周三沪深两市双双高开，在中字头等权重股拉抬下，沪指一度走强，但多数题材股回落，创业板指以及深成指冲高回落。午后，沪指继续高位震荡，而深成指继续回落一度翻绿。
截至收盘，沪指涨0.55%报3263.31点，深成指微跌0.03%报11413.43点，创业板指跌0.24%报2337.46点，两市合计成交8184亿元，北向资金净买入32.86亿元，已连续3个交易日加仓A股。
从盘面看，从周一的上涨，到周二的探底回升，再到周三的高开，实际上本周市场整体回升的迹象还是比较明显的。这其中最核心的因素就是海外干扰因素的边际改善。而此前预期的加息放缓也大概率实现，甚至美联储在3月份的议息会议上小幅加息25个基点或将是大概率事件，从而削弱了此前预期的可能加息50个基点的不利影响和担忧。
所以，从这个角度看，事件短期是给市场带来情绪抑制，但事件之后反而让海外干扰迎来减弱预期，这种边际改善趋势下，有利于市场短期情绪的回归。
萝卜君认为，对于目前的市场，不必悲观，但同时也不盲目乐观，维持平常心就好，市场要想走高走强依然需要时间！尤其是创业板指数，已经持续调整超过一个月，目前虽有止跌的预期，但企稳仍需要时日！
同时持续逼近万亿的量能，也会成为制约行情走高的关键因素之一。市场即使出现反弹，整体的高度和力度也相对有限，也不利于行情向上进一步扩展。所以接下来能否收复3300点，甚至更进一步，除了以大金融为首的权重，创业板的企稳以及量能都是关注的对象！
对于近日市场走势，国盛证券指出，“国内市场从情绪扰动，转变为汇率升值进阶的人民币资产保值预期，大概率回归自身基本面驱动。
叠加“金针探底”的技术形态，或代表A股将在外盘险境中率先崛起，回调为增配A股机会。
未来关注点上，9只央企指数产品集中申报，或再次为“中字头”公司带来增量资金，自管理层提出打造中国特色的估值体系，国企估值重塑已在注册制实行之际徐徐展开，中字头等权重股可继续用趋势跟随策略参与。”
数字经济概念最近比较活跃。
昨天，工信部提出加快5G、工业互联网等新型信息基础设施建设和应用，推动数字经济核心产业发展。
同日，《数字宁夏“1244+N”行动计划实施方案》发布。
《方案》提出，实施数字产业化工程。全面升级信息网络基础设施，新建5G基站2000座，累计达到1.2万座。加快推进数据中心集群发展，新建5个超大型数据中心，增加标准机架11万架，总量达到15万架，服务器装机能力超过125万台。
还提到，2023年数字信息产业产值达到850亿元，数字经济占GDP比重达到36%左右（力争到2027年达到40%以上），加快推动我区经济社会高质量发展。
此前2月，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》。发改委还曾表示，预计“十四五”期间，大数据中心投资还将以每年超过20%的速度增长，累计带动各方面投资将超过3万亿元。
围绕近期出台政策的亮点，有专业人士认为"数字经济已经对普通百姓的衣食住行产生了很大的影响，我国的数字经济有着规模优势、技术优势和产业优势。"
本文萝卜君聚焦数字经济“三大预期差→三大产业趋势→三大投资线索”逻辑链解析：
问题一：为何当下数字经济需要重点把握？——三大预期差重估：
预期差一：数字经济发展驱动力超预期
“政策+技术”双轮驱动。
数字经济发展驱动力并不仅在于政策端，技术周期催化不可忽视。
二十大报告提出全球面临“新一轮科技革命和产业变革”如沉浸式体验（如VR/AR/元宇宙/NFT/数字孪生技术）、自动化提速（如AI/自动驾驶/机器学习技术）、业务优化（如云数据/存储/网络安全架构技术）等，这些是需要政策和技术双面支持的，才能达到拓宽数字经济发展空间。
预期差二：数字政策力度（尤其是地方政策贯彻）将超市场预期。
2月27日的《规划》文件存在三大亮点：
①明确提出将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考；
②在顶层设计上明确2025、2035 年的战略目标；
③明确了数字中国建设“2522”的整体布局框架。
而搭建这些框架，完成这些目标，均需要不同细分领域全面政策支持，实现从硬件到软件、从制造业到服务业、从数字经济到实体经济等各领域全覆盖。
预期差三：数字经济之于国家安全的战略意义将超市场预期。
一是保障国家经济金融等领域安全；二是强化经济发展驱动。
数字经济将会成为大国角力新方向。
问题二：基于上述三大预期差——数字经济三大产业趋势判断
趋势一：流量与算力需求爆发。
判断依据：智能算力需求扩张及数据流量爆发下，算力基础设施扩容成为趋势。
海量数据增加与应用场景拓展将会刺激国内智能算力需求规模高增，据预测，2021-2026 期间中国智能算力规模年复合增速预计达 52.3%。
ChatGPT 等爆款应用与数字经济战略刺激算力基础设施建设提速与全球数据流量爆发。
数据显示，我国大数据市场规模由 2016 年的 277 亿增长至2021 年的 849 亿，期间 CAGR 为 25.11%.
趋势二：地方政策贯彻加速产业数字化，数字经济赋能新兴+传统行业。
判断依据：相较于中央顶层战略设计，地方政策贯彻更会结合自身产业基础，落地到数字技术与实体经济相融合，即产业数字化，也更亲民。
目前，从数字经济构成看，产业数字化正进入加速轨道，主导地位不断强化。
2021年，中国产业数字化规模达到37.18万亿元，同比名义增长17.2%，占数字经济比重为81.7%， 占GDP比重为32.5%。
2022年人工智能在部分领域也已有较高的渗透率，
且相较2021年显著提升。
趋势三：全球竞逐数字经济。
判断依据：全球现状上看，各国均在发展数字经济，中美欧形成全球数字经济发展的三极格局。
2021年美国数字经济规模达 15.3 万亿美元，蝉联世界第一，中国以 7.1 万亿美元的规模位居第二，从占比看，德国、英国、美国数字经济占GDP比重均超过65%。
数字经济也是各国近年来角力的重要方向，如丹麦的数字化医疗健康系统全球领先等待，都在象征着一定的话语权。
实现关键技术自主可控、 保障国家安全是发展数字经济的题中之义。
问题三：数字经济三大投资主线梳理——基于上述三大产业趋势：
线索一：数字经济的铺路石——通信运营商、光模块、数据中心等。
电信运营商作为数字基座打造者，具有网络、数据、技术、安全等天然的基因，将从各个领域参与数字经济发展。
光模块、数据中心、超算中心等，属于数字经济底层技术或核心领域，也或受益于数据流量与算力需求爆发。
目前，智能算力占比不断提升，智能计算中心加快布局，超算商业化进程也已提速，已进入到以应用为导向的发展阶段。
线索二：产业数字化的排头兵——传媒互联网、数字医疗、智能网联汽车等。
数字技术赋能内容生产环节，实现降本增效。
传媒与互联网方面，数字技术加持，优化影视传媒等供给端。如 AIGC技术在传媒的采集、编辑、影视的内容制作、广告营销上都有广泛应用空间。
数字医疗方面，2.27《规划》文件明确提出要发展数字健康，规范互联网诊疗和互联网医院发展。
特别是互联网医院数量在疫情后，相较疫情前实现了近 6 倍的增长幅度。
此外，应用场景的丰富与需求多元化为智能汽车爆发带来契机。
像算法等领域的突破为智能座舱和智能驾驶提供技术基础，带动线控化底盘、域控制、HUD 等多种数字化零部件活力迸发。
线索三：数字经济与国产替代共振核心区——工业软件、信创等。
政策定调下国产替代急迫性显著提升。
信创方面，海外厂商占主导，部分国内厂商正在崛起，政策定调下国产替
代急迫性显著提升。从信创产业主要链条国产化率来看：
全球 CPU 市场呈现寡头垄断格局，我国国产化率低。
Intel 公司（美）和 AMD 公司（美）占据全球CPU主要市场，按2022Q3出货量看，Intel占据全球CPU市场的63.7%的份额，AMD占据33.6%，其他公司仅占据2.7%。
为此，数据库和中间件的国内厂商正在崛起，2016-2020年，占据我国中间件市场的主要外国厂商 IBM（美）和 Oracle（美）的市场份额在逐渐下降，国产中间件厂商份额则有不同程度上升，国产化率有望进一步提高。
工业软件方面，供应链自主可控情况整体处于劣势。当下三类工业软件的国产与国外发展水平均存在差距。
其中差距最大的为研发类软件，其次为工控类软件，最后为管理类软件。
如CAD市场份额大多由国外厂商占据，达索系统（法）、西门子（德）、欧特克 （美）三大国外公司占据 2021 年中国制造业CAD市场份额前三，总计55.7%。
总而言之，逻辑递进，数字经济重要性凸显，政策加码指引投资主线，技术创新实现国产替代，大家注意观察细分产业的投资机会。
大产业链包括：上游-运营商、通信设备、信创（基础软硬件）；中游-产业数字化（人工智能、应用软件等）和数字产业化；下游应用。
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节选自：广发证券《三大预期差把握数字经济投资线索 ——“数字经济”系列（一）》2023年03月02日
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