作者：格上研究

一直以来，公募机构都以抱团行情或者抱团瓦解或多或少影响市场的走势，广大投资者对于公募基金的观点总是兴趣盎然，然而公募机构数量繁多，大多数也都观点相似，今天我们就给大家汇总一些百亿规模的主流基金管理人的观点以供参考。

宏观判断

今年整体的宏观环境大致是强预期，弱复苏。看到这一点可能很多投资者都略微有些失望，大家一致看多没错，经济恢复面临的困难很大也是事实，但是不管强复苏还是弱复苏，都是复苏，今年一定是比去年好！另外，经济越不好复苏，政策去刺激支持的力度就会越大。所以接下来如果持续弱复苏，我们还有强政策可以期待，毕竟我国的调控工具箱还有很多大招没有放，政策空间依旧非常足。

展望2023年，公募基金经理大部分认为股票市场有望迎来新一轮上行周期，因为过去压制市场的因素均出现逆转：

1、2022年困扰市场的因素主要有美联储引领下的全球货币紧缩、国内受到新冠疫情冲击、地缘政治冲突带来的市场风险偏好下降。

2、我国经济长远发展的不确定性已经显著降低，影响股票定价的最大风险逐步解除，权益市场估值水平将迎来持续修复，而估值回升远远没有到位。

3、经济上大部分公募基金经理也大体认同海外景气度下降，内需重要性显著提升，外资大概率回流。

当然，虽然公募管理人对宏观以及政策的整体研判相似，但其中有部分差异仍值得我们关注，争议点主要集中在经济复苏速度、牛市的延续性以及疫情后续影响上。

(1)目前经济处于承上启下的阶段，国内的重要会议政策宽松力度没超预期，如中央经济工作会议内容未超市场预期；

(2) 宏观影响因素方面如经济压力和劳动参与率等面临的严峻局面，仍是确定性较强的扰动因素。

行业预期

谈到对2023年需要关注的板块，我们不妨来回顾一下过去，我们来看一下过去A股4轮牛市的领涨行业有哪些。

近二轮牛市领涨行业-2010年后中国进入智能制造时代

我们会发现，每一轮牛市的领涨行业都是与时代发展相匹配的行业。

接下来，我们看一下2023年主流公募基金都看好哪些板块：

在行业上，公募管理人关注行业面较广，但是在整体市场与经济形势复苏的基调下，大多看好顺周期相关的大消费和大制造板块，同时军工、信创、医药等行业也有一定关注度：

（1）大消费板块，疫情扰动退去，大消费行业回归基本面选股，复苏是主线，升级和价格弹性标的收益率更高，同时扩大内需以及消费相关方向将是全年确定性较强的主线之一，该主线的驱动因素有望出现多重反转共振向上的局面；

（2）新能源，各个国家对新能源产业均有非常积极的政策支持力度，从中长期维度看，新能源产业包括光伏、风电、储能、新能源车以及新材料等均还具备较长的产业生命周期，还有望维持较长时间的高速增长；

（3）医药：随着疫情对于行业的扰动逐步减弱，相关公司将会回到长期增长的趋势中，医药行业的长期增长逻辑没有发生根本性的变化；

（4）信创：今年受宏观经济和疫情影响，国产化推进有所推迟，有望在明年重启新一轮3-5年的景气上行周期，随着政府信创的推进有望加速推进，国产软硬件作为国家数字信息安全的基础，也在政府的规划中放在了非常重要的位置；

（5）港股：影响这一板块的因素（政策、基本面和外资流出）在2023年均会大概率好转。

以上，是主流公募管理人对2023年市场的判断，大多是谨慎乐观的态度，至于是偏谨慎还是偏乐观那么就是见仁见智了，毕竟悲观者也许正确，但乐观者往往成功。

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