文章转自孙天（泛询）

主逻辑：近端暂无矛盾，博弈年后库存累幅及需求恢复速度。（无变化）

观点：整体偏震荡，冬储价格为底部，向下找成本，向上需进一步刺激，螺纹3900-4200，热卷4000-4300区间震荡。短期汇率扰动较大，打开方坯进口空间+原料进口成本下移，偏利空。

变化：

1、人民币汇率大幅上涨，离岸人民币升破6.8。

2、焦炭第二轮提降100元/吨。

3、多地2023年GDP增速目标超5.5%。

4、唐山三库房钢坯库存67.35万吨，+2.67。

5、废钢到货环比继续小幅增加。

总结/思考：

1、今日人民币汇率大幅上涨，日内升破6.8，以中东方坯价格折算到岸价和江苏方坯价格基本持平，即将打开进口空间，且汇率上涨使原料进口成本下移，偏利空。

2、焦炭第二轮提降开始，铁矿今日也大幅下跌，若提降落地，钢材价格持平的话，钢厂将有100+的生产利润，以目前的累库速度来看，估值相对偏高，成材有一定回落风险。

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