随着全球创新药行业遇冷，CXO的日子不好过了。

2月5日，上交所发行上市审核网站更新信息显示，澎立生物及其保荐人主动撤回上市申请，终止上市。1月17日，北京证券交易所显示，上海瑞一医药科技股份有限公司主动撤回北交所上市申请。

此外，根据上海证券交易所官网显示，澳斯康生物（南通）股份有限公司终止科创板IPO；康亚药业同期放弃“转战”北交所，终止IPO。

过去1个多月里，中国资本市场上包括澎立生物、瑞一医药、澳斯康生物、皓天科技、湃肽生物、思睦瑞科等多家CXO公司终止了IPO计划。

CXO已经从公认的包赚不赔“卖水人”，变成了如今人人嫌弃的“落后产业”。只能感叹医药行业的变化太快。

中国创新药浪潮催生了CXO行业的繁荣，市场规模持续增长，但CXO企业整体呈现多、小、散的格局。市场上主力头部企业药明康德、凯莱英、博腾股份等占据主流，成长期的CXO企业不容易拿到订单，业绩表现差强人意。

美迪西并不算是小企业了，2004年成立，经营20年来只在2021年之后才跨过年营收10亿元的大关。2023年，美迪西预计业绩将出现亏损2700万元以上。究其原因美迪西表示，2023年医药行业投资放缓，行业竞争加剧，订单价格下降。

美迪西的困境在中小规模CXO企业中十分普遍，CXO行业实际已经出现发展过热的局面。现如今行业整体降温，各家公司自然会面临订单下降的局面。

一些专业领域的CXO公司还有自己的忧愁。

终止IPO的思睦瑞科是一家专注于疫苗、慢性病、传染病领域为主的CRO企业，前五大客户全部是疫苗企业，新冠疫苗业务占比超三成。

思睦瑞科自己都很清楚：“疫情对公司业绩贡献不可持续的风险。”新冠疫情大规模流行已结束，思睦瑞科相关业务不复存在，公司收入不可持续，上市审核肯定无法通过。

澳斯康生物同样也因新冠疫情红利消失而失落。2020年，澳斯康生物与康希诺展开合作，为其提供重组新型冠状病毒疫苗生产所需的培养基。

2021年，澳斯康生物营收同比增长115.25%，达4.51亿元，仅与康希诺一项合作就占比达六成。但2022年，康希诺的新冠疫苗销量下降，导致澳斯康生物的生意中断，造成原料及产品报废损失6960万元。

就算是药明系，都困于地缘因素和大型跨国药企自建产能的泥潭。（更多详情请见：全球医药巨头，正在抛弃CDMO）

2023年12月，药明生物下调2023年部分业务的业绩预期，整体增长率约为10%，远低于过去6年年均40%以上的营收增速。

CXO行业经历短期阵痛的原因，不仅仅是生物医药产业的衰落，更关键的是CXO企业对产业发展趋势的盲目乐观。

1月6日，皓天科技科主动撤回科创板的上市申请。相关负责人向媒体表示，撤回原因是市场环境与2023年下半年业绩不达预期所致。

根据招股说明书显示，皓天科技CDMO业务毛利率为40%左右，远低于同业水平。皓天科技对此解释称：“生产基地于2020年6月开始陆续投产，经营规模较小、制造费用较高。”

如果不是在2020年投产，皓天科技也不会有勇气提起IPO，当然也就不会遭遇如今的尴尬。

2月23日，中国证监会首席风险官、发行司司长严伯进表示，从严审核拟上市企业，对违法违规、侵害投资者利益的行为严惩不贷，用监管的威慑力让企业不敢“带病闯关”，从源头上提升上市公司质量。

随着监管政策的收紧，想要“浑水摸鱼”CXO恐怕不容易登陆资本市场。

撰稿丨雷公

编辑丨江芸 贾亭

运营｜韩瑾睿

图源｜视觉中国

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