北京时间3月23日凌晨2点，美联储加息25bp尘埃落定。

晚上和熊猫交易员直播完快晚上十点了，搓着手期待加息决议到半夜。

我之前在《硅谷银行事件会演变成金融危机吗？》一文中聊过，这是美联储难以抉择的明斯基时刻。08年金融危机至今，美联储已经很多年没有令市场如此忐忑了。

2023年美联储的KPI，是在多重困境下要做好“几手观音”，一手要防金融风险，一手要控制住通胀，一手还要保增长。

风险、通胀、增长困境，第一次集体摆烂。

上一次类似的时刻，还是1970年代左右。

但现在状况更差一点，因为还有一个底层的长线变化——社交媒体的病毒式情绪传染，在令市场变得越来越脆弱。

以前可能几周才能完成的消息传播，可能现在几秒钟就在社交媒体上放大了，人们着急挤兑银行，着急把资金从风险资产挪到安全资产，着急火速售卖。

企业也人心惶惶：危机是不是要来了，还投资吗？还招聘吗？

市场的神经越来越脆弱。

根据美国投资公司协会(ICI)数据，截至3月22日当周，大约有1174亿美元流入美国货币市场基金，使其总资产规模达到了前所未有的5.132万亿美元，超过前一周创下的5.01万亿美元纪录。截至目前，过去两周流入资金总额累计达到2380亿美元以上。

股票也不安全，债券不安全，放到银行的存款也不安全，到处都是风浪，投资者干脆蜂拥到资金市场上。

面对多重困境和脆弱的市场神经，美联储最终选择了中庸之道，没有给市场造成太大预期冲击，同时也极有定力地坚定了自己的目标，丝毫不放松通胀治理目标。

后市仍然风高浪急，欧美治理通胀之路，仍然漫漫，随时会有“银行体系摆烂”、“商业地产摆烂”这些小妖精一路作妖。

这不，刚刚被念完紧箍咒，市场就开始预期啥时候受不住，要开始降息了。

目前资本市场的主要矛盾，就是美联储的政策定力，和市场开始预期啥时候可以吹暖风了（停止加息甚至降息）之间的博弈。

两者相互拿捏，如果投资者预期步伐快于美联储，头寸就有踩空风险。

再看回国内，本周的LPR仍旧不变，1年期LPR为3.65％，5年期以上LPR为4.3％。LPR是贷款市场的基准利率，已经连续7个月不变。

前一周，央行的降准给市场打了一剂强心针，给银行补充一些中长期流动性。市场有多家机构于是对本月LPR调降有预期，因为从降准上面看到了微松的步调，很多机构期待LPR可能调降，以改善民营企业和居民个人的偿债压力。

但是最终央行还是保持定力，在实质性、全面性的资金价格指标上，这月仍是没有操作——

居民和企业端的偿债压力是事实，但目前分化的房地产市场也是事实。

2月二手房价一线城市同比+1.7%，三线城市-4.4%，分化明显。

虽然实际贷款利率可以因城施策，但分化的市场仍对一个全面性的价格指标，形成一定压力。

在风浪之中，市场脆弱的神经跟着风险事件而动，也受制于各国政策走向。

近期，全球投资者很多都在重配资金，流向安全（Flight to quality），将资金从风险较高的投资，转移到现有的最安全的资产上去。

如果说，货币基金市场是欧美发达国家居民的避风港，那么现在，哪里是中国投资者的避风港呢？

我也想听听大家的答案。