金融科技开放平台而言，它在很大程度上已经是具有系统重要性的金融基础设施，必须有着更强的担当与使命感，更多关注用户、行业与社会。蚂蚁集团的消金业务也由此开启了自我变革，这里面既有监管要求，也有主动调整。

此次增资方案的落定，将令蚂蚁消金在全面合规的道路上越走越稳。

众所周知，蚂蚁消金需要承接的用户量级众多，如何有序、平稳地推进整改，是个错综复杂的大工程。

在整改方案中，蚂蚁集团确立了“两不加，两不降”原则，即“不增加消费者成本、不增加金融机构等合作伙伴成本，不降低消费者服务体验、不降低风险防范标准和要求”， 这也是监管部门对蚂蚁整改提出的要求。

这意味着，在品牌隔离的实际操作中，蚂蚁方面不能因为整改而产生大规模的用户抽贷，同时在资本金、杠杆率方面都要符合监管规定。

而在遵守消金公司资金杠杆不超过10倍规定的前提下，蚂蚁消金原来的80亿资本金并不足以承接住整改后的消费金融业务，因此必须进行增资。

对蚂蚁集团而言，这亦是其整改的重要环节和进展。

从增资金额来看，增资至185亿元，较去年的方案有所降低。这大概率与品牌隔离有关。

在蚂蚁消金的努力下，目前多数用户的借呗已经升级为机构全额出资的“信用贷”，不少花呗用户也相继升级到“信用购”，现阶段需要承接的业务规模变少，所需资本金也随之减少。

实际上，此次105亿元的增资规模，已经创下了持牌消费金融公司的历史记录，此前其他消金公司的增资多为几亿到几十亿元。

在不久的将来，随着品牌隔离与增资工作的完成，蚂蚁消金将迎来蝶变。

回过头看，2015年前后，花呗、借呗相继诞生，蚂蚁集团由此引领了互联网消费金融大潮，也令中国消费金融行业的面貌焕然一新。但同时，它们的快速发展也带来了新挑战、新问题，于是有了过去两年的整改。

在新金融琅琊榜看来，不只是蚂蚁集团，这场整改工作的实质在于：

新兴的互联网消费金融以及其他新金融力量，犹如一条条河流，纵使百转千回，都必须适应新时代的各项监管要求，全面汇入持牌金融的大海之中。

而能否“入海”，既要做到全面合规，也要在普惠与商业可持续之间达到平衡。从股东方鱼跃医疗的公告来看，今年前三季度，蚂蚁消金扣除非经常损益后的净利润为3.86亿元，在持牌消费金融公司群体里处于中位水平。

未来，随着整改工作逐渐完成，表内业务规模企稳回升，蚂蚁消金的盈利能力有望进一步提升，但会控制在一个相对合理的水平。毕竟，无论花呗还是借呗，其定价在行业里都属于偏低水平。

需要指出的是，蚂蚁消金的这次增资，也是今年以来消金赛道增资潮的最高点。此前兴业消金、中原消金、金美信消金、南银法巴等都完成或公告了增资计划，2022年由此成为持牌消费金融公司的发展大年。

这背后，消费之于国民经济的主引擎地位从未动摇，这是消费金融长远健康发展的基石。二十大报告指出，着力扩大内需，增强消费对经济发展的基础性作用和投资对优化供给结构的关键作用。

艾瑞咨询最新报告认为，随着互联网金融平台的逐步持牌化与业务转型，预计将有大量业务份额转移至消费金融公司，未来消费金融公司将是仅次于银行的最大消费金融供给主体。

据中国银行业协会发布的《中国消费金融公司发展报告（2022）》截至2021年底，消费金融公司贷款余额突破7000亿元，达到7106亿元，同比增长44.2%；资产总额达到7530亿元，同比增长43.5%。