投资策略

储能：2022Q1-3美国储能新增装机达3.57GW/10.67GWh，同增102%/93%，美国截至11月底储能备案量达22.53GW，ITC延期十年首次明确独立储能给与抵免，美国大储23年重回翻倍以上增长；国内大型储能实际今年招标已超40GWh，22年并网翻倍，23年预计近2倍增长。欧洲居民23年电价合约普遍在50欧分左右，提升明显，户储需求旺盛，预计大储和户储23年均是翻倍以上增长，三年的CAGR为78%，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。

光伏：春节前硅料大幅降价快速带动终端需求，组件排产1月超预期提前提升，进而带动产业链价格提升，节后硅料、硅片、电池价格进一步反弹，2月排产继续环比提升10%+，3月有待进一步看产业链价格博弈。Topcon新技术扩产提速，晶科率先将明年N型出货占比提升至60%+，行业平均30%+，光伏产业链供给瓶颈解决，23年全球光伏装机375GW+，同增45%以上，继续全面看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件、topcon新技术龙头，及部分辅材龙头。

电动车：1月国内乘用车批发41万辆，环比-45%，符合预期，预计Q1销量150-160万辆，同比+25%，3-4月预计销量恢复，全年销量增长38%至950万辆；欧洲12月冲量后，1月主流八国合计销量8.6万辆，同环比-10.4%/-71.9%，电动车渗透率16.0%，同环比-3.4/-23.7pct，回落明显，预计3月起逐步恢复，全年预期20%+增长至300万辆+。特斯拉全球大幅降价后，特斯拉订单超产量1倍，其他车企1月订单未明显恢复，预计跟进降价后将有所恢复;排产看，1月低点已过，2月环比恢复20-30%，同时政策段向好，预计3-4月将恢复至正常；价格方面，产业链议价基本确定，电池、结构件、隔膜、铝箔等价格相对稳定，其余价格均有不同程度下降，市场已充分预期，当前锂电材料23年仅15-20倍PE，电池20-25倍PE，叠加储能爆发加持，锂电反转在即，首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的结构件、隔膜龙头，同时全面布局负极和电解液龙头。

工控：景气度9月开始弱复苏，龙头订单30%+，进口替代加速，12月因疫情略弱，23年Q1因基数高同比压力较大，Q2开始强复苏，看好汇川技术及国内龙头。

风电：陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复持续高增长，重点推荐海风&零部件龙头。

电网：投资整体稳健，2022年小年预计2023年投资大年，关注特高压和储能等。

本周重点推荐标的

宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）

阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）

固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发）

亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健）

晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期）

锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长）

禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期）

隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）

晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）

天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）

汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）

璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）

科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）

比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速）

派能科技（户储电池龙头翻番以上增长、盈利能力超预期）

德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）

昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期）

科士达（UPS全球龙头、户储ODM绑定大客户起量弹性大）

三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）

宏发股份（继电器全球龙头、高压直流翻倍增长）

恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）

星源材质（隔膜龙二、量利双升）

天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）

新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）

钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）

福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）

德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先）

华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）

中伟股份（前聚体龙头、镍冶炼布局）

天奈科技（碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)

容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）

通威股份（硅料和PERC电池龙头、大局布局组件）

东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）

大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）

日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）

金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升）

推荐标的：尚太科技、爱旭股份、福莱特、中信博、振华新材、当升科技、雷赛智能、美畅股份、上机数控、天顺风能、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、思源电气、国电南瑞、诺德股份、大全能源、九号公司、雷赛智能、金风科技。

建议关注：科陆电子、尚太科技、帕瓦股份、聚和材料、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、元琛科技、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、TCL中环、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。

电气设备10277上涨0.41%，表现强于大盘。本周（1月30日-2月3日，下同）核电涨3.65%，新能源汽车涨3.29%，锂电池涨2.66%，风电涨2.3%，电气设备涨0.41%，发电设备涨0.21%，发电及电网涨0%。涨幅前五为东方锆业、先锋电子、通合科技、赛摩电气、中光防雷；跌幅前五为ST天成、通达股份、必康股份、东方电缆、科华恒盛。

行业层面：

储能：国内：储能列入27省政府工作重点；重庆：重庆两江新区发布新型储能发展专项政策，单个项目支持额度最高3000万；湖南：湖南长沙储能补贴新政出台，奖励0.3元/kWh、最高300万元；福建：电力中长期交易实施细则（2023年试行版）发布，1MW及以上独立新型储能参与；河南：焦作到2025年力争并网新型储能装机达30万千瓦以上；山西：朔州市“十四五”新型储能发展方案发布，灵活多样发展用户侧新型储能；河南：推动源网荷储一体化项目建设 多能互补高效利用；广西：广西碳达峰实施方案印发。

电动车：工信部等八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，试点期为2023-2025年；商务部：将继续稳定和扩大汽车消费；乘联会：预估1月新能源乘用车厂商批发销量41万辆，环比-45%；1月狭义乘用车零售预计136万辆，同比-34.6%；欧洲主流八国合计销量8.6万辆，同环比-10.4%/-71.9% ；1月比亚迪销15.1万辆，同环比+63%/-36%；广汽埃安销1万辆，同环比-36%/-66%；理想销1.5万辆，同环比+23%/-29%；蔚来销0.85万辆，同环比-12%/-46%；小鹏销0.52万辆，同环比-60%/-54%；哪吒销0.6万辆，同环比-45%/-23%；问界销0.45万辆，环比-56%；零跑销0.11万辆，同环比-86%/-87%；极氪销0.31万辆，同环比-12%/-73；蔚来少量展车及库存车降价；GGII：2022年中国动力电池出货同增110%+达480GWh(铁锂61%，三元39%)，储能锂电池出货同增170%+达130GWh，小动力及数码电池出货下滑10%+；特斯拉美国上调MY，最高涨幅2千美元；福特Mustang Mach-E紧跟特斯拉降价；美国财政部将特斯拉、通用、大众和福特汽车的电动汽车税收抵免上限提高到8万美元；长江有色金属钴29.8万元/吨，本周-2.3%；SMM钴粉28.1万元/吨，本周-6.3%；MB钴（低级）17.15美元/磅，本周-3.8%；MB钴（高级）17.8美元/磅，本周-6.1%；上海金属网镍22.84万元/吨，本周+1.2%；长江有色金属锰1.70万元/吨，本周环比持平；SMM金属锂290万元/吨，本周-0.7%；百川工业级碳酸锂47.8万元/吨，本周-3.0%；百川电池级碳酸锂50.50万元/吨，本周-1.4%；百川氢氧化锂50.09万元/吨，本周-2.5%；百川磷酸铁锂电解液材料4.9万元/吨，本周-3.9%；百川磷酸铁1.875万元/吨，本周-8.5%；SMM氯化钴前驱体材料4.85万元/吨，本周-11.0%；硫酸镍前驱体3.8万元/吨，本周+1.3%；SMM锰酸锂动力正极材料12.25万元/吨，本周-7.9%；SMM磷酸铁锂动力正极材料14.8万元/吨，本周-2.0%；百川石油焦负极材料0.36万元/吨，本周+3.5%；天然石墨低端3.05万元/吨，本周-6.2%；百川湿法隔膜材料1.35元/平，本周环比持平；SMM方形铁锂电池0.93元/wh，本周-2.1%；三元PVDF42.5万元/吨，本周-10.5%；铜箔8um国产加工费26.5元/公斤，环比持平；百川六氟磷酸锂19.5万元/吨，本周-11.4%。

新能源：中电联：预计2023年底太阳能发电装机达490GW；国家能源局：6MW以下可再生能源发电项目不要求取得发电类电力许可证；美国国会议员寻求废除拜登对东南亚四国光伏的关税豁免；美专利局宣布部分 Tigo 快速关机侵权索赔无效；硅料最新报价超200元/kg，涨超31%；光伏EVA胶膜价格全线上涨10%；土耳其设定太阳能电池进口最低价为60美元/kg；2022欧盟风能和太阳能发电量占比22%创历史新高；根据Solarzoom,本周单晶硅料220元/kg，环比上涨29.41%；单晶硅片182/210mm报价5/6.19元/片，环比上涨13.12%/7.47%；单晶PERC182电池报价0.97元/W，环比上涨4.30%；单晶大尺寸单面组件报价1.82元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm报价26.5/19.5元/平，环比持平。2022年全国新增并网风电装机3763万千瓦，同减21%。本周招标7.5GW，陆上7GW，海上0.45GW。本周开/中标2.05GW，均为陆上。

电网：2022年电网基建投资完成额为5012亿元，同比+2%。

公司层面：

宁德时代：1）控股子公司广东邦普拟投资建设一体化新材料项目，总投资不超过238亿元，建设可回收50万吨废旧电池材料基地。2）拟与控股股东向子公司宁波普勤时代增资25.7亿元，保障印尼动力电池产业链项目实施。隆基绿能：发行GDR并在瑞交所上市获附条件批准。晶澳科技：投建一体化产能，包括惠山年产500台单晶炉、100吨浆料项目。禾迈股份：预计22年实现归母净利5-5.5亿元，同增148%-173%。上机数控：预计22年实现归母净30-33亿元，同增75%-93%。亿纬锂能：拟与荆门高新区管委会签订60GWh动力储能电池生产线等合作协议，总投资约108亿元。天赐材料：1）发行GDR并在瑞交所上市。2）决定提前于2月2日结束原定于6月8日的回购。恩捷股份：预计22年实现归母净利39-43亿元，同增44%-58%。赣锋锂业：1）预计22年实现归母净利180-220亿元，同增244%-321%；2）子公司赣锋国际与PMI签署新的《合作协议》，合作期限更新至23年底。德方纳米：预计22年实现归母净利23.6-25.5亿元，同增195%-219%。比亚迪：预计22年实现归母净利160-170亿元，同增425%-458%。星源材质：1）预计22年实现归母净利7.1-7.5亿，同增151%-165%；2）实控人陈良拟减持不超过2427万股，占总股本不超过1.9%；3）拟在佛山南海区投建锂电池隔膜生产基地，投资总额100亿元。中信博：预计22年实现归母净利0.38-0.45亿元，同增153%-199.%。多氟多：预计22年实现归母净利19-20亿元，同增53%~61%。日月股份：预计22年实现归母净利2.8-3.4亿元，同减50%-58%。国轩高科：预计22年归母净利22-32亿元，同增116%-214%。鼎胜新材：1）预计22年实现归母净利13.5-14.5亿元，同增214%-237%；2）子公司五星铝业与LG新能源及其3家中国全资子公司签订采购协议，约定23-26年采购锂电池铝箔，总供应量6.1万吨左右。科士达：预计22年实现归母净利6-7亿元，同增61%-88%。

二、电动车板块 

1月淡季，国内电动车销量合理回落，23年预期38%增长至950万辆。受春节假期影响，1月已披露主流车企销量环比下滑，同比增长20%。已披露的11家新能源车企销量合计20.79万辆，同环比+23%/-42%，占比52%，预计1月销量40万+，环比下滑50%。特斯拉降价后订单高增，降价后3日国内累计新增订单3万辆，小鹏、问界、上汽等已跟进降价策略，预期后续其他车企亦跟进，3-4月订单显著恢复。此外，疫情放开提振消费，春节期间新势力进店客流量超预期大增，2-3月转化为订单后需求边际有望明显改善，预计Q1销量150-160万辆，23年销量仍有望维持35%+增长至950万辆。淡季主流车企销量回落，理想销量表现亮眼。自主车企中，比亚迪销15.13万辆，同环比+63%/-36%；广汽埃安销1.02万辆，同环比-36%/-66%。新势力中，1月理想销1.51万辆，同环比+23%/-29%；蔚来销0.85万辆，同环比-12%/-46%；小鹏销0.52万辆，同环比-60%/-54%；哪吒销0.6万辆，同环比-45%/-23%；问界销0.45万辆，环比-56%；零跑销0.11万辆，同环比-86%/-87%；创维销0.12万辆，同环比-25%/-62%；极氪销0.31万辆，同环比-12%/-73；岚图销0.17万辆，同环比0%/-10%。

欧洲：年后冲量+补贴退坡，1月主流八国销量回落明显，预计3月起逐步恢复。1月欧洲主流八国合计销量8.6万辆，同环比-10.4%/-71.9%，乘用车注册53.5万辆，同环比+8.3%/-30.6%，电动车渗透率16.0%，同环比-3.4/-23.7pct。23年1月起德国、挪威、法国电动车补贴相继退坡，22年底冲量后1月销量显著回。德国：1月电动车注册2.7万辆，同比-32%，环比-85%，其中纯电注册1.8万辆，插混注册0.9万辆，电动车渗透率15.1%，同环比-6.5/-40.3pct。法国：1月电动车注册2.5万辆，同比+37%，环比-37%，电动车渗透率22.3%，同环比+4.7/-2.7pct。意大利：1月电动车注册0.9万辆，同比+4%，环比-6%，其中纯电注册0.3万辆，插混注册0.6万辆，电动车渗透率7.3%，同环比-1.1/-2.1pct。挪威：1月电动车注册0.1万辆，同比-80%，环比-96%，电动车渗透率76.3%，同环比-14.2/-11.3pct。瑞典：1月电动车注册0.8万辆，同比-28%，环比-71%，电动车渗透率52.1%，同环比-0.8/-22.5pct。西班牙：1月电动车注册0.7万辆，同比+44%，环比-11%，电动车渗透率11.2%，同环比-0.6/+0.3pct。预计1月销量整体持平微降，3月起销量恢复，且22Q2-Q3基数低，预期同比增速较高，全年预期销量增长20%+至300万辆+。

美国电动车补贴本土化细则延后推出，国内供应商或有转机。12月19日美国财政部宣布，将延后至23年3月公布关键矿物产地来源国的比例要求、电池及材料的产地比例要求的实施细则。8月16日IRA生效后至12月31日，电动车享受税收补贴必须在北美生产，单一制造商仍限制前20万辆。23年1月1日起单一制造商20万辆限制移除，特斯拉、通用重回补贴序列，新增电动车售价和收入上限。23年3月待细则公布后，电动车税收抵免开始对关键矿物及电池材料作出要求。IRA遇多国阻力，后续或存转机。日韩、欧盟均反对ira对本土要求，同时美国当前极度缺乏本土锂电供应链。而中国供应链具备成本、技术等优势，已进入美国本土车企供应链，且正在寻求多种合作模式规避政策限制，我们看好后续中国供应链充分享受美国电动化浪潮。美国12月电动车销量10.4万辆，同环比+35%/+17%，全年99万辆，明年160万辆，同增60%。

年底行业开始正常去库，11-12月排产下降，1月春节影响排产进一步下降，预计3-4月排产将明显恢复；材料进入议价期，低端产品23年降价趋势明显，市场已充分预期。23Q1为淡季，销量预期150-160万辆，同增30%，环降30%，主要受需求透支及春节假期影响，预计11月开始行业正常去库，部分企业反馈11月排产小幅下修至持平或微降，12月行业排产进一步下降10~20%左右，1月春节影响，排产环比进一步下降10%~30%，目前市场已有充分预期，预计23年3-4月将明显恢复。加工费方面，由于产能密集释放，中游材料竞争加剧，特比是低端产品。电解液价格进入底部区间，年底议价，价格进一步下降，23年盈利仍有明显下降空间；铜箔加工费下降明显，主流产品降1万/吨左右，已跌至较低位置；负极石墨化低端产品加工费费降0.8-1万/吨，对应中低端负极材料2023年价格或将下降20%；干法隔膜价格降低0.2元/平，湿法隔膜价格稳定；铁锂正极加工费开始松动，磷酸铁及铁锂正极23年加工费进一步下降5k/吨；导电剂第一代产品价格下降10%+，第二代产品预计下降5%；结构件、隔膜、铝箔价格较稳定。而电池环节，中游材料价格下降，我们预计盈利水平23年有望小幅提升。

投资建议：当前市场预期悲观，估值回调至历史低位，看好电动车板块反转，第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池，龙头宁德、亿纬、比亚迪、派能，关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷、星源）、结构件（科达利）、前驱体（中伟、华友）、负极（璞泰来、杉杉，关注贝特瑞、中科）、铝箔（关注鼎胜）；第三条为盈利下行但估值低的电解液（天赐、新宙邦，关注多氟多）、铁锂（德方）、添加剂（天奈）、三元（容百、当升、振华，关注厦钨）、勃姆石（关注壹石通）、铜箔（嘉元、诺德）；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐、赣锋等）。

三、风光新能源板块

硅料

春节假期之前硅料和硅片环节已形成激烈博弈甚至对峙局面，不同厂商之间对市场趋势判断和企业决策差异显著，对硅料库存的消化方式也产生不同策略，硅料价格持续呈现分化和价差扩大趋势。

包括个别一线厂家、以及二线厂家对于签单出货态度较为积极，节前硅料价格在每公斤120-130元人民幣范围确有成交，但是致密块料主流价格位于每公斤150元人民幣左右，同时也有个别企业销售策略特殊，报价维持高位。随着硅片价格快速反弹和对硅料采买需求环比大幅回升，硅料环节的库存分布已经出现“冷热不均”现象，即以较低价格签单积极的企业库存得以快速下降，反之亦有部分硅料企业暂时仍持有较高库存水平。

目前硅料环节仍具有较高集中度，部分硅料企业已经大幅调涨硅料报价水平至每公斤180-220元人民幣甚至以上，硅片企业迫于生产需求进行签单采买。节后硅料签单价格混乱，高低价范围急剧扩大，高价成交水平已升至每公斤220元人民幣左右，同时仍有前期签订和正在执行的价格水平已成为当期低价范围，本期致密块料主流价格大幅抬涨至每公斤178元人民幣左右，环比增加18.7%。大厂之间采买和博弈仍在激烈进行，谈判难度不断加大。

硅片：

单晶硅片价格在春节假期备货的集中期到来之前，已经大幅反弹。经历春节假期，硅片供应紧缺的局面未有改善，而且发生愈演愈烈态势。因为市场普遍预期硅片价格在2月上旬因供应不足、故仍有回调动能，目前存在厂家惜售、贸易商捂盘待售的市场境况。

春节假期期间单晶硅片182mm/150μm已由每片4.5元反弹至4.8元人民幣左右，涨幅8%，部分急单现货采买价格高于5元人民幣；210mm/150μm已由每片5.8元反弹至6.2元人民幣左右，涨幅7%。截止本周三观察，硅片现货供应仍然趋紧，并且受制于拉晶生产周期较长的特点，硅片产量增加的爬坡周期长，叠加当前硅料价格高低范围落差巨大，拉晶企业受制于生产用料的刚性需求和存在对硅料价格的顾虑，引起上游环节谈判难度加大，博弈成本上升，硅片供应量增加的时间节点不明确的市场环境。

电池片

由于硅片环节在近月维持较低稼动水平，在春节后需求回升的预期作用下，短期对应电池片需求呈现供应不足之现实。

本周追随上游硅片涨势，电池片成交价格相应抬升，主流价格来到每瓦 0.95-0.98 人民币左右的价格。而周三多数电池厂家呈现暂停发货、酝酿更新报价的现象，少部分厂家提前报价甚至来到每瓦 1 块人民币的价格水平，突破每瓦 1 块人民币的市场报价也有所耳闻。

展望后势，预期本月电池片价格仍将维稳，较难回归下跌趋势，而具体价格浮动程度将视上游的博弈结果而定。同时，尽管电池片厂家仍希望达到满产满销，短期硅片供应的问题也已给予厂家们减产的心理准备。

组件：

在2-3月不少厂家都预期中国终端签单将开始拉动，然而现在供应链价格波动剧烈影响，增添不少观望情绪，春节中间组件低点价格一度小幅下探至每瓦1.6-1.7元人民币的水平，然而节后受制供应链因素，整体报价都有回涨的迹象、部分厂家从每瓦1.65元人民币回升至每瓦1.7-1.75元人民币的水平，2月报价仍有持续上调至每瓦1.8元人民币以上趋势。然供应链波动尚未底定，厂家对于接下来走势仍较为茫然，新单签订目前仍尚未落地，对于2-3月价格预判有机会暂时稳定在每瓦1.75-1.8元人民币，但若想涨回1.8元以上终端接受度不高。

而海外现在地面项目价格有每瓦0.2-0.23元美金(FOB)的价格，同样春节中间部分交付价格下探至每瓦0.19-0.20元美金的水平，然而节后厂家也纷纷将价格回调，后续签单希望保持在每瓦0.22-0.23元美金的水平。然当前海外需求并未全面启动，整体交付较淡。

风电

根据中电联统计，2022年1-12月风电新增装机37.63GW，同比下降21%；12月风电新增15.11GW，同比下降34%，环比增长995%。

本周招标：陆上0.9GW，分业主：1）国能：黑龙江铁力年丰风电项目（200MW，6.X，含塔筒），乾安化学风电场（50MW，6.X，含塔筒），汐子工业园区绿色中唐分散风电项目（5MW，5.X，含塔筒），盘石大坪土风电项目（100MW，6.X，含塔筒），横县那莫风电场项目（150MW，6.X，含塔筒）， 黑龙江尚志河风电项目（200MW，6.X，含塔筒）；2）哈尔滨庆风新能源：哈尔滨阿城风电项目I、II段（各100MW，5X，不含塔筒）。 海上暂无。

本周开/中标：陆上1GW，分业主：1）大唐集团：2022年度青灰岭风电扩建项目（50MW，远景能源中标，1650元/KW，不含塔筒）；2）中节能：怀安风电场项目（100MW，三一重能中标，1565元/KW，不含塔筒）；3）吉林油田分公司：吉林油田55万千瓦风电项目（550MW，中车风电开标最低价，1556元/KW，不含塔筒）；4）国华能源：国华投资陕西志丹县顺宁镇一期（100MW，中车风电预中标，4.X，1870元/KW)，国华投资河北赤城风氢储多能互补（165MW，联合动力预中标，5.X，1878元/KW）。海上暂无。

四、工控和电力设备板块

2023年1月制造业PMI 50.1，前值47.0，环比-3.1pct：其中大型企业PMI 52.3（环比+4.0pct）、中型企业48.6（环比+2.2pct）、小型企业47.2（环比+2.5pct）；2022年12月工业增加值同比+0.2%；2022年12月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.1%。2022年电网基建投资5012亿元，同比+2%，全年新增220kV以上变电设备容量25839万千伏安，同比+6.3%。2023年国网预计将投资至少5200亿元。

12月制造业数据相对疲弱，2022年12月官方PMI为47.0，环比-1.0pct，其中大/中/小型企业PMI分别为48.3/46.4/44.7，环比-0.8pct/-1.7pct/-0.9pct，后续持续关注PMI指数情况。2022年12月制造业固定资产投资完成额累计同增9.1%；2022年12月制造业规模以上工业增加值同比+0.2%。

• 2022年12月制造业PMI 47.0，前值48.0，环比-1.0pct，全国各地疫情影响之下景气度承压：其中大/中/小型企业PMI分别为48.3/46.4/44.7，环比-0.8pct/-1.7pct/-0.9pct。

• 2022年12月工业增加值增速环比下降：2022年12月制造业规模以上工业增加值同比+0.2%，环比-1.8pct。

• 2022年12月制造业固定资产投资增速环比略有下降：2022年11月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.1%，环比-0.2pct。

• 2022年12月机器人因疫情影响、同比负增长，机床亦承压：2022年12月工业机器人产量同比-9.5%；12月金属切削机床产量同比-11.7%，12月金属成形机床产量同比-21.1%。

  
  

• 双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。
• 特高压投资重启后到2021年8月初已有青海-河南、张北-雄按、陕北-湖北、雅中-江西及南网的云贵互联互通工程等项目获核准，项目核准后已经悉数开始招标。
• 2018年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，2019年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，2019年下半年相对空白。
• 2020年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿元，其中特高压交流339亿元、直流577亿元、其他项目137亿元，并新增3条直流项目进行预可研。
• 2020年4月2日，国网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。
• 2020年11月4日，白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项被核准。
  后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。

五、关注组合和风险提示

关注组合：储能：阳光电源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞科技；电动车：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、宏发股份、汇川技术、比亚迪、星源材质、诺德股份；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、大金重工、日月股份、金雷股份、新强联、天顺风能、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。

1、行情回顾

电气设备10277上涨0.41%，表现强于大盘。沪指3263点，下跌1点，下跌0.04%，成交20491亿元；深成指12054点，上涨74点，上涨0.61%，成交28567亿元；创业板2580点，下跌6点，下跌0.23%，成交9786亿元；电气设备10277上涨0.41%，表现强于大盘。                      

本周股票涨跌幅

涨幅前五为东方锆业、先锋电子、通合科技、赛摩电气、中光防雷；跌幅前五为ST天成、通达股份、必康股份、东方电缆、科华恒盛。

外资加仓前五为易成新能、星源材质、中科电气、中通客车、比亚迪；外资减仓前五为锦浪科技、捷佳伟创、厦门钨业、杭可科技、通威股份。

2.1 国内电池市场需求和价格观察

锂电池：

本周比亚迪发布财报预告，净利润人民币160亿元～170亿元，同比增长425.42%～458.26%，2022年销售187万台车，营收4200亿元，单车均价224598元，单车平 均利润8556-9090元之间；亿纬锂能百亿投资加码60GWH储能电芯建设，宁德时代再投238亿元布局电池回收，宁德时代正考虑在瑞士发行全球存托凭证（GDR），可能筹资约50亿至60亿美元；孚能科技广州规划年产30GWh动力电池生产基地，产品类型包括磷酸铁锂动力电池和三元材料动力电池；半固态电池成为当前市场关注的热点，国内以氧化物半固态电解质为主。

正极材料：

磷酸铁锂：近期整个锂电产业链出现大幅的收缩，新能源汽车销量下滑、电池厂降低生产负荷，往上游层层传导下，磷酸铁锂及磷酸铁需求均下滑严重，价格也大幅回落。不过随着年后经济重启，需求回升，以及上海等部分省市延续新能源汽车补贴政策，上下游询盘量开始增加，锂电产业链重启回暖迹象逐渐显现。磷酸铁方面，原料磷酸及工业一铵价格平稳，生产成本变动不大，但利润却因为价格的大幅回落被极度压缩。新老势力之间的价差仍在，凸显出市场尚有结构性机会，降本增效，提高产品性能仍是企业重点发力方向。磷酸铁锂方面，碳酸锂快速下跌下，因为原材料采购成本不同，各家报价混乱，目前动力型主流报价14.6-15.1万元/吨，储能型主流报价14.2-14.7万元/吨。因为下游需求开始重启、碳酸锂下行空间收窄以及上下游观望情绪消退，磷酸铁锂价格继续大幅下跌的可能性减弱。

三元材料：本周三元材料报价走弱。从市场层面来看，1月份下游电池厂商物料采购需求偏弱，叠加部分主流企业春节期间安排产线停工检修，使得供给端减量较为明显，带动原料行情持续走低。复工进度方面，整体较往年有所延迟，材料厂之间复工节奏也有所差异，而经过春节期间的库存消化，节后市场询价有所增加，但考虑需求回暖有限，短期内仍按需采购。

三元前驱体：本周三元前驱体行情震荡偏强。镍原料方面，因春节假期物流停运，多数冶炼厂停工放假，节后复工归来市场现货供应偏紧，带动硫酸镍价格小幅走强；钴原料方面，国际钴价下行对国内钴价利空，下游消费需求未起色，硫酸钴价格延续弱势。前驱体企业方面，受正极端减量所累，1月供给同样缩减，更多关注后续下游及终端开工生产恢复进度而定。

碳酸锂：本周国内碳酸锂价格弱势调整，跌幅较年前放缓，年后锂盐厂和贸易商逐渐恢复销售，报价大多平稳，基本与节前一致。截止本周五，市场上碳酸锂（工业级99.0%）主流报价在44.3-46.3万元/吨，较上周价格下降0.7万元/吨，碳酸锂（电池级99.5%）价格在46.5-48.5万元/吨，较上周价格下降0.7万元/吨，氢氧化锂（粗颗粒）价格在47.6-48.9万元/吨，较上周价格下降0.7万元/吨，氢氧化锂（微粉级）价格在48.6-49.9万元/吨，较上周价格下降0.7万元/吨。从供应方面来看，无论是矿端还是盐湖端，多数厂家在春节期间生产正常推进，部分厂家表示交付前期订单存压力，为全力保障产品供应，春节有赶工情况，少数企业将检修安排在春节期间。从需求来看，年后材料厂虽询价增多，但多数厂家还未复工，部分晚至元宵节前后，下游工厂需求恢复仍需要时间，短期内碳酸锂价格可能持续弱势震荡整理，后期随着材料厂恢复生产，库存再度显著去化至低位时，碳酸锂价格有望企稳反弹。

负极：

本周一些小型负极厂仍处于停工状态，头部企业生产线陆续恢复运作，但仍未达到饱和状态。车厂放假叠加电池去库存，终端订单量减少，负极厂春假假期减少生产线运作来减少开支及防止库存堆积。价格方面，一月份开始 头部电池厂陆续开展招标活动，对负极材料价格降价意愿强烈，预计负极材料价格仍有进一步下降的空间。

隔膜：

节后行业整体恢复生产，但龙头因春节赶工并未完成既定检修计划，预计2月开展检修计划，对整体产出形成一定影响。下游需求逐步恢复，整体来看，需求已见底，但并未快速回升，仍需进一步提升。终端方面，除了特斯拉需求明显快速恢复外，其余车厂的订单仍然需要进一步提振。

价格方面：PVDF价格春节后进一步下行，本轮降幅不小，将进一步带动PVDF涂覆隔膜的价格下行。此前已出现明显价格的下滑，PVDF后期仍有下降空间，PVDF涂覆隔膜将进一步回归理性。

企业动态方面：星源材质2月2日晚公告，公司拟投资100亿元在广东佛山投资建设锂电池隔膜生产基地。项目建设分为两期，预计建设年产32亿平方米湿法隔膜、16亿平方米干法隔膜及35亿平方米涂覆隔膜。

电解液：

本周电解液市场表现相对一般，由于下游电池厂工人尚未完全到位，所以对电解液的需求量不及预期；动力及数码市场需求停滞不前，由于春节淡季原因，储能市场需求亦有所减弱，所以本周电解液出货量相对较低。价格方面，一是市场需求相对较差；二是原料价格下调，本周电解液价格亦向下微调。

原料方面，大部分六氟厂家尚未正式开工，当前市场以消耗库存为主，叠加市场需求一般，本周六氟出货量较少，价格持续下探，市场反应目前市场价格已低于市场成本价；溶剂方面，当前大部分溶剂市场低负荷运行，目前市场溶剂库存相对较高，有一定的出货压力，春节之后，溶剂价格有小幅下调；添加剂方面，大部分厂家开工率正常，由于之前月份可以做到满产满销，所以当前库存量不大，但由于供给持续增加，市场需求一般，所以价格下调，预计2023年没有成本优势的添加剂企业将很难存活。

短期来看，当前市场表现不佳，但2023年整体增速在40%左右，当前起点较低，意味着后续电解液市场需求曲线将加速反弹。

2.2.1.国内需求跟踪

国家能源局发布月度风电、光伏并网数据。根据中电联统计，2022年12月新增装机21.70GW，同比+8%，2022年累计光伏新增发电容量87.41GW，同比+59%。

根据中电联统计，2022年全国风电新增装机37.63GW，同比下降21%；12月全国新增装机15.11GW，同比下降34%，环比增加995%。1-11月风电利用小时数2008小时，比上年同期减少24小时。

2.2.2.国内价格跟踪

多晶硅：

春节期间国内硅料市场基本平稳，国内硅料企业均维持正常生产，新产能继续爬坡中；但实际成交出货仍有限。春节后上班第一周硅料市场开始活跃，国内主流硅料企业报价也开始逐步明朗。随着下游硅片企业的库存消耗，硅料备货基本来至低位水平，部分下游硅片企业甚至到了“等料下埚”的临界；在对硅料的刚性需求下，春节前下游开始少量按需采购，来至春节后下游市场对硅料的询价也是在增加，同时国内主流硅料企业对硅料的报价也是逐步清晰，相比春节前国内硅料价格出现了不小幅度的涨价，本周国内主流硅料企业包括一二线硅料企业在内的单晶复投料报价来至200元/公斤以上，高位报价区间来至215-220元/公斤区间，甚至更高。实际成交方面，本周落地订单仍有限，买卖双方也仍是在博弈拉锯中，本周个别少量成交有200元/公斤的价格。上涨后的高位价格能否成交，以及硅料价格能否继续上涨，一方面还需视下游硅片复产开工情况而定，另一方面硅料新产能也在逐步释放，产量环比继续增加，同时叠加市场已有的硅料库存，硅料价格继续上行空间有限。

硅片：

春节长假后国内硅片价格上涨预期较高，随着春节前后市场上各硅片企业库存的逐步消耗，同时叠加国内春节硅片厂商生产放假以及停电等相关影响，国内近期硅片的产出继续有所减少，因此在下游环节开工复产，对硅片需求恢复的情况下，当前的国内单晶硅片的供给出现反转，下游电池端表示大尺寸硅片采购略显紧张，而各尺寸单晶硅片价格也是年前开始触底反弹，本周单晶M10硅片主流成交价格来至4.8元/片左右，市场上预期单晶M10价格将至5.4元/片左右，但截止目前为止高位价格暂未有成交。本周单晶G12硅片价格也来至6.2元/片左右，市场同样对单晶G12硅片继续上调的预期。前期硅片企业库存的大幅消耗以及不同降幅的开工情况随着春节后的复工以及节后下游拿货需求复苏而逐步告一段落，节后国内硅片企业的排产包括中小硅片企业的规划，预期将会有一定增加。

电池片：

春节期间国内不少电池企业生产进行了放假，电池开工率下降，整体电池产出有所减少。春节后随着国内下游组件端的复产，2月下游组件端开工比例环比预期将提升，相应的对单晶电池拿货需求处于增加中，但春节期间国内电池端的放假减产，以及春节节前开始的硅片涨价、硅片供给紧张对电池生产的影响，使得国内单晶电池片价格春节前开始触底反弹，春节后第一周延续上涨态势，当前国内单晶电池主流成交价格来至0.95-0.97元/W，随着近期上游价格的上涨，市场预期单晶电池片价格将会来至1元/W以上。

组件：

春节长假后国内组件厂商陆续开始恢复生产，当前来看国内组件厂商2月排产预期将好于1月的排产情况。价格方面，春节长假前国内光伏上游各环节价格开始陆续触底反弹，而节后上班的第一周上涨态势继续且增幅加大的情况下，国内组件主流组件厂商表示也将会随势而涨，但上调具体幅度还需视上游最终情况而看。目前国内主流单晶组件价格主流区间在1.7-1.8元/W区间，部分中小企业组件价格在1.65-1.7元/W区间。

辅材：

辅材方面，春节后随着原料粒子价格的上涨，部分胶膜企业将胶膜价格上调10%左右。玻璃方面，目前价格水平与年前价格水平持平，本周3.2mm玻璃价格在25.5-26元/㎡区间，2.0mm光伏玻璃价格在18.5-19.5元/㎡区间。

2.3 工控和电力设备行业跟踪

工控自动化市场2022年Q4整体增速-0.7%。1）分市场看，2022Q4 OEM市场增速继续回落、项目型市场增长，先进制造及传统行业景气度均承压。2）分行业来看，OEM市场、项目型市场整体增速为-10.0%/+5.8%（2022Q3增速分别-6.0%/+7.8%），2022Q4仅电池、印刷等先进制造继续保持较高增速，化工、电力等流程型行业延续较快增速。

2023年1月PMI为50.1，环比+3.1pct，主要是2022年12月疫情管控放开带来对制造业的冲击。其中大/中/小型企业PMI分别为52.3/48.6/47.2，环比+4.0pct/+2.2pct/+2.5pct,后续持续关注PMI指数情况。2022年12月制造业固定资产投资完成额累计同增9.1%；2022年12月制造业规模以上工业增加值同比+0.2%。

景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。

• 2022年12月工业增加值增速环比下降：2022年12月制造业规模以上工业增加值同比+0.2%，环比-1.8pct。

• 2022年12月制造业固定资产投资增速环比略下降：2022年12月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.1%，环比-0.2pct。

• 2022年12月机器人受疫情压力、同比负增长，机床亦承压：2022年12月工业机器人产量同比-9.5%；12月金属切削机床产量同比-11.7%，12月金属成形机床产量同比-21.1%。

特高压推进节奏：

• 双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。

• 2018年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，2019年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，2019年下半年相对空白。

• 2020年2月国网表示，为全力带动上下游产业复工复产，国网将全面复工青海～河南、雅中～江西±800千伏特高压直流，张北柔性直流，蒙西～晋中、张北～雄按1000千伏特高压交流等一批重大项目建设，总建设规模713亿元。同时加大新投资项目开工力度，新开工陕北～武汉±800千伏特高压直流工程、山西垣曲抽水蓄能电站等一批工程，总投资265亿元。

• 2020年2月国网工作任务中要求：1）年内核准南阳-荆门-长沙、南昌-长沙、荆门-武汉、驻马店-武汉、武汉-南昌特高压交流 ，白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江特高压直流，加快推动闽粤联网等电网前期工作；2）开工建设白鹤滩-江苏特高压直流、华中特高压交流环网等工程；优质高效建成青海-河南特高压直流工程、张北柔直工程、蒙西-晋中、驻马店-南阳、张北-雄按、长治站配套电厂送出等特高压交流工程；雅中-江西、陕北-武汉工程完成里程碑计划。

• 2020年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿元，其中特高压交流339亿元、直流577亿元、其他项目137亿元，并新增3条直流项目。

• 2021年4月2日，国网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。

• 2021年11月4日，白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项得到核准。

• 2022年1月11日晚间《中国能源报》发文，“十四五”期间围绕新能源大基地项目，国网合计规划建设“24交14直”特高压工程，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿KVA，总投资额3800亿元。其中2022年，国网计划开工“10交3直”共13条特高压线路。

• 后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。

  
  

本周无取向硅钢价格上涨。无取向硅钢价格5950元/吨，环比升高1.7%。

本周银、铜、铝价格均下跌。Comex白银本周收于23.62美元/盎司，环比降低1.69%；LME三个月期铜本周收于9135.00美元/吨，环比降低1.95%；LME三个月期铝收于2607.00美元/吨，环比降低1.25%。

3.动态跟踪

3.1 本周行业动态

国内：储能列入27省政府工作重点！2023年1月中旬开始，各省陆续发布2023年政府工作报告，明确了2023年及今后五年省政府工作重点；其中新型能源体系、新型储能、抽水蓄能、源网荷储、多能互补、新能源电池等也被列入多省2023年工作重点。

https://mp.weixin.qq.com/s/u4N8ONNPITTdUabvITwRuQ

重庆：重庆两江新区发布新型储能发展专项政策，单个项目支持额度最高3000万。1月16日，重庆两江新区管委会印发《重庆两江新区支持新型储能发展专项政策》，提出对于备案且建成投运的用户侧储能、分布式光储、充换储一体化等项目，时长不低于2小时的，按照储能设施装机规模给予200元/千瓦时的补助，单个项目的补助最高不超过500万元。

https://mp.weixin.qq.com/s/1jl97LFKlgx6EZCi8xsU5g

湖南：湖南长沙储能补贴新政出台，奖励0.3元/kWh、最高300万元。2月3日，长沙市工业和信息化局、长沙市财政局发布《〈关于支持先进储能材料产业做大做强的实施意见〉实施细则》。《实施细则》明确：根据营业收入情况，对符合条件的规模以上先进储能材料企业，按上年度用电增量每千瓦时给予0.15元奖励，单个企业年度奖励额度不超过1000万元。

https://mp.weixin.qq.com/s/3sGm4ktqXuFbyGIcltYKSQ

福建：电力中长期交易实施细则（2023年试行版）发布，1MW及以上独立新型储能参与。2月1日，福建电力交易中心有限公司印发《福建电力市场中长期交易实施细则（2023年试行版）》的通知 。其中，明确独立新型储能主体准入条件：（一）应当是具有法人资格、财务独立核算、信用良好、能够独立承担民事责任的经济实体。（二）独立新型储能主体应签订并网调度协议，接入调度自动化系统可被电网监控和调度，具备电力、电量数据分3时计量与传输条件，数据准确性与可靠性满足要求。（三）独立新型储能主体参与电能量市场应满足最大充放电功率、最大调节容量及持续充放电时间的准入条件，充电/放电功率不小于1万千瓦，且持续时间不小于1个小时。 

https://mp.weixin.qq.com/s/xcCzTsXzsLmbAd_WRXirlg

河南：焦作到2025年力争并网新型储能装机达30万千瓦以上。2月2日，河南省焦作市人民政府发布关于印发《焦作市“十四五”现代能源体系和碳达峰碳中和规划》的通知。《规划》中提到，要加强储能系统建设。合理开发抽水蓄能项目，在博爱县、修武县等北部山区谋划建设大中型抽水蓄能项目。支持新型储能规模化应用，推动发电侧配套储能和共享储能试点建设。到2025年，新型储能技术创新能力显著提高，在源、网、荷侧示范建设一批多元化新型储能项目，力争并网新型储能装机规模达到30万千瓦以上。

https://mp.weixin.qq.com/s/Ah8AFuh7Zqw93QM56nac7Q

山西：朔州市“十四五”新型储能发展方案发布，灵活多样发展用户侧新型储能。2月3日，山西省朔州市能源局发布《朔州市“十四五”新型储能发展实施方案》。《方案》明确：到2025 年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，新型储能技术创新能力显著提高，技术装备水平大幅提升，在高安全、低成本、高可靠、长寿命等方面取得长足进步，完成一批重点示范项目。以打造全国储能产业牵头示范城市为目标，加快推动“1中心+3城市+N园区”能源互联网重大科技基础设施项目建设，构建能源互联网生态，全力推进“一委一室一院一园”。

https://mp.weixin.qq.com/s/MtiR_fkKcLFK2zBG0RGAeA

河南：推动源网荷储一体化项目建设 多能互补高效利用。1月29日，河南省发改委发布《河南省2023-2024年重点领域节能降碳改造实施方案》。《方案》中提到，重点任务包括清洁能源替代降碳。推动工业绿色微电网和源网荷储一体化项目建设，推进多能互补高效利用，提高终端用能的新能源电力比重。

https://mp.weixin.qq.com/s/CJOdKMh-WxzBy7f56oVENQ

广西：广西碳达峰实施方案印发，建立储能成本回收机制，新型储能200万千瓦。1月30日，广西壮族自治区碳达峰实施方案印发。方案提出，加快建设新型电力系统，加快国家抽水蓄能规划站点开发建设，鼓励具备条件的常规水电站增建混合式抽水蓄能电站，探索中小型抽水蓄能电站建设试点，建成南宁抽水蓄能电站等一批抽水蓄能电站。加快新型储能推广应用，加强储能电站安全管理，积极发展“新能源＋储能”、源网荷储一体化和多能互补，支持分布式新能源合理配置储能系统，建立储能成本回收机制。

https://mp.weixin.qq.com/s/YEB-Iqfb3pTcn4olq5MxTA

3.1.2 新能源汽车及锂电池

1月狭义乘用车零售预计136万辆，同比-34.6%。12月，疫情管控全面放开，在政策到期、终端价格下探的刺激下，消费者成交意愿普遍较高，车市反弹快于预期。12月乘联会狭义乘用车零售完成216.9万辆，同比增长3.0%，环比增长31.4%，全年零售达到2054.2万辆，同比增长1.9%。随着新能源补贴的截止，厂商积极促进年底前下订和交车，推动新能源市场销量再创年内新高，12月零售完成64.0万辆，同比增长35.2%，环比增长7.0%，渗透率29.5%。2022年新能源产品供给提升，对市场驱动效果显著，全年零售567.4万辆，同比增长90.0%，渗透率达到27.6%，提前三年完成新能源汽车渗透率25%的目标。

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宝马今年北美电动车销量有望增加两倍。宝马北美业务执行副总裁Shaun Bugbee指出，2023年将推出i4 eDrive35，以及5系中型轿车的电动版i5。随着电动车产品组合的扩大，预计宝马今年在北美的销量将增加两倍。

https://mp.weixin.qq.com/s/6F9jvAogDYXAYcVSDp6CPA

福特Mustang Mach-E紧跟特斯拉降价。福特汽车将Mustang Mach-E电动汽车的价格平均下调了4,500美元，以回应特斯拉最近的降价举措，此举加剧了电动汽车市场的价格战。福特早前称Mustang Mach-E已经无利可图，但希望通过今年将产量提高67%来抵消对利润率的不利影响。

https://mp.weixin.qq.com/s/khQh4xGM9UJ1SzO2Cr7JKw

特斯拉：“现金折扣与免费超充”二选一。特斯拉在北美地区为以旧换新方式购买新款 Model S/X 的车主提供3,000美元折扣或三年免费超充服务，该政策将在2月到期，但没有说明确切的日期。

https://www.d1ev.com/news/qiye/194795

GGII：2022年中国动力电池出货同增110%+达480GWh(铁锂61%，三元39%)，储能锂电池出货同增170%+达130GWh，小动力及数码电池出货下滑10%+。根据GGII最新统计，2022年中国动力电池市场出货量同比增长超110%，出货量达480GWh。其中磷酸铁锂电池占比61%，三元动力电池占比39%，主要受国内新能源汽车产量增长和动力锂电池海外出口带动。储能锂电池市场出货量同比增长超170%，出货量达130GWh，在海外市场带动下，电力储能、户用储能、便携式储能增速超预期，通信储能市场增速则相对平稳。小动力以及数码电池市场出货不及预期，出货量下滑超10%，核心原因为疫情导致市场消费力下降，叠加锂电池价格高企，导致锂电池性价比降低，在电动两轮车领域渗透率下降。

https://www.gg-lb.com/art-45866.html

新能源汽车置换补贴拉动零售额增17.1%。2月1日，北京市计划报告全文发布，其中提到新能源汽车置换补贴拉动2022年1-11月新能源汽车零售额增长17.1%。

https://www.d1ev.com/news/zhengce/194853

商务部：将继续稳定和扩大汽车消费。商务部市场运行和消费促进司负责人徐兴锋表示，下一步，我们将继续会同相关部门，多措并举，着眼全产业链，突出关键点，继续稳定和扩大汽车消费，重点抓好以下四个方面：一是稳定新车消费。二是支持新能源汽车消费。三是继续扩大二手车流通。四是畅通汽车报废更新。

https://www.d1ev.com/news/shichang/195015

1月销量：理想夺冠，小鹏、零跑同比下滑严重。日前，随着哪吒、理想、蔚来等头部造车新势力公布其1月份的交付数据，1月销量排名也随之出炉。理想夺冠，且成为唯一正增长的车企。蔚来表现相对较稳，小鹏、零跑同比下滑严重。https://mp.weixin.qq.com/s/1EV_P7y9GfXkomAgsJuwQw

乘联会：预估1月新能源乘用车厂商批发销量41万辆，环比-45%。据乘联会，乘联会发布2023年1月新能源乘用车市场预判，预估1月乘联会新能源乘用车厂商批发销量41万辆，环比12月约下降45%，同比去年1月基本持平。预计2月新能源车市会出现开门红，实现同比和环比较大幅度增长。

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八部门:支持换电、融资租赁、“车电分离”等商业模式创新。工信部等八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作。其中提出，提升车辆电动化水平。科学合理制定新能源汽车推广目标，因地制宜开展多元化场景应用，鼓励在短途运输、城建物流以及矿场等特定场景开展新能源重型货车推广应用，加快老旧车辆报废更新为新能源汽车，加快推进公共领域车辆全面电动化。支持换电、融资租赁、“车电分离”等商业模式创新。

https://auto.sina.cn/7x24/?sid=81791

美国国会议员寻求废除拜登对东南亚四国光伏的关税豁免。美国众议院两党议员小组周四将提出一项决议，废除美国总统拜登暂停对四个东南亚国家太阳能电池板征收进口关税的决定。

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中电联：预计2023年底太阳能发电装机达490GW。中国电力企业联合会召开年度电力供需形势新闻发布会，中电联新闻发言人、秘书长郝英杰发布《2023年度全国电力供需形势分析预测报告》，报告指出，2023年我国经济运行有望总体回升，拉动电力消费需求增速比2022年有所提高。正常气候情况下，预计2023年全国全社会用电量9.15万亿千瓦时，比2022年增长6%左右。

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美国对组件需求量激增，美海关已扣1053批进口组件。预计《削减通胀法案》提供的税收抵免将激励美国光伏制造业的发展，因为该行业正在为美国总统拜登的行政命令在2024年6月到期做好准备，该命令将暂停两年美国商务部对进口光伏组件的调查所产生的新关税。

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美专利局宣布部分 Tigo 快速关机侵权索赔无效。Tigo的“快速关断”专利授权犹如套在逆变器企业脖子上的枷锁，严重限制了逆变器企业的创新的市场开拓。SunSpec 联盟宣布，美国专利商标局于1月30日宣布 Tigo Energy 的美国专利号10,256,770（'770 专利）的关键专利请求无效。

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硅料最新报价超200元/kg，涨超31%。2月1日，硅业分会发布最新硅料价格，单晶复投料价格区间在20.0-23.2万元/吨，成交均价为21.75万元/吨，环比节前价格涨幅为31.02%；单晶致密料价格区间在19.8-23.0万元/吨，成交均价为21.52万元/吨，环比节前价格涨幅为31.22%。相比于春节前1月18日的价格而言，硅料价格平均上涨超5万元/吨，涨幅高达31%以上。

https://mp.weixin.qq.com/s/cKM_0OtSatF9S_Qmd_9qNg

光伏EVA胶膜价格全线上涨10%。2023年1月31日，某光伏胶膜（EVA）公司宣布产品价格上调。值得关注的是，除了上述公司，1月31日其他胶膜厂报价也上涨了约10%，此前EVA光伏料报价持续上涨。EVA光伏料涨至1.5万—1.6万元/吨，涨幅为6.7%—14.3%。

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土耳其设定太阳能电池进口最低价为60美元/kg。根据新规，太阳能组件进口税必须按公斤计算，而不是像此前的规定那样按平方米计算。按照该国政府的新计算方法，进口太阳能电池的最低价为60美元/kg，超过这一阈值的进口太阳能电池将被征收关税。

https://mp.weixin.qq.com/s/dsG7VskneHYpHgqfABmv7Q

2022欧盟风能和太阳能发电量占比22%创历史新高。气候和能源智库Ember1月31日发布的最新分析报告显示，2022年欧盟风能和太阳能发电量首次超过天然气发电量。2022年欧盟约22%的电力来自风能和太阳能，创下历史新高。2021年，这一比例约为19%。

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国家能源局：6MW以下可再生能源发电项目不要求取得发电类电力业务许可证。国家能源局发布关于贯彻落实“放管服”改革精神优化电力业务许可管理有关事项的通知，指出项目装机容量6MW（不含）以下的太阳能、风能、生物质能（含垃圾发电）、海洋能、地热能等可再生能源发电项目，不要求取得发电类电力业务许可证。

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3.2公司动态

1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；

2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；

3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过盛、价格竞争超市场预期。

周策略：

2023.01.29【东吴电新】周策略：Tesla降价订单强劲，节后光储和电动车需求旺盛

2023.01.15【东吴电新】周策略：光储终端需求节后快速启动，电动车需求有望好转

2023.01.08【东吴电新】周策略：光伏1月排产超预期提升，Tesla大幅降价保量

2023.01.02【东吴电新】周策略：光伏价格下降刺激光储需求，电动车年底销量向好

2022.12.25【东吴电新】周策略：美国IRA法案细则延后推出，光伏价格速降刺激需求

2022.12.18【东吴电新】周策略：鼓励新能源汽车消费，储能公司普遍上修

2022.12.11【东吴电新】周策略：欧洲电动车销量恢复，储能政策和项目集中落地

2022.12.05【东吴电新】周策略：硅料价格开启下行通道，储能政策和项目集中落地

2022.11.28【东吴电新】周策略：硅料和碳酸锂价格开始下行，新技术方向活跃

2022.11.20【东吴电新】周策略：工控需求逐步好转，锂电和光伏年底正常降库存

2022.11.13【东吴电新】周策略：储能、锂电&光伏需求旺盛、工控和海风需求好转

2022.11.06【东吴电新】周策略：10月电动车销量超预期，储能&光伏需求持续旺盛

近期重点报告：

2023.01.01 重磅！【东吴电新】中美欧三大市场齐爆发，储能迎来黄金发展期——2023年储能策略报告

2022.12.29【东吴电新】新技术加速渗透，高景气高成长——2023年风光年度策略报告

2022.12.23 重磅！【东吴电新】柳暗花明又一村——2023年电动车策略报告

2022.12.23【东吴电新】工控&电网年度策略-工控拐点将至，电网总量稳增、结构变化

2022.10.08 首次覆盖！【东吴电新】上机数控：硅片新贵，一体化布局成本领先

2022.10.07 首次覆盖！【东吴电新】华宝新能：便携式储能先行者，品牌渠道壁垒高筑

2022.09.21 重磅深度！【东吴电新】钠电池技术进步明显，23年开始产业化元年——钠离子电池行业深度报告首次覆盖！

2022.09.14 首次覆盖！【东吴电新】壹石通：产能加速释放，勃姆石龙头地位稳固

2022.09.09 首次覆盖！【东吴电新】信德新材：负极包覆材料龙头，高端产品壁垒深厚

2022.08.10 首次覆盖！【东吴电新】南网科技：聚焦新型电力系统核心环节，储能+智能化赋能高增

2022.08.09 重磅深度！【东吴电新】人形机器人行业深度报告——Tesla Bot风起，万亿赛道启航

2022.07.26 首次深度！【东吴电新】格林美：回收龙头化繁为简，前驱体进入发展快车道

2022.07.17 重磅深度！【东吴电新】海外户储势如破竹，开启黄金成长期——户用储能专题报告

2022.07.06 首次深度！【东吴电新&汽车】欣锐科技：碳化硅电源方案行业领先，多款新车型配套市场打开

2022.06.29 深度！【东吴电新】宏发股份：高压直流破茧化蝶，传统继电器跨越周期

2022.06.23 首次深度！【东吴电新】特变电工：硅料煤炭“丰收年”，传统主业稳健向上

2022.06.22 首次深度！【东吴电新】昱能科技：产品渠道长期积累，微逆需求爆发高成长

2022.06.20 深度！【东吴电新】金雷股份：锻造主轴全球龙头，布局铸造迎接大型化

2022.06.20 深度！【东吴电新】日月股份：铸件龙头乘风破浪，大兆瓦优势显著

2022.06.18 深度！【东吴电新】禾川科技：工控新锐羽翼渐丰，新品迭代盈利改善

2022.06.18 深度！【东吴电新】德业股份：逆变器业务成中流砥柱，迎光伏+储能快速增长

2022.06.13 深度！【东吴电新】天赐材料：再议公司核心竞争力，一体化布局+技术进步构建盈利护城河

2022.06.09 首次深度！【东吴电新】振华新材：单晶三元龙头，横向布局钠电静待放量

2022.06.06 首次深度！【东吴电新】蔚蓝锂芯：国产替代正当时，锂芯升级共蔚蓝

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