原本筹划于近日在A股市场上市的浙江国祥,突然被叫停了IPO进程。
上交所方面回应称,因为有自媒体关注浙江国祥存在同一资产二次上市、发行定价较高等问题,因此上交所决定对其展开专项核查,再根据专项核查的情况决定后续工作。
此前,浙江国祥曾因将大笔分红输送至大股东,和利用巨额闲置资金理财等问题备受市场质疑。此次尝试主板IPO之前,浙江国祥还曾尝试在科创板上市,不过其科创板上市之旅终止于2021年7月。
市场质疑在前,本次公开发行时,机构投资者们却对浙江国祥报出了高价。根据浙江国祥披露的上市发行公告,此次发行价格为68.07元/股。在诸多有效报价中,嘉实基金报出了81.94元/股、富国基金报价80.75元/股,创金合信报价80元/股。其他机构投资者也都给出了远超过发行价格的高价。公告数据显示,保险公司报价73.95元/股,券商报价74.16元/股,而个人投资者报价则较低,为66.67元/股。
根据发行结果,此次浙江国祥计划募资7.37亿元,实际却超募16.37亿元,募资总额达到了23.84亿元,其2022年度经营业绩,发行市盈率为51.29倍。为了证明其发行价格并非过高,浙江国祥和主承销商披露了同行业可比公司数据:盾安环境25.19倍、申菱环境54.12倍、佳力图180.30倍、英维克58.14倍。
公司董秘陈舒对《北京商报》表示,目前,A股上市公司中与公司业务类型类似的包括盾安环境、申菱环境、佳力图、英维克、依米康,上述公司对应的2022年静态市盈率(扣非后)平均为79.44倍(剔除亏损企业),仅高于同行业可比公司盾安环境,远低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。即便从这些公司近期的滚动市盈率(TTM)来看,公司本次发行定价水平也低于平均水平。
对浙江国祥的另一重质疑来自同一资产二次上市。公开资料显示,浙江国祥的前身为原A股上市公司国祥股份的全资子公司。国祥股份2003年在上交所上市,6年后因为连年亏损,卖壳给华夏幸福基业股份有限公司,成为后来的房地产上市公司“华夏幸福”(600340)。
华夏幸福专注房地产开发,无意经营国祥股份遗留下来的中央空调业务,于是将其打包装入了浙江国祥,卖给了国祥股份曾经的董秘——陈根伟,此人至今仍是浙江国祥的实控人。
值得注意的是,除陈根伟,浙江国祥的领导班底也多有国祥股份的从业经历。
10月8日,浙江国祥现任董秘陈舒对《北京商报》表示,原上市公司置出的中央空调业务已经发生根本性变化,不属于同一资产再次上市。而对于该质疑,上交所方面表示,原上市公司资产与浙江国祥的交易发生于2011和2012年,收购时相关账面资产总额、2022年末相关固定资产净值占浙江国祥现有资产总额比例分别为15%和0.06%。
目前,浙江国祥已由原来的以商用中央空调为主,转为以工业中央空调为主,其业务与产品、技术与研发、人员与销售模式、实控人与管理层等已发生实质改变。同时,浙江国祥销售客户、供应商与*ST国祥基本无重叠。
招股书显示,2020年到2022年间,公司与原上市公司重叠的客户收入占比在4%以下。但有媒体报道称,浙江国祥与原上市公司重叠的供应商的采购占比均超20%。
10月9日,上交所重申,将根据转向核查的情况决定后续工作。